Les risques d'inflation au Ghana augmentent avant la décision de taux du 18 mars

Les perspectives d’inflation du Ghana font face à de nouveaux risques à l’approche de la décision de politique monétaire de la Banque du Ghana le 18 mars, alors que les tensions géopolitiques au Moyen-Orient s’intensifient.

La banque centrale a réduit ses taux d’intérêt depuis juillet 2025, alors que l’inflation ralentissait à un rythme record.

Cependant, le gouverneur Johnson Asiama a averti que les développements récents pourraient menacer les progrès du pays en matière de désinflation.

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L’avertissement intervient alors que les prix mondiaux du pétrole subissent une pression à la hausse en raison de tensions accrues, même si les prix de l’or se renforcent.

Le Ghana, plus grand producteur d’or d’Afrique, a bénéficié de revenus d’or plus élevés au cours de l’année écoulée, contribuant à stabiliser son économie.

La banque centrale devrait annoncer sa dernière décision de taux d’intérêt le 18 mars.

Ce qu’ils disent

Lors de l’ouverture de la réunion du Comité de politique monétaire lundi, le gouverneur Asiama a déclaré que le conflit au Moyen-Orient pourrait affecter les récents progrès économiques du Ghana.

• Il a noté que la guerre entre les États-Unis, Israël et l’Iran représente une menace pour les perspectives d’inflation du pays, en raison de la hausse des prix du pétrole et de conditions financières mondiales plus strictes.
• Il a ajouté que la même incertitude géopolitique soutient les prix mondiaux de l’or, ce qui pourrait aider à compenser une partie de la pression externe.
• _« Aujourd’hui, il existe une … menace pour la trajectoire de désinflation et quelle que soit la décision que prendra le comité, notre communication doit refléter à la fois les progrès réalisés et les risques qui subsistent », a déclaré Asiama. _

Ses remarques indiquent que la banque centrale équilibrera les gains en matière d’inflation avec les risques externes émergents dans ses délibérations politiques.

Contexte

Le Ghana a mis en œuvre une série de mesures d’assouplissement de la politique monétaire suite à une baisse soutenue de l’inflation. La banque centrale a commencé à réduire ses taux d’intérêt en juillet 2025, alors que la pression sur les prix diminuait significativement.

• En janvier 2026, la banque a réduit son taux directeur à 15,50 %, après une baisse de 250 points de base due à la chute de l’inflation.
• En novembre, la Banque du Ghana a réduit son taux d’intérêt de référence de 350 points de base à 18 %.
• L’ajustement de novembre a marqué la troisième réduction consécutive des taux.
• Le cycle d’assouplissement a coïncidé avec des améliorations rapides de l’inflation et des conditions économiques plus larges.
• Les revenus tirés de l’exportation d’or ont joué un rôle majeur dans la stabilisation de l’économie.

Les revenus d’exportation d’or ont presque doublé pour atteindre environ 20 milliards de dollars en 2025, contre 10,3 milliards de dollars en 2024. Cette forte augmentation a contribué à inverser la position du compte courant du Ghana et à renforcer ses réserves extérieures.

Plus d’analyses

Les développements géopolitiques récents offrent des perspectives mitigées pour l’économie du Ghana. Si la hausse des prix du pétrole pourrait augmenter les coûts d’importation et la pression inflationniste, la hausse des prix de l’or pourrait apporter un soutien significatif en devises étrangères.

• Le Ghana dépend fortement des produits pétroliers importés, ce qui le rend sensible aux fluctuations des prix mondiaux du pétrole.
• En tant que principal exportateur d’or, le pays bénéficie de prix mondiaux plus élevés en période d’incertitude.
• La banque centrale a indiqué que ses décisions politiques reflèteront à la fois les progrès réalisés dans la réduction de l’inflation et les risques émergents.

Cette double exposition souligne la délicate balance à laquelle doivent faire face les décideurs alors qu’ils évaluent la prochaine phase de la politique monétaire.

Ce que vous devez savoir

La décision de la Banque du Ghana du 18 mars sera étroitement suivie par les investisseurs et les acteurs du marché alors que le pays navigue dans une volatilité externe.

Les récentes baisses de taux de la banque centrale ont été soutenues par une baisse soutenue de l’inflation et par l’amélioration des indicateurs macroéconomiques.

• L’inflation a considérablement ralenti depuis la mi-2025, ce qui a entraîné une série de mesures d’assouplissement de la politique.
• Le Ghana continue de tirer parti de la forte performance de ses exportations d’or pour soutenir la stabilité économique.