Est-il trop tard d'acheter Eli Lilly ?

Il est difficile d’expliquer à quel point le succès de Eli Lilly (LLY 0,09 %) dans le domaine du GLP-1 a été impressionnant. En 2025, les ventes des médicaments Mounjaro et Zepbound de la société ont augmenté respectivement de 99 % et 175 %. Ces deux médicaments ont connu une croissance si rapide qu’ils représentent désormais 56 % des revenus d’Eli Lilly.

Il y a probablement encore de la croissance à venir, car la demande pour ces médicaments amaigrissants reste forte. Cependant, il se peut qu’il soit encore trop tard pour acheter des actions d’Eli Lilly. Voici pourquoi.

Eli Lilly est en train de gagner, pour l’instant

Ce qui est intéressant avec Mounjaro et Zepbound, c’est qu’ils n’ont pas été les premiers médicaments GLP-1 destinés à la perte de poids sur le marché. Novo Nordisk (NVO 2,11 %) a été le premier à commercialiser Wegovy. Cependant, les médicaments d’Eli Lilly se sont avérés plus efficaces et ont rapidement pris la tête dans cette nouvelle catégorie de médicaments. C’est un fait important à garder à l’esprit, car il souligne la compétitivité du secteur pharmaceutique.

Il est à noter que Novo Nordisk vient de lancer une pilule de GLP-1, devançant à nouveau Eli Lilly sur le marché. Cela donnera à Novo Nordisk le temps de regagner des parts de marché pendant qu’Eli Lilly travaille à faire approuver sa propre pilule par la FDA. Pfizer (PFE +0,02 %) évolue également dans le domaine du GLP-1. Si Pfizer parvient à commercialiser son médicament amaigrissant à action prolongée, Mounjaro et Zepbound devront faire face à une concurrence supplémentaire d’un autre médicament GLP-1.

Source de l’image : Getty Images.

Pour l’instant, Eli Lilly est en tête, mais cela ne durera peut-être pas éternellement. En fait, les protections de brevets qui lui permettent de réaliser des profits importants aujourd’hui sont limitées dans le temps. Donc, dans un avenir pas si lointain, le succès d’Eli Lilly dans le domaine du GLP-1 s’estompera lorsque des versions génériques de ses médicaments entreront sur le marché.

Eli Lilly est une action coûteuse

Le principal problème pour acheter Eli Lilly aujourd’hui, c’est que Wall Street a déjà intégré le succès de la société dans le prix de ses actions. Le ratio cours/bénéfice (P/E) de l’action est élevé à 43x. Ce chiffre est inférieur à la moyenne sur cinq ans du P/E de la société, mais il est nettement supérieur à la moyenne du P/E de l’indice S&P 500 (^GSPC 0,69 %), qui tourne autour de 28x, ainsi qu’au P/E moyen de 23x des actions pharmaceutiques.

Il existe deux moyens de faire baisser le P/E d’une société : soit le prix de l’action baisse, soit les bénéfices augmentent. Pour que le P/E d’Eli Lilly retourne à la moyenne du secteur, ses bénéfices devraient augmenter de façon spectaculaire par rapport aux niveaux actuels. Il faudrait une croissance significative des bénéfices pour ramener le P/E à celui du S&P 500. Étant donné la concurrence dans le marché du GLP-1, atteindre cet objectif pourrait ne pas être aussi simple que l’espère Wall Street.

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NYSE : LLY

Eli Lilly

Variation d’aujourd’hui

(-0,09 %) $-0,78

Prix actuel

$917,27

Points clés

Capitalisation boursière

$867 milliards

Fourchette de la journée

$911,00 - $924,53

Fourchette sur 52 semaines

$623,78 - $1133,95

Volume

55 000

Volume moyen

3,1 millions

Marge brute

83,04 %

Rendement du dividende

0,68 %

En d’autres termes, le prix de l’action Eli Lilly reflète déjà une grande partie des bonnes nouvelles. Ce qu’il ne semble pas encore refléter, c’est tout potentiel de mauvaises nouvelles. Essentiellement, l’action Eli Lilly semble être évaluée pour la perfection. Lorsque son monopole sur le marché du GLP-1 prendra fin, ce qui arrivera inévitablement en raison de la forte concurrence ou de l’expiration de ses brevets, la prime dont bénéficie l’action pourrait rapidement se réduire.

Il est également utile de noter que le rendement du dividende d’Eli Lilly n’est que de 0,6 %, contre 4,8 % pour Novo Nordisk et 6,4 % pour Pfizer. Les investisseurs axés sur la valeur et les dividendes préféreront probablement chercher ailleurs.

La prudence est de mise pour la plupart des investisseurs

Le secteur pharmaceutique est très concurrentiel et techniquement complexe. Des acteurs de premier plan comme Pfizer et Novo Nordisk innovent déjà dans le domaine des médicaments GLP-1, maintenant la pression sur Eli Lilly. Avec une valorisation aussi élevée, le prix de l’action d’Eli Lilly laisse peu de marge pour faire face à l’adversité. Eli Lilly est une entreprise pharmaceutique très bien gérée, mais il est fort probable qu’il soit trop tard pour investir dans le succès du GLP-1 de la société, étant donné l’enthousiasme actuel des investisseurs pour ses actions.