David Tepper's Appaloosa Décharge $117 Millions d'Actions Whirlpool Après le Déclin du Titre

Ce qui s’est passé

Selon un dépôt auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) daté du 17 février 2026, Appaloosa a vendu 1 590 000 actions de Whirlpool au cours du quatrième trimestre. La valeur estimée de la transaction s’élevait à 117,38 millions de dollars, calculée en utilisant le prix moyen de l’action pour le trimestre. La valeur de la position du fonds a diminué de 150,23 millions de dollars sur le trimestre, reflétant à la fois la vente d’actions et les variations du prix du marché.

Ce qu’il faut savoir d’autre

La participation d’Appaloosa dans Whirlpool après la transaction représente 4,07 % de ses actifs sous gestion déclarables, contre 5,85 % au trimestre précédent.

• Principales participations après le dépôt :
  • Alibaba : 753,12 millions de dollars (11,0 % de l’ACT)
  • Alphabet : 560,74 millions de dollars (8,2 % de l’ACT)
  • Amazon : 503,05 millions de dollars (7,3 % de l’ACT)
  • Micron Technology : 428,12 millions de dollars (6,2 % de l’ACT)
  • Meta Platforms : 396,05 millions de dollars (5,8 % de l’ACT)

Au 19 mars 2026, le cours de l’action Whirlpool était de 54,04 dollars, en baisse de 42,02 % sur un an et en retard de 59 points de pourcentage par rapport au S&P 500.

Présentation de l’entreprise

Aperçu de l’entreprise

• Whirlpool fabrique et commercialise des appareils électroménagers majeurs, notamment des réfrigérateurs, congélateurs, machines à laver, lave-vaisselle et appareils de cuisson, principalement sous les marques Whirlpool, Maytag, KitchenAid et JennAir.
• La société génère des revenus en vendant des appareils et des accessoires connexes via des détaillants, distributeurs, concessionnaires, constructeurs et en direct aux consommateurs sur les marchés mondiaux.
• Les principaux clients incluent de grandes chaînes de distribution, des concessionnaires indépendants, des constructeurs et des consommateurs finaux en Amérique du Nord, EMEA, Amérique latine et Asie.

Whirlpool est un fabricant mondial de premier plan d’appareils électroménagers, doté d’un portefeuille diversifié et d’une forte reconnaissance de marque. La société exploite son échelle et son réseau de distribution pour atteindre une large clientèle, assurant une croissance régulière des revenus dans plusieurs régions. Sa stratégie consiste à maintenir une présence solide sur les marchés développés et émergents.

Ce que cette transaction signifie pour les investisseurs

Après avoir constitué une position de 5,5 millions d’actions dans Whirlpool — représentant environ 10 % de participation dans la société — David Tepper et Appaloosa ont commencé à vendre des actions avec une perte. Whirlpool semblait offrir une opportunité de valeur intéressante après que son action ait chuté de 79 % depuis son sommet historique en 2021, mais cette action cyclique n’a pas encore montré que le pire était derrière elle. Confrontée à l’incertitude tarifaire, à une consommation faible et à une dette nette de 6 milliards de dollars contre une capitalisation boursière de seulement 3,5 milliards, Whirlpool a déjà réduit son dividende, mais reste en situation financière précaire.

Pour aggraver la situation, la société a récemment levé 800 millions de dollars en cash via une émission d’actions évaluée à environ 69 dollars par action. Bien que cette opération, malheureusement nécessaire, aide à court terme pour les paiements d’intérêts et la restructuration, son timing est mal choisi étant donné la forte baisse du cours. Après cette émission, Appaloosa a déposé un SC 13D en février, vendant 717 000 actions supplémentaires, ce qui suggère qu’elle pourrait être préoccupée par cette dilution.

Avec un ratio EV/EBITDA de seulement 9 — malgré une baisse régulière de l’EBITDA — Whirlpool pourrait représenter une bonne opportunité d’investissement à valeur, mais je ne considérerais la société qu’une fois qu’elle montrera des signes d’amélioration. La direction prévoit une croissance des ventes comparables de 5 % en 2026, avec un bénéfice par action de 7 dollars et un flux de trésorerie disponible de 450 millions de dollars. La marque Whirlpool doit certainement avoir une certaine valeur, mais je préférerais attendre des signes de progrès avant de risquer d’acheter ce qui pourrait être une baisse dangereuse. Je comprends tout à fait la prudence d’Appaloosa face à l’action en ce moment et je suivrai de près leurs décisions dans les prochains trimestres.