578 projets d'investissement de levée de fonds d'entreprises cotées modifiés cette année

Journal officiel des valeurs mobilières, 桂小笋 李豪悦

Les données de Tonghuashun montrent qu’au 19 mars, 578 projets de financement par levée de fonds ont été modifiés depuis le début de l’année. Parmi eux, 286 projets ont changé leur destination de financement, tandis que d’autres ont modifié le sujet de mise en œuvre, le montant levé, le lieu d’exécution, etc.

Les sources de financement des 578 projets modifiés incluent des émissions supplémentaires, des obligations convertibles et des introductions en bourse. En comparant la période de levée de fonds et la date de modification, il apparaît que certains projets, après plusieurs années de la mise en place des fonds, n’ont pas été achevés comme prévu, et ont finalement été modifiés. D’autres projets ont été ajustés en quelques mois après la réception des fonds, concernant le sujet de mise en œuvre, le lieu, le montant, etc.

Chen Jingjing, directrice générale de Hebei Huanbo Technology Co., Ltd., a déclaré au « Securities Daily » que l’impact des modifications de projets de financement doit être analysé de manière dialectique. D’un côté, ces projets sont des investissements clés réalisés par les sociétés cotées après une IPO ou une nouvelle émission, directement liés à la mise en œuvre de leur stratégie et à leur potentiel de croissance. En pratique, certains projets initiaux ont été affectés par des changements majeurs tels que la surcapacité ou l’évolution technologique, ce qui pourrait entraîner un déséquilibre entre investissement et rendement si leur poursuite est maintenue.

« D’un autre côté, si un projet est modifié peu de temps après la réception des fonds, cela révèle un manque de validation préalable ou une faiblesse dans la conformité de certaines entreprises. L’absence d’études approfondies sur la viabilité du marché, la faisabilité technologique ou la compatibilité avec leur capacité de production peut entraîner des problèmes tels que des goulots d’étranglement technologiques, une demande de marché inférieure aux attentes, ou un décalage entre investissements et capacités, obligeant à des modifications forcées du projet. Cela va à l’encontre de l’exigence fondamentale que le projet de financement doit « correspondre à la situation réelle de l’entreprise et être conforme au contexte du marché externe », a indiqué Chen Jingjing.

L’analyse des annonces des sociétés cotées montre que les raisons invoquées pour les modifications de projets varient. Certaines mentionnent que, après la réception des fonds, elles ont activement poursuivi la mise en œuvre du projet, mais que la progression a été freinée par la concurrence sectorielle ou des changements de marché, ou encore par des litiges, empêchant une avancée conforme au calendrier. D’autres expliquent que, face à un changement de l’environnement du marché ou à une demande inférieure aux prévisions, ainsi qu’à une évolution des tendances sectorielles, les conditions technologiques initiales étant insuffisantes, elles ont décidé d’annuler le projet initial et d’investir dans un nouveau projet.

« La modification d’un projet de financement par une société cotée, en fonction de sa stratégie, de l’environnement externe et de ses ressources internes, peut optimiser la répartition des ressources. Cependant, cela doit strictement respecter les exigences réglementaires et les procédures internes de décision », a déclaré Wang Zhibin, avocat au Shanghai Minglun Law Firm, au « Securities Daily ». Il a précisé que, tout d’abord, toute modification doit faire l’objet d’une analyse approfondie, en tenant compte des changements de l’environnement de marché et de l’évolution technologique sectorielle, en justifiant la cessation ou l’ajustement du projet initial. Il faut également réaliser une évaluation scientifique de la faisabilité, du potentiel de marché et de la rentabilité du nouveau projet, en assurant qu’il soit cohérent avec l’activité principale de l’entreprise et en accord avec sa stratégie de développement à long terme. Ensuite, il est essentiel de suivre strictement la procédure d’approbation pour garantir le droit à l’information et à la décision des investisseurs.

Wang Zhibin a expliqué que, en tant que support clé de la mise en œuvre de la stratégie d’entreprise et critère d’évaluation pour les investisseurs, toute modification d’un projet de financement doit respecter les trois principes fondamentaux de « conformité, rationalité et pertinence ». Il faut adapter le projet aux évolutions du marché et aux capacités internes de l’entreprise, tout en respectant rigoureusement les règles réglementaires et les procédures internes, afin d’assurer une utilisation efficace des fonds et la protection des droits des investisseurs.