Pourquoi les actions pétrolières comme ExxonMobil, Chevron et Vermilion ont augmenté aujourd'hui

Ce qui s’est passé

Les actions des géants de l’énergie intégrée ExxonMobil Corporation (XOM +0,43 %) et Chevron Corporation (CVX +1,03 %) ont augmenté de quelques points à la mi-journée le 29 avril. Le plus petit acteur Vermilion Energy (VET +14,75 %), quant à lui, a vu son cours s’envoler de plus de 12 % à l’ouverture, avant de se stabiliser à une hausse à un chiffre en milieu de journée. Le marché était enthousiaste à propos du pétrole aujourd’hui !

Et alors

Il y a aujourd’hui un excès de pétrole dans le monde. Plusieurs raisons expliquent cela, notamment l’émergence du forage onshore américain en tant qu’acteur mondial majeur au cours de la dernière décennie, la guerre temporaire des prix du pétrole entre l’OPEP et la Russie (qui est maintenant terminée), et les confinements mondiaux liés à l’effort mondial pour ralentir la propagation du COVID-19. Chacun de ces éléments pourrait faire l’objet d’un long développement, mais la grande image ici est que l’offre est élevée alors que la demande a chuté de façon spectaculaire et rapide.

Source de l’image : Getty Images.

Il y a tellement de pétrole, en fait, que les entreprises ont du mal à tout stocker. La capacité de stockage mondiale est limitée et, à ce stade, les réservoirs sont presque pleins. Elles ont même commencé à faire appel à des navires Suezmax, qui transportent habituellement du pétrole à travers le monde, pour agir comme des réservoirs flottants. Les taux de transport ont explosé à la hausse. Bien que cela profite à des entreprises comme Nordic American Tankers, cela montre à quel point la situation de surabondance est grave. Il n’est donc pas étonnant que les prix du pétrole soient restés moroses et que les actions des compagnies pétrolières aient été punies.

Cependant, le marché est capricieux et son humeur peut changer en un clin d’œil. Aujourd’hui, les prix de certains types de pétrole ont augmenté jusqu’à 30 %. Normalement, cela serait une hausse massive, mais ce n’est en réalité pas si déconnecté des fluctuations récentes dans le secteur de l’énergie. Deux bonnes nouvelles ont alimenté cette vision optimiste. La première, c’est que les économies commencent à rouvrir après avoir été quasiment fermées pour lutter contre la propagation du COVID-19. Cela signifie que la demande, qui avait chuté en flèche, devrait commencer à revenir.

L’autre bonne nouvelle provient d’une mise à jour de l’industrie par l’American Petroleum Institute, indiquant que les stocks de pétrole américains n’avaient pas augmenté autant que prévu. Cela suggère qu’il pourrait y avoir moins de pétrole excédentaire en circulation que ce que certains pensent. Et, par conséquent, réduire l’excès de stocks pourrait ne pas prendre aussi longtemps que certains observateurs de l’industrie craignaient. Avant de s’emballer, cependant, l’augmentation prévue des stocks était de 10,6 millions de barils, mais le chiffre réel s’est élevé à 10 millions de barils. La tendance était bonne, mais les chiffres réels n’étaient pas énormes.

Malgré tout, avec ces bonnes nouvelles en toile de fond, les investisseurs ont fait monter les actions des géants du pétrole Exxon et Chevron. Ces actions ne réalisent pas souvent de mouvements en pourcentage importants ; elles ont des activités diversifiées couvrant tout le spectre de l’énergie, de l’exploration (upstream) à la raffinage et aux produits chimiques (downstream), donc une hausse à un chiffre moyen ici est assez notable. Cependant, les actions de petits acteurs comme Vermilion peuvent devenir très volatiles. Ainsi, le changement d’humeur a propulsé les actions de cette société pétrolière fortement endettée dans la fourchette des chiffres à deux chiffres, avant que des esprits plus rationnels ne ramènent la hausse à « juste » un chiffre élevé.

Et alors

La vérité ultime ici, c’est que ce n’est qu’un jour de plus pour une marchandise volatile traversant un déséquilibre majeur entre l’offre et la demande. Oui, de fortes fluctuations des prix du pétrole influenceront les prix des compagnies comme Exxon, Chevron et Vermilion. Mais il reste encore beaucoup de travail à faire dans le monde avant que la demande d’énergie ne retrouve ses niveaux d’avant COVID-19. Et même après cela, tout le pétrole stocké devra encore être écoulé avant que cette ressource énergétique vitale ne puisse connaître une reprise durable. La journée a été bonne aujourd’hui, mais les investisseurs doivent se préparer à de mauvaises nouvelles demain. Les actions du secteur de l’énergie devraient rester volatiles pendant plusieurs mois, alors que le monde s’adapte aux changements radicaux qui ont façonné le marché du pétrole.