À l'intérieur du rallye d'un mois de Zichis dépassant 800% qui a déclenché la suspension de NGX

La suspension de la négociation des actions de Zichis Agro-Allied Industries Plc par la Nigerian Exchange Limited (NGX) est maintenant entrée dans sa troisième semaine, alors que les régulateurs poursuivent l’enquête sur la hausse extraordinaire de 800 % du prix de l’action en un mois seulement après son introduction en bourse.

Zichis a été admise à la négociation sur le NGX Growth Board le 20 janvier 2026, via une introduction par cotation à N1,81 par action. La société de courtage principale ayant facilité l’introduction était Anchoria Asset Management Limited.

Le 20 février, le prix de l’action avait grimpé à N17,36, représentant une hausse de plus de 800 % en à peine quatre semaines.

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Cette appréciation rapide du capital a suscité des préoccupations réglementaires, poussant la NGX à suspendre la négociation de l’action, en invoquant la règle 7.0 des règles de la NGX sur la suspension de la négociation des valeurs cotées.

Cette règle permet à la bourse de suspendre la négociation dans l’intérêt de l’intégrité du marché et de la protection des investisseurs.

Ce que révèlent les données de l’offre et de la demande :

Zichis Agro-Allied Industries Plc est cotée sur le NGX Growth Board avec un capital social libéré de 600 millions d’actions.

Les émetteurs du Growth Board (l’équivalent des PME sur la NGX) doivent mettre à la disposition du public une minimum de 15 % du total des actions émises, appelé aussi flottant libre.

Il a été appris que le flottant libre de Zichis s’élevait à environ 150 millions d’actions, soit 25 % (clairement au-dessus du minimum de 15 %).

• La courtière Aruna Kebira a déclaré que plus de 800 millions d’ordres d’achat poursuivaient environ 600 millions d’actions émises, créant une pression haussière soutenue sur l’action dès le premier jour de négociation.
• “L’action pourrait simplement être en circuit, pas assez pour sortir. C’est ce que je qualifierais,” a dit Kebira.
• Des sources familières avec la transaction ont confirmé que Zichis respectait à l’époque l’exigence de flottant libre de la NGX. Il a été souligné que la conformité à cette exigence était une condition nécessaire pour que la NGX approuve l’introduction.
• Une autre source a allégué que la transaction était limitée à quelques courtiers dans le circuit auquel l’offre a été faite. Cela a créé une rareté, et le prix de Zichis a continué sa tendance haussière.

Plusieurs opérateurs de marché ont également noté que les premiers actionnaires semblaient réticents à vendre leurs participations, ce qui a intensifié la rareté des actions négociables et a contribué à faire monter les prix quotidiennement jusqu’à l’intervention de la bourse.

Plus d’analyses

En suspendant Zichis, la NGX a évoqué des modèles de négociation irréguliers, suggérant une possibilité d’infractions. Des comptes de participants au marché indiquent que l’accès aux actions disponibles était extrêmement limité lors des premiers jours de négociation.

• “Les modèles de négociation irréguliers cités par la NGX sont en cours d’enquête. L’affaire ne concerne pas vraiment l’émetteur mais les traders qui sont en cours d’investigation pour violation présumée,” a déclaré M. David Adonri, PDG de Highcap Securities Limited.

Cependant, des sources internes ont expliqué que les données de marché des premières sessions indiquaient que les offres cumulées dépassaient souvent le total des actions émises, avec des investisseurs plaçant collectivement des ordres bien au-dessus des 600 millions d’actions disponibles.

• “Cela a naturellement créé une forte pression d’achat et une disponibilité limitée sur le marché. La situation n’était pas causée par une seule société de courtage ou un seul investisseur, mais par un intérêt général du marché pour l’action,” a indiqué un courtier interne.

Notre source a confirmé que les régulateurs examinent la documentation et les registres de négociation de plusieurs sociétés de courtage.

