La sagesse commerciale de Ogosokawa Takashi et CIS : La transformation du contrarian au trend-following

Il y a deux figures légendaires très respectées dans la communauté de trading japonaise : l’un est le célèbre dieu du trading BNF, de vrai nom Takakawa Ryu ; l’autre est CIS, reconnu comme le plus grand investisseur particulier. Ces deux traders d’élite se connaissent depuis de nombreuses années et ont traversé ensemble de nombreux moments clés de leur carrière. Tous deux ont commencé à s’intéresser aux marchés financiers durant leurs années universitaires, accumulant petit à petit un capital initial, pour finalement devenir des traders gérant des fonds de plusieurs centaines de millions d’euros. La légende veut qu’ils se soient tous deux fait connaître lors de l’incident de commande erronée sur J-COM en 2005 : CIS a gagné 600 millions de yens ce jour-là, tandis que Takakawa Ryu a réalisé un exploit encore plus impressionnant — en seulement 10 minutes, il a empoché 2 milliards de yens, soit environ 150 millions de RMB au taux de change de l’époque.

Dans la communauté de trading japonaise, généralement discrète et prudente, il est rare que les traders de haut niveau dévoilent leur logique de trading. Pourtant, Takakawa Ryu a exceptionnellement partagé publiquement son cadre stratégique basé sur la tendance, et CIS a également révélé sans retenue ses principes fondamentaux de trading en tendance, très pratiques. Ces deux approches ont ensuite été étudiées, intégrées et appliquées par de nombreux traders dans leur pratique. Aujourd’hui encore, ces expériences restent très pertinentes dans le contexte actuel du marché.

De la découverte des sous-estimations à la capture des rebonds : la philosophie d’investissement contrarien de Takakawa Ryu

Pour comprendre comment Takakawa Ryu est devenu un trader d’élite, il faut revenir à ses stratégies d’investissement contrarien dans ses débuts. C’est la méthode principale qui lui a permis de faire passer son capital de zéro à 100 millions de yens.

Entre 2000 et 2003, les marchés mondiaux étaient plongés dans la crise de la bulle internet. Le marché japonais n’a pas été épargné, et les investisseurs ont subi de lourdes pertes, avec un sentiment de pessimisme généralisé. Pourtant, même dans un marché baissier, les prix ne descendent pas toujours jusqu’au fond. La règle du marché montre que les tendances naissent souvent dans les moments de désespoir extrême ; les prix évoluent par vagues lors de rebonds successifs.

L’innovation de Takakawa Ryu réside dans sa capacité à repérer, dans ces environnements extrêmes, des déviations importantes des prix d’actifs. Sa stratégie consiste à rechercher activement des actions fortement sous-évaluées, puis à entrer précisément lors des rebonds après de fortes baisses, pour en tirer profit. Cela demande non seulement un courage exceptionnel et une détermination ferme, mais aussi beaucoup de temps consacré à une recherche approfondie.

Il s’appuie principalement sur le décalage de la moyenne mobile 25 jours pour filtrer ses actions. Le décalage (ou divergence) mesure à quel point le prix s’éloigne de sa moyenne à court terme. Par exemple, si une action a une moyenne mobile à 25 jours de 100 yens et que le prix actuel est de 80 yens, alors le prix est inférieur de 20 yens à la moyenne, ce qui donne un décalage de -20%. Lorsqu’un décalage négatif important apparaît, cela indique généralement une forte sous-évaluation, un bon moment pour acheter. À l’inverse, si le prix atteint 120 yens, avec un décalage positif de 20%, cela peut signaler une surévaluation à court terme, avec un risque potentiel dû à une surchauffe.

Takakawa Ryu ajuste également ses seuils de décalage en fonction des caractéristiques propres à chaque action et secteur. La volatilité des grandes capitalisations, des petites capitalisations ou des différents secteurs étant différente, ses critères d’évaluation varient en conséquence. Cette approche fine, adaptée à chaque contexte, constitue une clé essentielle pour sa première phase d’accumulation de capital.

Quand le marché se redresse : comment la stratégie de tendance peut faire exploser le capital

2003 marque un tournant crucial. Sous l’effet combiné de la réforme profonde du Japon et de la reprise économique mondiale, le marché japonais a entamé une tendance haussière. Avec ce changement fondamental, la méthode de trading de Takakawa Ryu a également connu une transformation majeure.

Ce changement stratégique a été spectaculaire : son capital a explosé de 100 millions à 8 milliards de yens en peu de temps, soit une multiplication par 80. La clé de cette réussite réside dans le fait qu’il a adopté une stratégie de suivre la tendance : lorsqu’il y a une faiblesse du marché, il achète à bas prix ; lorsque le marché se renforce, il suit la tendance et profite de la hausse.

