Institution : Expected that the Bank of Japan will delay the rate hike timing from June to July

Deep Tide TechFlow, le 19 mars, Shigeto Nagai, responsable de l’économie japonaise à l’Oxford Economics, a déclaré que, compte tenu du risque de stagflation au Japon, nous prévoyons actuellement que la Banque centrale repoussera la prochaine hausse des taux de juin à juillet. Par la suite, il est prévu que la banque poursuivra une hausse progressive des taux au premier et au troisième trimestre de 2027. À court terme, la hausse des coûts énergétiques relancera l’inflation tirée par l’offre. Nous pensons désormais que l’indice des prix à la consommation de base (CPI) reviendra à 2 % seulement au deuxième trimestre de 2027, et non pas au quatrième trimestre de 2026. Bien que les résultats des négociations salariales de printemps soient attendus comme étant solides, une inflation plus élevée limitera la croissance des revenus réels.

Par conséquent, nous avons revu à la baisse notre prévision de croissance du PIB réel pour 2026 de 0,4 point de pourcentage, à 0,3 %. Malgré les inquiétudes concernant la pression sur les anticipations d’inflation et la faiblesse du yen, nous pensons que la Banque du Japon pourrait devenir plus prudente quant à une hausse des taux, en privilégiant l’impact de cette hausse sur les bénéfices des entreprises et le revenu réel des ménages.