• “J’étais en première position dans la file pendant quatre jours consécutifs pour acheter Zichis, et je ne l’ai pas obtenu,” a aussi révélé Kebira.
• “Si vous, en tant que maison de courtage qui vend, avez un membre dans votre maison qui a un compte chez vous, cette personne pourrait être la première à considérer. C’est votre priorité absolue,” a expliqué Kebira.

Cette structure de négociation à priorité croisée, qui permet aux sociétés de courtage de faire correspondre les ordres d’achat et de vente en interne avant de les exécuter à l’extérieur, pourrait avoir contribué à la difficulté rencontrée par les acheteurs externes pour obtenir des actions.

Implications disciplinaires

Le Tribunal disciplinaire, chargé d’enquêter sur les infractions éthiques des courtiers et d’en imposer des sanctions, a indiqué à Nairametrics que “le poids de toute infraction détermine les pénalités, qui sont toujours très strictes.”

• “Cela peut inclure la radiation du marché des capitaux et une peine de prison via la EFCC et le système judiciaire,” a déclaré Tajudeen Olayinka, PDG de Wyoming Caspital and Partners.
• “Le panel est une partie intégrante de la structure du marché, doté du pouvoir de protéger l’intégrité du marché. La séance a eu lieu il y a deux semaines, et une autre se tiendra très bientôt,” a-t-il ajouté.
• “Si une action connaît une augmentation de capitalisation en peu de temps, la bourse doit intervenir immédiatement,” a déclaré le chef Blakey Ijezie, fondateur d’I & I Investments Limited, ainsi que d’Okwudili Ijezie & Co (Comptables agréés).
• “Cependant, il y a toujours une opportunité d’audition équitable,” a affirmé Olayinka.

La NGX et la Securities and Exchange Commission (SEC) ont toutes deux refusé de divulguer les détails de l’enquête en cours, précisant que les résultats seront rendus publics une fois le processus d’examen terminé.

Mettez-vous à jour :

Alors que la négociation reste suspendue, la société a publié ses résultats financiers audités pour l’année se terminant le 31 décembre 2025, montrant une croissance significative de ses opérations.

• Le chiffre d’affaires a augmenté de 133,79 % pour atteindre 675,6 millions N contre 288,9 millions N en 2024.
• Le bénéfice avant impôt est passé à 364,21 millions N contre 69,93 millions N, tandis que le bénéfice après impôt a atteint 326 millions N.
• La marge brute a atteint 462,8 millions N contre 135,5 millions N l’année précédente.
• Les actifs totaux ont augmenté à 1,22 milliard N, avec l’immobilier, les installations et le matériel représentant 741,3 millions N.

La société a également proposé un dividende de 20 kobo par action, supérieur aux 5 kobo versés l’année précédente, et a annoncé des plans pour une émission d’actions gratuites à raison d’une pour une, sous réserve de l’approbation des actionnaires.

Ce que vous devez savoir

Les actions de Zichis sont devenues l’une des nouvelles cotations les plus recherchées sur la NGX en raison du prix d’introduction peu élevé de N1,81 par action, et de ses perspectives de croissance.

• L’action a continué d’enregistrer une forte demande et des offres allant jusqu’à 280 millions d’unités lors de sa première semaine, tandis que les volumes ont également augmenté pour atteindre environ 48,8 millions d’actions en une seule séance.
• En février, la hausse s’est intensifiée, le prix de l’action ayant augmenté de plus de 157 % depuis le début du mois pour atteindre environ N10,80 au 14 février, soutenu par une forte croissance du chiffre d’affaires et du bénéfice après la publication des résultats financiers.
• La société a également annoncé son intention d’acquérir environ 2 000 acres de terre dans l’État d’Ogun pour renforcer sa production d’huile de palme et approfondir sa présence dans la chaîne de valeur agricole du Nigeria, ce qui a encore stimulé la performance du marché.

Ces facteurs, combinés à la rareté persistante sur le marché, ont suscité un vif intérêt des investisseurs, faisant grimper le prix au-delà de la lune en seulement un mois.