Quatre moteurs clés soutiennent le secteur du charbon en tête des gains en début de séance Les actions vedettes doublent en un an

Le 19 mars au matin, les trois principaux indices du marché A ont connu une correction collective, le secteur du charbon rebondissant contre la tendance avec une hausse de 1,05 %, en tête des secteurs du marché. En ce qui concerne les actions, Shaanxi Black Cat a atteint la limite supérieure, Dayou Energy a augmenté de plus de 4 %, Shaanxi Coal Industry, China Shenhua et China Coal Energy ont augmenté de plus de 3 %, Yanzhou Energy, Antai Group, JinKong Coal et Haohua Energy ont augmenté de plus de 2 %.

L’Indonésie secoue le marché avec la réduction de sa production de charbon

En tant que plus grand exportateur mondial de charbon, le gouvernement indonésien a adopté en 2026 une série de politiques, notamment une réduction drastique des quotas de production et l’augmentation des droits d’exportation pour limiter les exportations de charbon. Le quota annuel de production est passé de 7,9 milliards de tonnes en 2025 à 6 milliards de tonnes, avec certains mines réduisant leur production de 40 % à 70 %. Sous l’effet de ces politiques, les exploitants miniers ont suspendu l’exportation de charbon en spot, perturbant directement la configuration du commerce mondial du charbon.

Le président indonésien Joko Widodo a récemment déclaré que les entreprises de production de charbon, d’huile de palme brute et de ses dérivés ne pouvaient exporter leurs produits qu’après avoir satisfait la demande intérieure, afin d’assurer la sécurité énergétique et l’approvisionnement en produits essentiels du pays. Il a souligné que les riches ressources naturelles de l’Indonésie doivent être maximisées pour bénéficier à la population locale, et que le gouvernement doit privilégier l’intérêt national dans la gestion des ressources.

Selon un rapport de Guohai Securities, en 2024, les exportations de charbon thermique indonésien représenteront 48 % des exportations mondiales (contre 18 % pour l’Australie et 11 % pour la Russie), faisant de l’Indonésie le premier exportateur mondial. Plus de 60 % du charbon exporté va vers la Chine continentale et l’Inde. En 2024, l’Indonésie a exporté 239 millions de tonnes vers la Chine, 108 millions de tonnes vers l’Inde et 38,55 millions de tonnes vers les Philippines, représentant respectivement 43 %, 19 % et 7 % du total.

Source : Guohai Securities

Les quatre moteurs principaux remodelent le système d’évaluation

Guojin Securities indique qu’avec ces quatre moteurs clés, le centre des prix du charbon pourrait s’inscrire dans une tendance haussière à long terme.

1. Conflits géopolitiques et hausse de la prime de risque énergétique

Contexte macroéconomique : le conflit entre les États-Unis et l’Iran continue de s’intensifier, provoquant une flambée des prix du pétrole et du gaz, et un intérêt accru des capitaux mondiaux pour la sécurité énergétique.

Effet de levier : en tant que substitut naturel au pétrole, la demande de charbon augmente significativement. La modification des politiques d’exportation indonésiennes a également entraîné une hausse conjointe des prix internationaux du charbon, avec une hausse hebdomadaire de 17 % pour le contrat à terme du charbon thermique de Newcastle.

Conclusion : la prime de risque géopolitique continue d’alimenter le secteur du charbon, renforçant ses propriétés anti-inflationnistes.

2. Double contraction de l’offre, coûts soutenus

Capacité intérieure : risque de réduction. La vérification de la production lancée au second semestre 2025 entraîne une réduction spontanée des mines en surproduction, avec environ 200 millions de tonnes de capacité potentiellement réduites.

Coûts en hausse : la réorientation de l’exploitation vers l’ouest augmente systématiquement les coûts, soutenant la hausse du centre des prix du charbon.

Importations étrangères : hausse des coûts de transport, avec une augmentation hebdomadaire de 17 % à 27 % des tarifs maritimes de la Russie vers la Chine.

Prix à l’importation : l’écart entre le prix du charbon importé et celui du charbon national s’est élargi à 27,4 yuans/tonne (coût d’importation supérieur au prix intérieur), ce qui réduit l’effet de substitution du charbon importé et renforce le soutien au prix du charbon domestique.

3. Explosion de la demande pour la chimie du charbon, ouverture d’un potentiel de croissance à long terme

Avantages en coûts : dans un contexte de prix élevés du pétrole, la rentabilité des voies de la chimie du charbon s’améliore nettement.

Données de demande : en 2025, la consommation de charbon pour la chimie atteindra 362 millions de tonnes, en hausse de 11,5 %.

Potentiel futur : les projets de chimie du charbon en construction ou prévus nécessitent plus de 800 millions de tonnes de charbon, soit plus du double de la demande actuelle. Cette croissance soutiendra la demande à long terme et constituera un moteur de croissance pour l’industrie charbonnière.

4. Double stratégie : “rendement élevé en dividendes + réévaluation des ressources”

Attributs défensifs : le rendement moyen en dividendes du secteur du charbon dépasse 5 %, offrant une valeur d’investissement élevée dans le contexte actuel.

Liquidités : les fonds publics restent sous-pondérés dans le secteur, laissant une marge de reconstitution.

Réévaluation des valeurs : face à la montée du protectionnisme mondial des ressources minérales, le charbon, en tant que “ciment” de la sécurité énergétique nationale, voit sa valeur en ressources minérales faire l’objet d’une réévaluation systémique.

En Chine A, sous l’effet de multiples bonnes nouvelles, les actions du secteur charbon ont récemment été très prisées, avec une hausse des prix. Selon les données de Choice d’Orient Fortune, au 19 mars à la mi-journée, parmi les 35 actions du secteur du charbon de l’indice CSI, toutes sauf Dayou Energy ont augmenté cette année, avec une médiane de hausse de 19,03 %. La plus forte hausse est celle de Jiangwu Equipment, avec une augmentation de plus de 113 % cette année, le cours ayant plus que doublé.

(Source : Centre de recherche d’Orient Fortune)