CITIC : La Réserve fédérale devrait maintenir les taux inchangés au premier semestre, et la reprise des réductions de taux sera reportée au deuxième semestre

Les informations financières du peuple du 19 mars indiquent que la Fed a maintenu ses taux d’intérêt inchangés lors de la réunion de mars, conformément aux attentes du marché. Le graphique des points et les prévisions économiques montrent une révision à la hausse des anticipations d’inflation, une réduction de l’espace de baisse des taux, et une orientation globale de la politique monétaire plutôt prudente. Bien que le président de la Fed, Powell, considère que l’incertitude liée à l’impact du prix du pétrole est élevée et que l’économie reste résiliente, la CICC pense que la situation est plus complexe. Les droits de douane et la politique d’immigration ont déjà exercé des contraintes sur l’offre, et combinés à l’impact du prix du pétrole, l’économie américaine entre dans une phase de « stagflation-like ». Par ailleurs, les risques liés au crédit privé deviennent apparents, et les conditions financières pourraient se resserrer spontanément. Dans ce contexte, la Fed, à court terme, est limitée par la rigidité de l’inflation et pourrait continuer à rester immobile ; à moyen terme, avec un affaiblissement de la demande ou une augmentation des risques financiers, la politique pourrait être contrainte de se tourner passivement vers une baisse des taux. Il est prévu que la Fed maintiendra probablement ses taux inchangés au premier semestre, et que la relance de la baisse des taux sera reportée au second semestre. Cependant, si la baisse des taux répond passivement à une détérioration de l’économie ou du contexte financier, cela pourrait également rendre difficile la stimulation de l’appétit au risque sur le marché.