Les entreprises immobilières exploitent les REITs immobiliers commerciaux pour accélérer leur transformation en opérateurs d'actifs

Journaliste : Chen Xiao

Récemment, la déclaration de REITs (Fonds de placement immobilier) commerciaux a connu une nette hausse. Selon Tonghuashun, depuis la première déclaration de projets REITs commerciaux à la fin janvier 2026, jusqu’au 17 mars, les bourses de Shanghai et Shenzhen ont traité au total 15 dossiers de projets REITs commerciaux. Parmi eux, 7 entreprises immobilières, dont Poly Developments and Holdings Group Co., Ltd. (ci-après « Poly Developments »), Xincheng Development Holdings Limited (ci-après « Xincheng Holdings ») et Beijing Capital Development Co., Ltd. (ci-après « Shoukai Co. »), participent activement, devenant des acteurs clés du marché REITs.

Les professionnels du secteur indiquent que les REITs commerciaux deviennent un outil essentiel pour les promoteurs immobiliers afin de dynamiser leurs actifs existants et d’optimiser leur structure financière, tout en soutenant la transition vers un nouveau modèle « développement + gestion ».

Les promoteurs accélèrent leur déploiement dans les REITs commerciaux

Au niveau des entreprises, plusieurs sociétés cotées ont récemment annoncé des progrès dans leurs déclarations REITs commerciales. Le 10 mars, Poly Developments a indiqué sur une plateforme interactive que la société avait lancé ses démarches pour la déclaration REITs, ce qui permettrait d’élargir ses sources de financement et de dynamiser ses actifs commerciaux de qualité.

Précédemment, la Bourse de Shanghai a indiqué que le projet de fonds d’investissement en immobilier commercial fermé de Huaxia Poly Developments était en réponse.

Ce projet est la première opération REITs publique de Poly Developments, comprenant des actifs immobiliers situés au 5, Lingjiang Avenue, Tianhe District, Guangzhou, et au 20, Denghu West Road, Gexian Street, Nanhai District, Foshan, Guangdong.

Le 6 mars, Xincheng Holdings a annoncé que son projet REITs commercial avait été accepté par la CSRC (Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières) et la Bourse de Shanghai. La société prévoit d’utiliser le centre commercial Wuyue Changzhou Tianning, ainsi que le centre commercial Qidong Wuyue, comme actifs sous-jacents, en réalisant une titrisation via une planification de soutien d’actifs, avec une participation stratégique d’au moins 34 %.

Shoukai Co. a également dévoilé en février ses plans, visant à utiliser trois actifs — la rue commerciale Huachao Village, la rue commerciale Puxi, et le projet Fumao de Songjiazhuang — comme sous-jacents pour le lancement de la déclaration et de l’émission REITs.

Outre les promoteurs cotés, de nombreux promoteurs non cotés accélèrent également leur participation. Le 16 mars, le REITs commercial de Hongtu Innovation Galaxy Group a été accepté par la Shenzhen Stock Exchange. La société propriétaire est Xinghe Industrial (Shenzhen) Co., Ltd., filiale de Xinghe Holdings Group, fondée en 1988 à Shenzhen, opérant dans divers secteurs tels que l’industrie, l’immobilier, le commerce, le capital et la gestion immobilière.

Auparavant, la Guangzhou Haizhu Urban Construction Development Group avait lancé un appel d’offres pour un REITs commercial public pour l’hôtel Langhao, recrutant publiquement un gestionnaire de fonds, un planificateur et un conseiller financier.

Construction d’un nouveau modèle de développement immobilier

La montée en popularité des REITs commerciaux est étroitement liée à l’expansion continue des politiques. Fin 2022, pour promouvoir un développement de haute qualité du marché REITs, enrichir les outils de financement du marché des capitaux, et soutenir la construction d’un nouveau modèle de développement immobilier, la CSRC a publié l’« Avis sur le lancement d’un projet pilote de fonds de placement immobilier commercial » qui est entré en vigueur le 31 décembre 2025.

« L’intégration des REITs commerciaux dans le cadre du projet pilote marque une étape importante dans l’extension du marché REITs, passant des infrastructures à un concept plus large d’actifs immobiliers », a déclaré Yan Yuejin, vice-directeur de l’Institut de recherche immobilière E-House, au « Securities Daily ». Il souligne que cela élargit non seulement le type d’actifs sous-jacents, mais offre aussi une nouvelle voie pour la revitalisation des actifs existants et la transformation des promoteurs en opérateurs d’actifs.

Selon les experts, cela reflète également une transformation profonde du modèle de développement du secteur immobilier. « Émettre des REITs commerciaux, c’est essentiellement pour les entreprises d’utiliser les outils du marché des capitaux pour revaloriser et réallouer leurs actifs de haute qualité existants », explique Song Hongwei, co-directeur de l’Institut de recherche Tongce, au « Securities Daily ». La titrisation via REITs facilite la récupération de fonds, l’optimisation de la structure de passifs, tout en conservant le droit d’exploitation, permettant un développement équilibré.

Plusieurs entreprises ont également précisé cette orientation dans leurs annonces. Par exemple, Xincheng Holdings a indiqué que la promotion de l’émission REITs pouvait efficacement revitaliser les actifs existants, tout en améliorant la gestion et la performance des actifs, renforçant ainsi la dynamique de développement durable.

De plus, certaines entreprises considèrent les REITs comme un outil stratégique à long terme. Par exemple, le plateforme REITs double commercial et résidentiel de China Resources Land est une innovation majeure dans la gestion d’actifs et un pilier pour consolider sa seconde courbe de croissance.

Yan Yuejin souligne qu’avec l’intégration progressive d’actifs tels que bureaux, hôtels et projets de rénovation urbaine, le marché REITs accélère pour offrir aux entreprises un modèle de revenus stable à long terme.

Dans l’ensemble, avec la concrétisation de plus en plus de projets, les REITs devraient devenir un lien essentiel entre le marché des capitaux et l’immobilier physique, favorisant la transformation et la modernisation du secteur immobilier.