Pourquoi les actions d'énergie solaire chutent en ce moment

Les actions dans le secteur de l’énergie solaire ont connu une période difficile de deux semaines sur le marché, avec des entreprises comme JinkoSolar (JKS 5,64 %) perdant près d’un tiers de leur valeur et Canadian Solar (CSIQ 28,24 %) chutant de plus de 20 %. Et Maxeon Solar Technologies (MAXN 8,22 %), SunPower (SPWR +0,00 %), ainsi que Enphase Energy (ENPH 1,25 %) ont tous reculé d’environ 10 %.

Qu’est-ce qui cause cette chute et une reprise est-elle proche ? Avec la sortie de l’économie mondiale de la pandémie, la réponse est compliquée.

Données JKS par YCharts

Les coûts sous pression

L’un des facteurs qui ont nui aux actions solaires ces dernières semaines est la nouvelle selon laquelle des coûts plus élevés affectent la rentabilité de la fabrication. Les prix du polysilicone sont élevés car l’offre mondiale de polysilicone reste tendue. Les coûts de transport ont également été évoqués comme un obstacle par Canadian Solar dans son récent rapport trimestriel.

Les tendances peuvent être observées dans la marge brute et le résultat net de Canadian Solar ci-dessous. On voit que la marge brute diminue régulièrement avec le temps, ce qui rapproche désormais l’entreprise d’une perte nette.

Marge bénéficiaire brute (trimestrielle) de CSIQ, données par YCharts

Les coûts plus élevés du polysilicone et du transport échappent en grande partie au contrôle de toute entreprise solaire, il pourrait donc falloir un certain temps avant que ces coûts ne diminuent, et peu de fabricants ont la possibilité d’augmenter leurs prix.

Des taux d’intérêt plus élevés à l’horizon… un jour

Les projets solaires dépendent fortement de faibles taux d’intérêt pour le financement, il n’est donc pas surprenant que, face à la crainte croissante des investisseurs concernant la hausse des taux, les actions solaires chutent. Cette semaine, nous avons appris que la Réserve fédérale est prête à « réduire » ou à diminuer ses achats d’actifs financiers plus tard cette année. Cela pourrait faire monter les taux d’intérêt et rendre les projets solaires moins viables financièrement.

Cela se produit souvent dans l’industrie solaire. La baisse des taux pousse les actions à la hausse, tandis que la hausse des taux les fait baisser. Au cours des dernières semaines, ces actions ont simplement été du mauvais côté des taux d’intérêt.

Source de l’image : Getty Images.

La crainte de la Chine

Il ne faut pas négliger que la crainte de tarifs douaniers ou d’autres restrictions commerciales sur les produits en provenance de Chine a également impacté les actions. L’administration Biden a interdit l’importation de matériaux solaires en provenance du Xinjiang, en Chine, et a subi des pressions pour imposer davantage de tarifs sur d’autres importations solaires.

Nous ne pouvons pas ignorer les récentes mesures du gouvernement chinois visant à restreindre tout, des entreprises technologiques aux opérateurs éducatifs, qu’il considère comme importants pour l’intérêt national. Les entreprises solaires en Chine ont toujours été soutenues par des banques gouvernementales et des territoires locaux, mais il existe un risque que ce soutien soit inversé ou que les conditions du soutien chinois à la fabrication et à l’installation solaires changent.

Les investisseurs ont raison d’être prudents quant à leurs investissements en Chine en ce moment, et JinkoSolar, Canadian Solar et Maxeon ont beaucoup de choses en jeu avec leurs opérations en Chine.

Il y a encore des nouvelles positives pour les entreprises solaires

Plusieurs facteurs favorables pourraient permettre à l’industrie solaire de surmonter certains des défis mentionnés ci-dessus. L’un d’eux est la présence actuelle d’une administration plus favorable à l’énergie solaire à la Maison Blanche, qui a récemment proposé 300 milliards de dollars de réductions d’impôts pour l’énergie propre, y compris le solaire. Et le président Biden souhaite investir dans de nouveaux emplois aux États-Unis ainsi que dans l’innovation pour réduire encore plus les coûts.

Les incitations fiscales contribuent à stimuler des milliards de dollars d’investissements dans le solaire et les technologies connexes comme le stockage d’énergie. Selon l’IB Centre, 80 milliards de dollars seront investis dans l’énergie solaire à l’échelle mondiale en 2021.

Au niveau mondial, l’investissement dans le développement solaire croît en Chine, en Inde, au Japon et même au Moyen-Orient. Dans la plupart des cas, le solaire l’emporte parce qu’il s’agit de l’option énergétique la moins coûteuse, surpassant le charbon, le nucléaire et le gaz naturel. Tant que ces tendances se poursuivront, l’industrie continuera de croître. Mais comme nous l’avons vu ces dernières semaines, ce sera une aventure en montagnes russes en attendant.