« Les chocs pétroliers » rejouent le « scénario des années 1970 », les réponses des pays sont largement similaires, qu'est-ce que cela signifie ?

Points clés

Récemment, le conflit entre les États-Unis, Israël et l’Iran s’est intensifié. En termes d’intensité de la guerre et de portée de l’impact, il dépasse déjà toutes les crises géopolitiques du Moyen-Orient depuis 1980 ; en ce qui concerne le blocus du détroit d’Hormuz et ses effets sur l’énergie mondiale et la navigation, il dépasse même deux crises pétrolières des années 1970. À court terme, la “réaction de stress” sur les prix du pétrole pourrait ne pas être totalement apaisée, mais plus important encore, à moyen et long terme, la sécurité énergétique du Moyen-Orient est mise à l’épreuve. On peut dire que le marché devra payer pendant un certain temps une prime de “nouveau risque” significative sur les prix futurs de l’énergie (voir “Si le prix du pétrole reste élevé…”, 10/03/2026). Heureusement, comparé aux années 1970, la structure industrielle mondiale a évolué, la dépendance énergétique a diminué, mais face aux bouleversements géopolitiques mondiaux et à la fragmentation des structures industrielles, la sécurité des ressources énergétiques traditionnelles s’affaiblit, rendant les matières premières plus rares (voir “Que signifie un cycle d’investissement mondial plus ‘consommable’ ?”, 19/01/2026). Ce conflit militaire n’a duré que 2-3 semaines, de nombreux effets à moyen et long terme ne sont pas encore visibles. Cet article revient sur la réponse politique des pays après les crises pétrolières des années 1970 et sur l’évolution de leur structure économique à long terme ; c’est un point de départ pour étudier l’impact à long terme de cette crise.

一、Les deux crises pétrolières des années 1970

La première crise pétrolière a eu lieu d’octobre 1973 à mars 1974, principalement suite à la guerre du Kippour, lorsque l’Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP) a décrété un embargo contre Israël et ses alliés, notamment les États-Unis, et a fortement augmenté les prix du pétrole brut, faisant grimper le prix de Brent de 3,8 fois. La seconde crise, de octobre 1978 à novembre 1980, a été déclenchée par la révolution islamique en Iran et la guerre Iran-Irak, entraînant une chute d’environ 19% de la production mondiale de pétrole, et une hausse de 2,3 fois du prix de Brent. Ces deux crises ont été le catalyseur d’un phénomène de stagflation dans les principales économies mondiales des années 1970.

二、Réflexion sur la réponse politique des années 1970 et ses effets

Dans les années 1970, les gouvernements ont principalement adopté des mesures d’urgence telles que le contrôle des prix, la gestion de la demande (y compris le resserrement monétaire) et le contrôle des exportations, mais certaines de ces mesures ont perduré longtemps avant de disparaître. À moyen et long terme, les pays ont accru leurs réserves d’énergie et amélioré leur efficacité énergétique. Selon l’Agence internationale de l’énergie (AIE) et les données nationales, les réserves mondiales de pétrole ont atteint 1,8 milliard de barils en 2026 (avec 1,2 milliard de réserves des membres de l’AIE et 600 millions de réserves stratégiques gouvernementales). Par ailleurs, sous l’effet de la montée en gamme de l’industrie, du développement des services et de la transition énergétique, les résultats de la transition vers l’économie d’énergie sont remarquables : la consommation d’énergie par unité de PIB a diminué de 60% entre 1980 et 2024. Les politiques se répartissent en trois catégories :

1) Contrôle des prix : intervention administrative pour limiter les prix de l’énergie, ce qui freine la croissance, déforme la répartition des profits, cause des pertes d’efficacité et empêche l’ajustement du marché. La première crise pétrolière a été le moment où les États-Unis ont lancé cette politique en premier.

2) Gestion de la demande : mesures visant à réduire directement la consommation d’énergie, par des moyens administratifs tels que la réduction de la demande dans les secteurs du transport et de l’industrie, voire la gestion des quotas énergétiques, avec une variété d’approches. La contraction monétaire appartient aussi à cette catégorie. La gestion de la demande est efficace à court terme pour contrôler les prix, mais elle engendre des coûts sociaux élevés et une perte d’efficacité — comme en 1973, où plusieurs pays, dont les États-Unis, l’Allemagne, le Japon, le Royaume-Uni et la France, ont adopté des mesures similaires.

