Rencontrez le Stock de Valeur à Rendement Ultra Élevé Qui va Finir par Retourner $14 Milliards aux Actionnaires en 2024

Cela a été une année difficile pour le géant norvégien de l’énergie** Equinor** (EQNR +4,30 %), avec une baisse du cours de l’action de 19,5 % depuis le début de l’année. Equinor a été la pire performance parmi les grands énergétiques en 2024, sous-performant ses pairs ExxonMobil, Chevron, TotalEnergies, Shell, BP, Eni, ainsi que le secteur énergétique dans son ensemble.

Malgré la mauvaise performance du cours de l’action, Equinor continue de générer des bénéfices solides et de retourner un montant record de capitaux à ses actionnaires. Voici pourquoi Equinor se distingue comme l’une des meilleures actions à dividende dans le secteur du pétrole et du gaz à acheter maintenant.

Source de l’image : Getty Images.

Un portefeuille de pétrole et de gaz très rentable

Equinor est une entreprise énergétique internationale majoritairement détenue par l’État. Étant donné que 75 % de l’entreprise appartient à l’État norvégien et à des propriétaires privés norvégiens, Equinor est fortement influencée par la politique énergétique de la Norvège.

La Norvège possède d’abondantes réserves offshore le long du plateau continental norvégien (NCS). Equinor exploite le NCS depuis des décennies. Bien qu’elle ait diversifié son portefeuille en amont, les efforts d’exploration et de production en Norvège représentent encore 85 % de ses revenus opérationnels totaux en pétrole et gaz.

Il n’est pas vraiment nécessaire pour Equinor de diversifier davantage son portefeuille en pétrole et gaz en dehors de la Norvège, grâce à son expérience dans la région et aux avancées technologiques qui ont permis de découvrir de nouvelles opportunités le long du NCS. Par exemple, Johan Sverdrup est devenu le troisième plus grand champ pétrolier du NCS et représente désormais un tiers de la production pétrolière de la Norvège.

Lors de la conférence sur les résultats du troisième trimestre, Equinor a indiqué que Johan Sverdrup a produit plus d’un milliard de barils de pétrole en cinq ans, générant plus de 80 milliards de dollars de revenus, et a établi un nouveau record avec 756 000 barils produits le 21 septembre. Pour donner un contexte, ExxonMobil a en moyenne produit 630 000 barils par jour en Guyana au deuxième trimestre 2024. ExxonMobil investit massivement en Guyana, qui est désormais sa plus grande région de production offshore.

Malgré l’expansion de Johan Sverdrup, la production d’Equinor sur le NCS n’a augmenté que de 2 % au cours du trimestre par rapport à la même période l’an dernier. Comme mentionné, l’entreprise est influencée par la politique énergétique de la Norvège, qui vise des objectifs climatiques ambitieux. En conséquence, Equinor investit massivement dans les énergies renouvelables et effectue des investissements mesurés dans le pétrole et le gaz. Elle est beaucoup moins agressive que des entreprises comme ExxonMobil et Chevron, qui accélèrent leurs dépenses en capital pour le pétrole et le gaz et réalisent des acquisitions phares.

Développer

NYSE : EQNR

Equinor ASA

Variation d’aujourd’hui

(4,30 %) $1,59

Prix actuel

$38,53

Points clés

Capitalisation boursière

98 milliards de dollars

Fourchette de la journée

37,29 $ - 38,58 $

Fourchette sur 52 semaines

21,41 $ - 38,58 $

Volume

618 000

Volume moyen

6 millions

Marge brute

26,85 %

Rendement en dividendes

3,84 %

Les investissements d’Equinor dans les énergies renouvelables

Equinor investit dans une variété de projets d’énergie renouvelable. Elle a été l’une des premières à adopter l’éolien offshore et prévoit d’atteindre une capacité installée de 12 à 16 gigawatts (GW) d’ici 2030. La production d’énergie renouvelable a atteint 677 GWh au troisième trimestre 2024, contre seulement 373 GWh au troisième trimestre 2023.

