L'épée de l'inflation plane, les banques centrales mondiales font un virage collectif vers le fauconisme

La escalade de la situation au Moyen-Orient change fondamentalement l’orientation des politiques des banques centrales mondiales.

Le jeudi 19 mars, Wallstreetcn a mentionné que, tout en maintenant les taux d’intérêt inchangés, les principales banques centrales mondiales ont toutes envoyé des signaux de politique hawkish. La Réserve fédérale a revu à la hausse ses prévisions d’inflation, la Banque d’Angleterre et la Banque centrale européenne ont exprimé leur grande préoccupation face au conflit au Moyen-Orient, et la Banque du Japon a déclaré qu’il fallait rester vigilant face à la hausse des prix du pétrole et son impact sur l’inflation.

Les prix de l’énergie sont la principale source de cette anticipation d’inflation. Depuis le début du conflit au Moyen-Orient, le prix du gaz naturel en Europe a presque doublé.

（Depuis le début du conflit au Moyen-Orient, le prix du gaz naturel en Europe a presque doublé）

Il est important de noter que la gouverneure de la Banque d’Angleterre, Bailey, a clairement indiqué que si l’inflation continue de monter, la banque est prête à agir. Les investisseurs ont rapidement réévalué la hausse des taux de la Banque d’Angleterre cette année, passant d’attentes de deux baisses à trois hausses.

Ce jeudi, le rendement des obligations britanniques à 2 ans a augmenté de plus de 30 points de base, cumulant près de 100 points de base depuis le début du conflit entre les États-Unis et l’Iran.

（Le rendement des obligations britanniques à 2 ans a explosé, indiquant une forte anticipation de hausse des taux）

Cependant, certains analystes restent prudents quant à la réaction du marché. Anna Titareva, économiste chez UBS, pense que le marché réagit de manière excessive, déclarant :

C’est une journée exceptionnellement volatile, nous ne croyons pas qu’il y aura deux ou plusieurs hausses de taux cette année.

Les banques centrales restent sur la réserve, mais leurs signaux de politique deviennent nettement plus hawkish

La Banque centrale européenne, la Banque d’Angleterre, la Banque nationale suisse et la Banque de Suède ont toutes maintenu leurs taux inchangés jeudi, après que la Fed, la Banque du Canada et la Banque du Japon aient également choisi de ne pas modifier leurs taux cette semaine.

Cependant, sous cette apparence de statu quo, la formulation de la politique de deux grandes banques centrales européennes a connu un changement substantiel. La présidente de la BCE, Lagarde, a déclaré lors d’une conférence de presse jeudi :

La guerre au Moyen-Orient a considérablement accru l’incertitude concernant les perspectives, ce qui présente des risques à la hausse pour l’inflation et à la baisse pour la croissance économique.

La gouverneure de la Banque d’Angleterre, Bailey, a quant à elle été plus directe :

Je suivrai de très près l’évolution de la situation et suis prête à prendre les mesures nécessaires à tout moment pour assurer que l’inflation continue de se rapprocher de l’objectif de 2%.

Bien que le conflit au Moyen-Orient constitue une menace pour l’économie mondiale, l’Europe, fortement dépendante des importations d’énergie, est considérée comme l’une des économies les plus vulnérables. Depuis le début du conflit, le prix du gaz naturel en Europe a presque doublé, ce qui a directement influencé la perception de la trajectoire de l’inflation par la BCE.

La BCE a non seulement revu à la hausse ses prévisions d’inflation annuelle, mais a également ajusté ses prévisions d’inflation de base pour les trois prochaines années, c’est-à-dire l’inflation hors énergie et alimentation. Les projections indiquent que la crise énergétique pourrait se transmettre à une pression plus large sur les prix.

Les responsables de la banque ont admis qu’il est encore trop tôt pour juger de l’impact final de la hausse des coûts énergétiques sur l’économie. Mais ils ont commencé à se préparer à un scénario où la perturbation de l’approvisionnement durerait plus longtemps que prévu.

Lagarde a également souligné que, lors du début de cette crise, la situation économique de la zone euro était relativement solide, avec un marché du travail robuste et une inflation proche de l’objectif de 2%. Elle a déclaré :

Notre point de départ est bon, nous sommes bien préparés et équipés pour faire face à cette crise majeure.

Les leçons du conflit russo-ukrainien maintiennent les décideurs en alerte

Le changement de position plus proactive de la BCE s’explique en partie par les leçons tirées du déclenchement du conflit russo-ukrainien en 2022.

Selon le cadre traditionnel, la réponse standard à un choc d’offre est de “l’ignorer”, car l’impact sur les prix est généralement temporaire, et augmenter les taux d’intérêt pour lutter contre l’inflation nuit davantage à la croissance économique.

Mais lors du conflit russo-ukrainien, la forte hausse des prix de l’énergie et des denrées alimentaires a entraîné une augmentation significative des demandes salariales, poussant les prix dans les secteurs de services à forte intensité de main-d’œuvre, ce qui a maintenu l’inflation bien au-delà des attentes et de l’objectif pendant une période prolongée.

Ce souvenir reste vif, et les décideurs craignent qu’une nouvelle hausse des prix de l’énergie ne pousse rapidement les travailleurs à demander des salaires plus élevés, déclenchant ainsi une nouvelle spirale inflationniste. Lagarde a clairement indiqué jeudi :

Les anticipations d’inflation sont étroitement liées à la mémoire collective de l’inflation. Et cette mémoire est encore fraîche, car tout le monde a vécu l’inflation.

Pour la BCE et la Banque d’Angleterre, la question est de savoir combien de temps cette hausse des coûts énergétiques durera et dans quelle mesure elle se transmettra à d’autres biens et services. Cela déterminera en grande partie la trajectoire de leur politique monétaire dans les mois à venir.

Avertissements et clauses de non-responsabilité

        Le marché comporte des risques, l’investissement doit être prudent. Cet article ne constitue pas un conseil d’investissement personnel et ne prend pas en compte les objectifs, la situation financière ou les besoins spécifiques de chaque utilisateur. Les utilisateurs doivent déterminer si les opinions, points de vue ou conclusions présentés ici correspondent à leur situation particulière. En investissant sur la base de cet article, ils en assument l’entière responsabilité.