3) Politique d’efficacité énergétique : par la promotion technologique, la définition de normes et la restructuration, cette politique vise à améliorer l’efficacité de l’utilisation de l’énergie et à transformer la structure énergétique à moyen et long terme, réduisant ainsi la dépendance énergétique. Le Japon et l’Allemagne en sont des exemples réussis. Plus tard, la percée du pétrole de schiste américain a aussi été partiellement due à cette transformation stratégique. Ces politiques ont un impact positif durable sur la croissance économique.

Les différences dans les réponses des pays ont directement conduit à des vitesses de reprise, à des dynamiques de croissance et à la résilience de la sécurité énergétique qui varient. Les économies axées sur la réforme du marché, l’innovation technologique et la transformation structurelle (comme le Japon et l’Allemagne) ont non seulement plus rapidement surmonté la crise, mais ont aussi cultivé de nouveaux avantages de croissance ; à l’inverse, celles qui ont trop dépendu de contrôles administratifs et négligé la transformation à long terme (comme le Royaume-Uni et les États-Unis au début) ont connu des rebonds inflationnistes et une croissance faible.

三、L’histoire ne peut être répliquée, mais elle fait écho

Récemment, de nombreux pays ont commencé à mettre en œuvre des politiques d’intervention sur les prix et de gestion de la demande, et les coûts sociaux et l’impact sur la croissance liés à la prix élevé du pétrole commencent à se faire sentir. Si les pays exportateurs de pétrole (comme les États-Unis) reproduisent à nouveau des contrôles à l’exportation pour défendre leurs intérêts, cela pourrait accentuer le déficit de demande dans d’autres régions et réduire les profits des entreprises américaines. À moyen et long terme, ce conflit pourrait accélérer plusieurs ajustements politiques : diversification des sources d’importation d’énergie, augmentation des réserves stratégiques, accélération de la transition vers les énergies renouvelables comme le photovoltaïque et l’éolien. La Chine, en tête dans la transition énergétique mondiale, pourrait voir ses avantages en termes de coûts énergétiques s’accroître, créant des opportunités dans la crise.

Corps du texte

一、Les deux crises pétrolières des années 1970

L’impact de ce conflit entre les États-Unis, Israël et l’Iran sur l’énergie et la navigation mondiales pourrait surpasser celui des deux crises pétrolières des années 1970. Depuis le 28 février, date à laquelle les États-Unis et Israël ont lancé une opération militaire contre l’Iran, le prix du pétrole a déjà augmenté de 43%, dépassant le pic de 32% lors du déclenchement du conflit russo-ukrainien (voir graphique 1). En tenant compte du blocus physique du détroit d’Hormuz et de l’intensification du conflit, la prévision de la durée du conflit et du blocus s’est allongée, ce qui a entraîné une forte hausse de la courbe des prix à terme (voir graphique 2). Le prix du pétrole pourrait rester élevé pendant un certain temps (voir “Si le prix du pétrole reste élevé…”, 10/03/2026). Bien que la dépendance mondiale aux énergies fossiles ait considérablement diminué depuis 50 ans (par exemple, entre 1970 et 2020, la réduction cumulative des émissions de CO₂ par unité de PIB est de 52%), cette crise pourrait avoir un impact aussi grave, voire plus, que celles des années 1970, ce qui justifie de s’en inspirer — et pas seulement pour le court terme. Lors des crises pétrolières de 1973 et 1979, la perturbation de l’offre a multiplié par plusieurs fois le prix du pétrole. Plus précisément :

• La première crise pétrolière, d’octobre 1973 à mars 1974, a été principalement causée par une forte hausse des prix du pétrole. Avec la guerre du Kippour en octobre 1973, l’OPEP a décrété un embargo contre Israël et ses alliés, notamment les États-Unis, et a fortement augmenté les prix du pétrole brut, faisant passer le prix de Brent de 2,7 dollars en septembre 1973 à 13 dollars en mars 1974, soit une hausse de 3,8 fois (voir graphique 3).

• La seconde crise, d’octobre 1978 à novembre 1980, a été déclenchée par la révolution islamique en Iran et la guerre Iran-Irak, entraînant une chute de 19% de la production mondiale de pétrole. La révolution iranienne en 1978 a provoqué une instabilité politique, réduisant la production iranienne de 6,4 millions de barils par jour à 729 000, soit une baisse de 5,36 millions de barils par jour, représentant environ 8% de la consommation mondiale (voir graphique 4). La production a ensuite partiellement rebondi, mais n’a pas retrouvé son niveau d’avant. La baisse de l’offre a fait grimper le prix de Brent de 12,8 dollars en septembre 1978 à un sommet de 42 dollars en novembre 1979. La guerre Iran-Irak, débutée en septembre 1980, a encore réduit la production des deux pays, avec des baisses respectives de 88% et 96%, totalisant une chute de 7,24 millions de barils par jour. La production mondiale a chuté d’environ 19% au quatrième trimestre 1980, faisant remonter le prix de Brent de 33,4 dollars en septembre 1980 à 40,9 dollars en novembre (voir graphique 4).

