La réduction de l'écart de taux d'intérêt entre le Japon et les États-Unis, le mystère de la dépréciation continue du yen

SelfStaking · 2026-03-19T09:40:47+00:00

Le taux de change du yen continue de se déprécier alors que l'écart de taux d'intérêt se réduit, bouleversant la théorie traditionnelle. Bien que l'on s'attende à ce que la Banque du Japon puisse augmenter ses taux, le taux de change yen/dollar américain reste stable autour de 155 yens, révélant une dynamique de marché complexe et changeante.

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2026-03-19 09:40:47

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Le consensus selon lequel « la réduction de l’écart de taux d’intérêt entraîne une appréciation du yen » n’est plus valable sur le marché des changes. Depuis 2025, la Fed a réduit ses taux d’intérêt tandis que la Banque du Japon les a augmentés, ce qui a ramené l’écart de taux de politique monétaire entre les deux pays à son niveau le plus bas en environ trois ans. Pourtant, le taux de change du yen reste proche de 155 yen pour 1 dollar, pratiquement inchangé depuis le début de l’année. Où se trouve la clé pour comprendre ce « mystère » : la poursuite de la dépréciation du yen malgré la réduction de l’écart de taux ?

La Banque du Japon tiendra une réunion de politique monétaire les 18 et 19 décembre pour discuter d’une éventuelle hausse du taux d’intérêt. Le marché prévoit une probabilité de 95 % pour une hausse lors de cette réunion de décembre.

La Réserve fédérale américaine (Fed) a décidé de réduire ses taux d’intérêt à trois reprises consécutives lors de la réunion du Comité fédéral de l’Open Market (FOMC) en décembre. Si la Banque du Japon décide d’augmenter ses taux, l’écart de taux de politique monétaire entre le Japon et les États-Unis sera réduit à son niveau le plus bas en environ trois ans. Actuellement, l’écart de taux réel s’est réduit à son niveau le plus bas depuis environ deux ans et demi. En général, une hausse des taux au Japon combinée à une baisse aux États-Unis entraîne une réduction de l’écart de taux, ce qui conduit à une appréciation du yen par rapport au dollar.

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