Dans ce cadre, Takakawa Ryu a développé une habitude de trading court terme, en effectuant des opérations sur deux jours — acheter une action, la conserver une nuit, puis décider le lendemain matin de prendre ses bénéfices ou de couper ses pertes, avant de passer à une nouvelle cible. Ce cycle est appliqué strictement dans sa pratique.

La gestion du risque : la diversification par le maintien de plusieurs positions

Une caractéristique notable du trading court terme de Takakawa Ryu est qu’il détient simultanément entre 20 et 50 actions. Cela peut sembler une diversification pour réduire le risque, mais c’est en réalité une stratégie sophistiquée de gestion du risque. En ne concentrant pas tout son capital sur une seule action, mais en répartissant ses investissements, il minimise le risque de pertes importantes en cas de baisse d’un seul titre.

Il exploite aussi très habilement la corrélation sectorielle pour repérer des opportunités. Il se concentre souvent sur des actions qui n’ont pas encore suivi la hausse du secteur — les actions en stagnation. Par exemple, dans le secteur de l’acier, lorsque l’un des quatre leaders commence à monter, il achète immédiatement les autres trois qui n’ont pas encore progressé. Cette méthode lui permet de profiter de la vague de hausse sectorielle, optimisant ainsi la répartition de son capital.

La survie dans un marché haussier continu : la règle de tendance selon CIS

CIS, bien qu’il n’ait pas développé de méthode quantitative précise comme Takakawa Ryu, a formulé un principe de trading en tendance qui complète et approfondit la stratégie de ce dernier.

Son principe central est : en général, les actions en hausse continue ont tendance à continuer à monter, et celles en baisse à continuer à descendre. La majorité de ses décisions de trading repose sur cette hypothèse. Cette compréhension de la continuité du marché constitue la base de sa philosophie de suivre la tendance.

Beaucoup d’investisseurs pensent que la hausse ou la baisse d’une action est une question de probabilité 50/50 — si elle monte, elle doit redescendre, et vice versa. Mais la réalité du marché est bien plus complexe. Le marché possède une forte tendance à la poursuite : lorsqu’une action performe bien, elle attire davantage de capitaux, renforçant la tendance. Les gagnants deviennent plus forts, les perdants plus faibles. C’est la véritable dynamique du marché. Notre rôle est de comprendre et d’accepter cette force, plutôt que de la combattre.

Dans cette logique, acheter lors d’une baisse doit être abordé avec prudence. Beaucoup de traders, voyant une action fortement montée, ont peur d’acheter à un sommet et de se faire piéger. Ils attendent une correction pour entrer à un prix plus bas. Mais personne ne peut prévoir si cette correction se produira réellement. En marché haussier, cette attente peut faire manquer toute la tendance.

Stop-loss ou renforcement : la décision cruciale en trading

L’opposé de la stratégie en tendance est d’augmenter sa position lors d’une perte. CIS est clair : lorsque le prix d’une action commence à baisser, la décision la plus sage est d’admettre l’échec de cette transaction et de couper rapidement ses pertes. Ajouter des positions en cas de perte est une erreur classique — cela ne fait qu’amplifier la défaite dans la majorité des cas.

Dans l’évaluation du trading, beaucoup se focalisent excessivement sur le taux de réussite. CIS insiste sur le fait que ce qui compte vraiment, c’est le profit net global du portefeuille. Le risque et la perte font partie intégrante du marché. Le trader ne doit pas chercher à éviter l’échec, mais plutôt à couper rapidement ses pertes quand cela arrive, pour que la perte reste maîtrisée. C’est ce qu’on appelle le « petit loss, grand gain » : accepter de perdre un peu pour pouvoir gagner beaucoup ensuite.

Briser les dogmes : la véritable logique du marché

CIS met en garde contre la croyance aveugle dans des règles de trading soi-disant infaillibles, souvent transmises comme des vérités absolues. Le marché est un système complexe, en constante évolution. Lorsqu’une règle devient largement acceptée et appliquée par les participants, elle perd de son efficacité. Le vrai trader performant doit avoir une vision unique et une capacité d’analyse fine du marché.

L’histoire montre que les meilleurs traders se distinguent lors des crises majeures, des krachs ou des tournants économiques. Quand la majorité des investisseurs est dans la confusion et la panique, que l’émotion est au plus bas, de fortes fluctuations de prix apparaissent. Plus la volatilité est grande, plus les opportunités sont nombreuses. Seules ceux qui gardent leur calme, agissent avec rationalité et prennent des décisions audacieuses peuvent saisir ces moments de retournement et faire prospérer leur fortune. Takakawa Ryu et CIS ont tous deux évolué dans ce contexte, réalisant leur transformation et leur ascension.