Les deux crises pétrolières ont provoqué, à leur tour, une stagflation généralisée dans les principales économies mondiales, caractérisée par une forte inflation, une contraction de la production industrielle et un ralentissement de la croissance économique. La majorité des grandes économies, après la Seconde Guerre mondiale, avaient adopté des politiques macroéconomiques keynésiennes de relance budgétaire et monétaire. Dans les années 1960, elles ont connu une hausse simultanée du chômage et de l’inflation, phénomène aggravé par les deux crises pétrolières. Plus précisément :

• L’inflation mondiale a été fortement alimentée par la hausse des prix du pétrole. En octobre 1973, le CPI de États-Unis, du Japon et du Royaume-Uni a bondi respectivement à 12,3%, 24,9% et 24,5%, avec une forte rigidité. En 1978, lors de la seconde crise, l’inflation était encore élevée, avec des CPI respectifs de 14,8%, 8,7% et 17,8%.

• L’impact sur la production industrielle a été significatif. La première crise a provoqué une chute brutale : en un an et demi, la production industrielle a reculé de 13,2% aux États-Unis, 18,3% en Japon et 10,6% en Allemagne (voir graphiques 6-8). La seconde crise a eu un impact plus modéré mais plus durable, notamment en raison de l’expérience acquise. La production industrielle a connu des contractions en 1980 et 1982, avec une baisse plus longue qu’en 1973-74.

• La croissance du PIB réel a été fortement affectée, surtout pour les États-Unis. Après les crises, la croissance a ralenti dans toutes les grandes économies. Le Japon, grâce à sa transition vers l’efficacité énergétique, a été moins touché que les États-Unis. Par exemple, en 1980-81, le PIB américain a connu deux récessions, avec une baisse de 1,8%, alors que la croissance japonaise n’a été ralentie que de 4,4 points de pourcentage, bien inférieure à la chute de 9,3 points lors de la première crise. L’Allemagne a connu une baisse similaire, mais la croissance a été plus résiliente lors de la seconde crise.

二、Réflexion sur la réponse politique des années 1970

Dans les années 1970, les gouvernements ont principalement adopté des mesures d’urgence telles que le contrôle des prix, la gestion de la demande (y compris le resserrement monétaire) et le contrôle des exportations, mais certaines de ces mesures ont perduré longtemps. À moyen et long terme, ils ont accru leurs réserves d’énergie et amélioré leur efficacité énergétique. Par exemple, en 2026, les réserves mondiales de pétrole ont atteint 1,8 milliard de barils, dont 600 millions de réserves stratégiques gouvernementales. La montée en gamme de l’industrie, le développement des services et la transition énergétique ont permis une réduction remarquable de la consommation d’énergie par unité de PIB, de 58% entre 1980 et 2024. Les politiques se répartissent en trois catégories (voir graphique 12) :

1) Contrôle des prix : intervention administrative directe sur les prix de l’énergie, ce qui freine la croissance, déforme la répartition des profits et cause des pertes d’efficacité, tout en empêchant l’ajustement du marché. La première crise a été le moment où les États-Unis ont lancé cette politique.

2) Gestion de la demande : mesures visant à réduire directement la consommation d’énergie, par des moyens administratifs tels que la réduction de la demande dans le transport et l’industrie, voire la gestion des quotas énergétiques, avec une variété d’approches. La contraction monétaire appartient aussi à cette catégorie. À court terme, ces mesures sont efficaces pour contrôler les prix, mais elles ont des coûts sociaux élevés et une faible efficacité — comme en 1973, où plusieurs pays, dont les États-Unis, l’Allemagne, le Japon, le Royaume-Uni et la France, ont adopté des mesures similaires.

3) Politique d’efficacité énergétique : par la promotion technologique, la définition de normes et la restructuration, cette politique vise à améliorer l’efficacité de l’utilisation de l’énergie et à transformer la structure énergétique à moyen et long terme, réduisant ainsi la dépendance énergétique. Le Japon et l’Allemagne en sont des exemples réussis. Plus tard, la percée du pétrole de schiste américain a aussi été partiellement due à cette transformation stratégique. Ces politiques ont un effet bénéfique durable sur la croissance économique.

