La Banque centrale européenne devrait suspendre les baisses de taux ce soir, la tarification des hausse de taux apparaît sur le marché, l'inflation arrive-t-elle ?

Communiqué de l’APP Huìtōng Finance — La Banque centrale européenne maintiendra probablement ses taux d’intérêt clés à 2 % jeudi (19 mars), mais après l’éclatement de la guerre au Moyen-Orient en Iran, la possibilité de hausse des taux est de nouveau à l’ordre du jour. La décision sera annoncée à 21h15, heure de Beijing. Le choc énergétique augmente le risque d’inflation dans la zone euro, et les décideurs indiqueront clairement qu’ils sont prêts à relever les taux si nécessaire.

La présidente Lagarde et ses collègues enverront un signal d’alerte dans un contexte d’incertitude, garantissant qu’ils réagiront si besoin tout en évitant de faire des promesses prématurées.

Les prix du pétrole et du gaz s’envolent, l’inflation dans la zone euro pourrait dépasser 3 %

Depuis que les États-Unis et Israël ont lancé des attaques contre l’Iran, les prix du pétrole et du gaz ont fortement augmenté, augmentant le risque que la hausse des coûts énergétiques pousse l’inflation des consommateurs dans la zone euro au-delà de 3 %.

La zone euro dépend fortement des importations de combustibles, et les marchés financiers anticipent une inflation supérieure à 3 % dans l’année à venir, puis une lente baisse vers l’objectif de 2 % au cours des quatre années suivantes.

Le choc énergétique s’est propagé du carburant, du kérosène et du carburant aérien aux transports, à la chimie et à l’agriculture, alimentant l’inflation de base et le coût de la vie.

Les traders parient sur deux hausses de taux avant décembre, la majorité des économistes s’attendent à rien

Les traders considèrent comme très probable une hausse de deux fois les taux avant décembre, même si la majorité des économistes pensent que les taux resteront inchangés. Cette divergence reflète l’inquiétude du marché quant à la persistance du choc énergétique.

Depuis 2024, la BCE a réduit ses taux plus lentement que d’autres banques centrales européennes, principalement par prudence face à une inflation persistante. La guerre au Moyen-Orient ravive ces inquiétudes, et la discussion sur une hausse des taux refait surface.

Lagarde envoie un signal d’alerte dans un contexte d’incertitude, évitant de faire des promesses précoces

Ebrahim Rahbari, directeur de la stratégie des taux chez Absolute Strategy, déclare : « La BCE ne prévoit pas de hausse à court terme, mais souhaite aussi faire preuve de vigilance. »

Lagarde et ses collègues adopteront une approche « principalement axée sur la communication, plutôt que sur des actions concrètes », pour garantir qu’ils réagiront si nécessaire tout en évitant des engagements prématurés.

Le souvenir de la crise énergétique pourrait accélérer la hausse des taux de la BCE

Fabio Balboni, économiste chez HSBC, indique : « L’expérience de la crise énergétique de 2022, ainsi que les attentes des consommateurs encore influencées par cet épisode, pourraient pousser la BCE à relever plus rapidement ses taux si la pression énergétique persiste. »

À l’époque, la BCE considérait initialement l’inflation comme temporaire, avant d’être contrainte de relever fortement ses taux. La guerre en Iran ravive ces souvenirs, et les décideurs sont plus enclins à faire preuve de vigilance en amont pour éviter de répéter une réaction tardive.

La Banque d’Angleterre, la Riksbank et la Banque nationale suisse devraient donner des signaux similaires

Jeudi, la Banque d’Angleterre, la Riksbank suédoise et la Banque nationale suisse publieront également leurs décisions de politique monétaire, probablement avec des signaux d’alerte similaires. La plupart des banques centrales européennes adoptent une position prudente face à l’impact énergétique, et une pause dans la baisse des taux à court terme est devenue une tendance consensuelle.

La durée du conflit au Moyen-Orient sera un facteur déterminant : si le conflit s’éternise, la pression inflationniste s’amplifiera, et le seuil pour relever les taux sera encore plus abaissé.

Pause à court terme dans la baisse des taux, seuil de hausse à moyen et long terme abaissé, la durée du conflit est un facteur clé

À court terme : la pause de la BCE dans la baisse des taux et la vigilance accrue sont désormais un consensus, avec une forte incertitude sur la trajectoire des taux.

À moyen et long terme : si la perturbation du détroit d’Hormuz se prolonge et que l’inflation repasse au-dessus de 3 %, le seuil pour relever les taux sera considérablement réduit.

Les investisseurs doivent rester attentifs à tout langage hawkish dans les déclarations des membres, surveiller l’évolution des prix de l’énergie et la situation géopolitique. La volatilité à court terme est très élevée, et la trajectoire à moyen et long terme dépendra de l’évolution du conflit et de la rapidité de la reprise de l’offre.

Résumé de l’analyse

La BCE devrait maintenir jeudi ses taux clés à 2 %, mais la reprise des discussions sur une hausse est à l’ordre du jour. La crise énergétique au Moyen-Orient a entraîné une forte hausse des prix du pétrole et du gaz, et l’inflation dans la zone euro pourrait dépasser 3 %. Les traders parient sur deux hausses avant décembre, mais la majorité des économistes s’attendent à rien. Lagarde envoie un signal d’alerte dans un contexte d’incertitude, et la BCE pourrait accélérer la hausse des taux. La Banque d’Angleterre, la Riksbank et la Banque nationale suisse devraient également donner des signaux similaires. La durée du conflit reste un facteur clé pour l’évolution de la politique monétaire.

Les investisseurs doivent suivre attentivement les déclarations et les évolutions du marché, car la pression inflationniste et l’impact énergétique continuent de s’intensifier.

(Responsable : Wang Zhiqiang HF013)