Uber se rapproche de Rivian. Cela rend-il l'une de ces actions intéressante à l'achat ?

Les actions de Rivian Automotive (RIVN +3,70 %) ont bondi d’environ 10 % lors des échanges avant l’ouverture jeudi, suite à l’annonce d’une injection massive de liquidités de la part du géant de la mobilité Uber Technologies (UBER +1,60 %). Le constructeur de véhicules électriques bénéficie d’un coup de pouce financier opportun pour développer sa flotte autonome. Mais cette collaboration de haut niveau rend-elle l’action du constructeur en difficulté attrayante pour l’achat ?

En apparence, l’accord semble une grande victoire pour Rivian — et c’est le cas. La société sécurise des capitaux frais et un acheteur garanti pour des dizaines de milliers de ses véhicules à venir. Cependant, une amélioration des perspectives de Rivian ne signifie pas automatiquement que l’action est un bon investissement.

Source de l’image : Rivian.

Une impulsion audacieuse dans les robotaxis

Les détails du partenariat mettent en évidence un engagement significatif de la part d’Uber. La société de covoiturage prévoit d’investir jusqu’à 1,25 milliard de dollars dans Rivian d’ici 2031 pour aider à lancer une flotte de véhicules autonomes. Pour commencer, Uber a déjà engagé un premier montant de 300 millions de dollars. Le reste du capital dépendra de la réalisation par Rivian de certains jalons de performance autonome à des dates précises.

Si tout se déroule comme prévu, Uber ou ses partenaires de flotte devraient acheter 10 000 robotaxis Rivian R2 entièrement autonomes lors de la première phase de déploiement. Les deux entreprises ont également la possibilité de négocier l’achat de jusqu’à 40 000 véhicules supplémentaires à partir de 2030. Les déploiements commerciaux initiaux sont prévus à San Francisco et Miami en 2028, avec pour objectif une expansion vers 25 villes aux États-Unis, au Canada et en Europe d’ici 2031.

Développer

NASDAQ : RIVN

Rivian Automotive

Variation d’aujourd’hui

(3,70 %) $0,57

Prix actuel

$16,11

Points clés

Capitalisation boursière

19 milliards de dollars

Fourchette journalière

15,55 $ - 17,11 $

Fourchette sur 52 semaines

10,36 $ - 22,69 $

Volume

2,8 millions

Volume moyen

31 millions

Marge brute

-276,59 %

Rivian est clairement enthousiaste à l’idée de disposer d’un réseau de distribution massif pour sa technologie de conduite autonome.

« Nous ne pourrions pas être plus enthousiasmés par ce partenariat avec Uber », a déclaré le PDG de Rivian, RJ Scaringe, dans le communiqué annonçant l’accord. Ce partenariat « aidera à accélérer notre chemin vers l’autonomie de niveau 4 pour créer l’une des plateformes autonomes les plus sûres et les plus pratiques au monde. »

Pour Rivian, cela signifie accélérer le déploiement de sa plateforme d’autonomie de troisième génération, annoncée en décembre. Cette plateforme utilise la technologie de puce interne de Rivian et un système de capteurs multimodaux pour alimenter ses performances en intelligence artificielle (IA).

Pourquoi l’action Rivian reste trop risquée

Ce partenariat améliore probablement légèrement la thèse d’investissement pour l’action Rivian. Obtenir jusqu’à 1,25 milliard de dollars de financement offre une marge de manœuvre pendant que l’entreprise traverse la coûteuse transition vers ses véhicules de nouvelle génération R2.

Mais la réalité du secteur automobile reste brutale. Construire des voitures et développer du matériel IA nécessite des montants colossaux de capitaux. Même avec cette injection de liquidités, Rivian est encore loin de la rentabilité selon les principes comptables généralement reconnus (GAAP). La perte nette de Q4 d’Uber s’élevait à 804 millions de dollars, portant sa perte nette totale pour 2025 à environ 3,6 milliards de dollars. De plus, le flux de trésorerie disponible du quatrième trimestre de Rivian était négatif de 1,1 milliard de dollars.

L’entreprise dépense énormément pour augmenter sa capacité de production et rester compétitive sur le marché en rapide évolution des véhicules électriques.

En raison de cette nature très capitalistique, ces 1,25 milliard de dollars ne représentent qu’une goutte d’eau par rapport à ce dont l’entreprise aura probablement besoin pour prospérer à long terme. Pourtant, même en brûlant du cash, la société affiche une capitalisation boursière impressionnante d’environ 20 milliards de dollars à l’heure actuelle.

Uber réduit ses risques futurs

Le plus grand gagnant ici pourrait être Uber.

Au lieu de dépenser des dizaines de milliards de dollars pour développer ses propres véhicules autonomes, Uber laisse d’autres entreprises prendre en charge le risque matériel.

Développer

NYSE : UBER

Uber Technologies

Variation d’aujourd’hui

(-1,60 %) -$1,23

Prix actuel

75,43 $

Points clés

Capitalisation boursière

158 milliards de dollars

Fourchette journalière

75,33 $ - 77,81 $

Fourchette sur 52 semaines

60,63 $ - 101,99 $

Volume

506 000

Volume moyen

20 millions

Marge brute

32,89 %

Et ce partenariat avec Rivian ne constitue pas un cas isolé. Il s’ajoute à la récente stratégie d’Uber de s’associer avec l’unité de véhicules autonomes d’Amazon, Zoox. La semaine dernière, les deux entreprises ont annoncé un partenariat stratégique pour déployer les robotaxis conçus par Zoox sur l’application Uber à Las Vegas cet été, avec une extension prévue à Los Angeles en 2027.

Uber semble à la fois réduire ses risques et élargir ses opportunités de marché avec ces partenariats. En intégrant Waymo, Zoox, et maintenant Rivian dans son application, Uber positionne sa plateforme comme le moteur indispensable de génération de demande pour l’ère autonome. Et contrairement à Rivian, l’entreprise dispose de liquidités abondantes. Le flux de trésorerie disponible d’Uber pour 2025 s’élevait à 9,8 milliards de dollars — impressionnant pour une société dont la capitalisation boursière est d’environ 157 milliards de dollars à l’heure actuelle.

En résumé, Uber génère des flux de trésorerie importants tout en externalisant les parties les plus difficiles et coûteuses de la transition vers l’autonomie.

Je pense que ce partenariat est une situation gagnant-gagnant, mais je crois finalement que l’approche d’Uber, axée sur la légèreté du capital pour l’avenir du transport, en fait l’investissement bien supérieur. En revanche, je pense que le chemin de Rivian est tout simplement trop capitalistique pour justifier l’achat de l’action aujourd’hui.