(A) Les États-Unis : de la gestion administrative d’urgence à la construction d’un système d’énergie sécurisé basé sur le marché

En tant que plus grand consommateur et importateur mondial de pétrole, les États-Unis ont rapidement lancé un contrôle des prix après la première crise, en adoptant une série de mesures strictes de gestion de la demande, notamment :

1) Mise en œuvre précoce du contrôle des prix. En novembre 1973, la loi “Emergency Petroleum Allocation Act” a été adoptée, classant le pétrole en “vieil pétrole” (production des champs exploités en 1972, prix plafonné à 5,25 dollars le baril, soit la moitié du prix international) et “nouveau pétrole” (prix libre). Cela garantissait une certaine stabilité tout en maintenant une incitation à la production.

2) Mise en place de quotas stricts et de contrôles à l’exportation. Priorité à l’approvisionnement résidentiel, aux transports publics, avec une réduction progressive pour l’industrie. En 1975, la loi “Energy Policy and Conservation Act” a renforcé ces mesures, notamment en limitant l’exportation de pétrole brut.

3) Mesures coercitives à la demande. Limitation de vitesse à 55 mph (environ 89 km/h), réduction de 10% du carburant pour l’aviation, rationnement du chauffage domestique, réglementation des températures d’intérieur, règles de répartition par numéro de plaque d’immatriculation, etc. La politique monétaire a aussi été utilisée, mais avec des résultats mitigés : le taux d’intérêt a été porté à 20% en 1974, provoquant une récession en 1981-1982.

Il est important de noter que ces mesures ont suscité une forte opposition populaire : en 1974, 25% des Américains considéraient la “pénurie d’énergie et les contrôles” comme le problème numéro un, juste derrière l’inflation (32%). La majorité pensait que ces mesures nuisaient à leur vie quotidienne.

Face à l’échec de ces mesures, la politique américaine a évolué lors de la seconde crise : abandon progressif du contrôle des prix, lancement de stratégies d’indépendance énergétique, notamment avec la construction du pipeline Alaskan (1977), la promotion de l’économie d’énergie, la législation sur l’efficacité automobile (CAFÉ), et la politique monétaire restrictive menée par Paul Volcker à partir de 1979, qui a permis de maîtriser l’inflation et de créer un environnement favorable à la libéralisation du marché de l’énergie.

(B) Les pays européens : gestion de la demande, coopération régionale et autonomie énergétique

Les pays européens, fortement dépendants du pétrole (plus de 90% en Allemagne et en France, 75% au Royaume-Uni en 1973), ont adopté des mesures strictes à court terme, puis ont accéléré le développement du nucléaire et renforcé la coopération régionale.

Après la crise, l’Allemagne a rapidement lancé des mesures de gestion de la demande : “journée sans voiture” en novembre-décembre 1973, limitation de la température à 18°C dans les bâtiments, gestion des quotas pour l’industrie, création d’un mécanisme de partage régional avec la France et les Pays-Bas.

Au fil du temps, la politique allemande s’est orientée vers l’autonomie énergétique et la diversification. Elle a lancé le “Plan d’autonomie énergétique” visant à porter la part du nucléaire de 11% en 1973 à 30% en 1985, avec une forte impulsion financière et réglementaire. La construction de nouvelles centrales nucléaires a permis de réduire la dépendance au pétrole, qui est passée de 40% en 1973 à 32% en 1980. La politique industrielle a aussi été orientée vers la réduction de la consommation dans les secteurs à forte intensité énergétique, avec des subventions et des réglementations.

Le Royaume-Uni, confronté à la crise du charbon et à la mise en service du North Sea Oil, a adopté une stratégie différente. Au début, il a mis en place un “travail de trois jours” pour réduire la consommation, puis a développé le pétrole de la mer du Nord, atteignant 150 millions de barils par jour en 1980. La privatisation partielle de la British National Oil Corporation (BNOC) a aussi été une étape clé. La fin du “travail de trois jours” a été suivie d’un renforcement de la diversification énergétique.

La France a misé sur le nucléaire. La “stratégie Messmer” a été lancée en 1974, avec la construction de 56 réacteurs nucléaires en 15 ans, pour réduire la dépendance au pétrole, qui est passée de 90% à 70% en 1980. La France a aussi renforcé la sécurité nucléaire et la gestion de l’énergie.

Au niveau régional, la France a développé des interconnexions avec l’Allemagne et les Pays-Bas, notamment par des pipelines et des lignes électriques, pour renforcer la résilience énergétique. Elle a aussi été à l’initiative de la politique européenne de réduction de la dépendance au pétrole.

