Décoder « Les périodes pour faire de l'argent » : Un cadre du 19ème siècle pour les marchés modernes

Depuis plus de 150 ans, traders et investisseurs ont rencontré un graphique historique particulier prétendant prédire quand les opportunités de création de richesse apparaissent sur les marchés financiers. Ce cadre, connu sous le nom de « périodes propices à l’argent », fascine les acteurs du marché malgré la controverse autour de sa précision. Mais qu’est-ce exactement, d’où vient-il, et doit-on lui faire confiance dans le monde d’aujourd’hui ?

Les origines de ce modèle de prédiction historique

L’histoire commence en 1875 lorsque Samuel Benner, un agriculteur et homme d’affaires basé dans l’Ohio, publie ses observations dans un ouvrage intitulé « Benner’s Prophecies of Future Ups and Downs in Prices ». Benner pensait avoir identifié des schémas cycliques récurrents dans l’activité économique, basés sur les mouvements de prix historiques. Son cadre gagne en reconnaissance lorsque d’autres analystes de marché l’adaptent et le diffusent, créant ce qui devient connu comme le graphique de prédiction du cycle économique.

Le principe central de Benner était simple : si les crises économiques et les rallyes du marché suivaient des schémas prévisibles dans l’histoire, alors ces périodes se répéteraient à l’avenir, offrant aux investisseurs une feuille de route pour la prise de décision stratégique.

Comprendre les trois périodes de marché

Le graphique organise les années en trois catégories distinctes, chacune représentant un environnement et une opportunité différents :

Années de crise (périodes de panique) : Benner identifie des années spécifiques — notamment 1927, 1945, 1965, 1981, 1999, 2019, et projette jusqu’en 2035 et 2053 — comme des périodes où l’instabilité financière s’est historiquement produite. Durant ces années, les prix ont généralement fortement contracté, présentant un risque à la baisse pour les investisseurs non préparés.

Années de prospérité (périodes de croissance) : Cette section met en avant 1926, 1935, 1946, 1962, 1972, 1989, 1999, 2007, 2016, et la prochaine en 2026, comme des périodes d’expansion économique où les prix des actifs ont augmenté. Le graphique suggère que ces périodes sont idéales pour vendre des positions et prendre des profits.

Années de contraction (périodes difficiles) : Des années comme 1924, 1931, 1942, 1951, 1958, 1969, 1978, 1986, 1996, 2006, 2012, et 2023 marquent les baisses projetées — des périodes théoriquement idéales pour accumuler des actifs à des prix faibles.

L’hypothèse sous-jacente est que les investisseurs capables d’anticiper ces périodes où faire de l’argent leur permettrait d’acheter bas et de vendre haut avec une précision remarquable.

Pourquoi le timing du marché reste imprévisible

Bien que le cadre historique du graphique ait un attrait intellectuel, la théorie financière moderne présente une réalité plus sobre. Les cycles économiques, bien qu’existants, se révèlent beaucoup moins constants et prévisibles que ne le suggèrent les modèles cycliques.

Plusieurs limites critiques apparaissent :

Premièrement, les marchés réagissent à des variables complexes et interconnectées — événements géopolitiques, disruptions technologiques, changements de politique, pandémies, chocs d’offre — que les schémas historiques ne peuvent pas entièrement capturer. La chute du coronavirus en 2020 et la crise financière de 2008 ont toutes deux produit des mouvements de marché défiant les attentes cycliques traditionnelles.

Deuxièmement, le simple fait de rendre public un graphique de prédiction peut influencer le comportement du marché, pouvant invalider les prédictions elles-mêmes (phénomène que les économistes appellent la réflexivité).

Troisièmement, si certains années du graphique de Benner ont coïncidé avec des événements majeurs (krach de 1987, bulle technologique de 2000, crise financière de 2008), les prédictions n’ont pas été suffisamment précises ou fiables pour un trading sûr.

Enseignements pratiques pour les investisseurs d’aujourd’hui

Le graphique des « périodes propices à l’argent » reste un artefact historique fascinant et un outil éducatif pour comprendre comment les investisseurs passés tentaient de systématiser le comportement du marché. Cependant, s’y fier comme mécanisme précis de prévision comporte un risque élevé de pertes financières.

Les professionnels de la finance recommandent plutôt :

• La diversification entre classes d’actifs et zones géographiques pour réduire la dépendance à la prévision du timing d’un seul marché
• L’investissement périodique (dollar-cost averaging) : investir régulièrement et de façon constante pour éliminer la pression de devoir parfaitement chronométrer chaque période
• Une vision à long terme : profiter de la croissance économique globale plutôt que de se concentrer sur les pics et creux cycliques
• La gestion des risques : via une taille de position adaptée et un rééquilibrage du portefeuille pour se protéger, quel que soit le cycle du marché

La popularité durable de ce graphique témoigne de la quête humaine éternelle de reconnaissance de motifs et de prévisibilité dans des systèmes intrinsèquement incertains. Tout en respectant cette perspective historique, les investisseurs modernes ont tout intérêt à adopter des stratégies efficaces en toutes circonstances plutôt que de tenter de prédire quelles années seront les plus favorables.