Citic Securities : La résilience de l'industrie des outlets se manifeste, avec une opinion favorable sur les principaux opérateurs et leurs REITs

Les informations financières du peuple du 20 mars indiquent que CITIC Construction Investment a annoncé le lancement officiel des REITs immobiliers commerciaux, ouvrant ainsi des canaux de financement pour des actifs de détail de haute qualité tels que les outlets. Deux projets d’outlets commerciaux ont déjà été acceptés. En tant que modèle de commerce de détail représentatif du « luxe abordable » et du « bon rapport qualité-prix », les outlets ont démontré une résilience opérationnelle remarquable face aux fluctuations du cycle économique. Le secteur a désormais une structure de concurrence concentrée en tête et régionalement différenciée, où la capacité d’attraction des locataires et la maîtrise des produits constituent des avantages concurrentiels clés pour les entreprises. Sur le plan du mode de gestion, le modèle de partenariat en joint-venture permet le partage des bénéfices et la répartition des risques, tout en bénéficiant de coûts immobiliers faibles et d’avantages fiscaux, faisant des outlets des actifs sous-jacents de haute qualité, résilients dans le contexte de l’expansion des REITs immobiliers commerciaux. En termes d’évaluation, le taux d’actualisation des premiers projets d’outlets est raisonnable, avec une distribution prévue de 4,6 % à 5,5 % d’ici 2026. Ces actifs, matures dans leur exploitation et de haute qualité, présentent un potentiel d’investissement élevé.