En septembre, elle a achevé Northern Lights, une installation transfrontalière de capture, transport et stockage du carbone.

Le 7 octobre, Equinor a annoncé qu’elle avait acquis une participation minoritaire de 9,8 % dans le géant danois de l’éolien Orsted. La participation vaut environ 2,5 milliards de dollars.

Malgré ces réalisations récentes, l’exécution d’Equinor dans le domaine des énergies renouvelables ces dernières années a été assez désordonnée. Elle a cédé (et continue de céder) plusieurs de ses grands projets pour réduire ses engagements en capital et ses risques opérationnels. L’industrie des énergies renouvelables dans son ensemble traverse une période de déclin en raison de taux d’intérêt plus élevés et d’un manque d’investissement. Ainsi, la décision d’Equinor de ne pas accélérer ses investissements dans le pétrole et le gaz et de se concentrer sur les renouvelables a été perçue comme négative, du moins ces dernières années. Mais cela pourrait toujours s’avérer être une stratégie à long terme judicieuse.

Transmettre les profits aux actionnaires

Ce serait une chose si Equinor réinvestissait tous ses bénéfices du pétrole et du gaz dans les énergies renouvelables. Mais ce n’est pas le cas — pas du tout.

En réalité, Equinor prévoit que ses dépenses en capital pour l’année complète seront comprises entre 12 et 13 milliards de dollars — dont la majorité sera consacrée au pétrole et au gaz. Et pourtant, elle continue de retourner 14 milliards de dollars aux actionnaires via des dividendes et des rachats d’actions.

Equinor a passé les dernières années à racheter massivement ses actions et à verser un dividende ordinaire et extraordinaire. Récemment, ces paiements s’élèvent à 0,35 $ par action, ce qui représente un rendement de 11 % basé sur le prix de l’action à la clôture du marché le 25 octobre.

Au cours des trois dernières années, Equinor a réduit son nombre d’actions en circulation de 15,3 % — un rythme de rachat de stock presque sans précédent. Pour donner un contexte, Chevron, qui a également racheté massivement ses actions, a réduit son nombre d’actions de seulement 5,3 % au cours des trois dernières années.

Ce programme massif de retour de capitaux était la façon pour Equinor de mettre ses capitaux au travail et de récompenser ses actionnaires sans augmenter la production de pétrole et de gaz pour s’éloigner davantage de ses objectifs de durabilité.

Malheureusement, Equinor a clairement indiqué que cette période de retours massifs de capitaux, de 2022 à 2024, touche à sa fin. En 2025, un programme de retour de capitaux de 8 à 10 milliards de dollars est prévu, avec la suppression du dividende extraordinaire et une augmentation du dividende ordinaire de 0,02 $ par action par an.

Le dividende extraordinaire coûtait environ 4 milliards de dollars par an, donc le programme de retour de capitaux devrait représenter environ 4 milliards de dollars en dividendes et entre 4 et 6 milliards de dollars en rachats d’actions. C’est encore conséquent, mais nettement moins que ce à quoi les investisseurs étaient habitués ces dernières années. Et cela signifie qu’Equinor affichera un rendement en dividendes d’environ 5,5 %, contre 11 % auparavant.

Equinor reste une excellente action à dividende

Equinor est probablement la meilleure grande entreprise pétrolière à acheter en ce moment. L’action est très bon marché avec un ratio cours/bénéfice de seulement 7,8. Le rendement est toujours élevé, même si le dividende extraordinaire disparaît. Et Equinor possède toujours un portefeuille de pétrole et de gaz très efficace, avec des possibilités de monétisation dans les renouvelables.

La décision d’Equinor d’investir dans Orsted soulage la pression pour développer ses propres projets d’énergie renouvelable. L’ouverture de Northern Lights montre que le portefeuille d’énergies renouvelables d’Equinor est bien plus que de l’éolien offshore.

En résumé, Equinor est une excellente opportunité d’achat, même si elle ne versera pas 14 milliards de dollars supplémentaires aux actionnaires en 2025.