三、Les effets des politiques dans les années 1970

Les différences dans les réponses politiques ont directement influé sur la rapidité de la reprise, la dynamique de croissance et la résilience à long terme. Les économies qui ont misé sur la réforme du marché, l’innovation technologique et la transformation structurelle (Japon, Allemagne) ont non seulement mieux résisté, mais ont aussi créé de nouveaux avantages compétitifs. À l’inverse, celles qui ont trop compté sur l’administration et ont négligé la transformation à long terme (Royaume-Uni, États-Unis au début) ont connu des rebonds faibles, une inflation persistante et une croissance faible.

En matière d’efficacité énergétique, le Japon est en tête mondiale (voir graphiques 16-17). Pendant les crises, tous les grands pays ont adopté des politiques pour améliorer leur efficacité, mais avec des résultats très différenciés :

• Le Japon, grâce à la loi sur l’énergie et au “Plan Moonlight”, a atteint la meilleure efficacité énergétique. La consommation de pétrole par unité de PIB a diminué de 32% entre 1973 et 1980, bien plus que la moyenne mondiale (24%). La technologie automobile japonaise a permis d’augmenter la consommation moyenne de 15 mpg à 32 mpg, ce qui a permis aux constructeurs japonais de dominer le marché mondial.

• Les États-Unis, en raison de leur dépendance excessive aux contrôles administratifs, ont progressé plus lentement : la consommation de pétrole par unité de PIB n’a diminué que de 12% entre 1973 et 1978. Après 1979, avec la mise en œuvre de normes d’efficacité automobile (CAFÉ) et la libéralisation des prix, la progression s’est accélérée, atteignant 13% entre 1978 et 1980.

• L’Allemagne, grâce à la double stratégie de quotas industriels et de nucléaire, a obtenu la meilleure performance en Europe : la consommation de pétrole par unité de PIB a diminué de 28% entre 1973 et 1980, notamment dans la chimie et la mécanique, avec des subventions et des investissements massifs. La forte utilisation du nucléaire a aussi contribué à cette efficacité.

Les pays ont aussi réduit leur dépendance aux importations de pétrole par le développement de ressources nationales ou par la diversification énergétique :

• Les États-Unis et le Royaume-Uni ont exploité leurs ressources locales. La construction du pipeline Alaskan (1977) a permis d’augmenter la production nationale, réduisant la dépendance de 36% à 33% en 1985. La production britannique dans le North Sea a atteint 150 millions de barils par jour en 1980, contre presque rien en 1975.

• Le Japon et l’Allemagne, faute de ressources locales abondantes, ont privilégié la réduction de la consommation et le développement des énergies de substitution. Le Japon a réduit la part du pétrole dans la consommation d’énergie de 77% à 63%, tout en constituant une réserve stratégique de 90 jours et en diversifiant ses importations. L’Allemagne a réduit la part du pétrole de 40% à 32%, en développant le nucléaire et le gaz naturel, renforçant ainsi sa résilience.

À long terme, ces crises ont profondément modifié la gouvernance, la production, la consommation et la fixation des prix de l’énergie, en créant un cadre durable qui perdure encore aujourd’hui.

• Mise en place d’un mécanisme mondial de sécurité énergétique. En 1974, l’Agence internationale de l’énergie (AIE) a été créée par 16 pays, avec pour objectif de coordonner la politique énergétique, de faire face aux interruptions d’approvisionnement et de garantir la sécurité. Deux mécanismes clés ont été instaurés : la gestion d’urgence collective des stocks stratégiques (en cas de pénurie supérieure à 7%) et le maintien d’un stock minimum de 90 jours d’importation, sous forme rapidement mobilisable.

• Création d’un système de réserves stratégiques. La première réserve stratégique a été créée par les États-Unis en 1975, dans le Golfe du Mexique. La France, l’Allemagne et d’autres pays ont aussi constitué des réserves diversifiées, avec des stocks obligatoires pour les importateurs et des bases nationales.

• Transition vers une structure énergétique diversifiée. La crise a accéléré la diversification des sources d’énergie : développement du nucléaire en France, de l’exploitation du pétrole de la mer du Nord au Royaume-Uni, de l’efficacité automobile aux États-Unis, et de la diversification des importations pour l’Allemagne. La transition a aussi été marquée par la montée en puissance des énergies renouvelables, notamment le solaire et l’éolien, avec la mise en place de politiques de soutien.

• Marché financier du pétrole. En 1983, le NYMEX a lancé le contrat à terme WTI, permettant une gestion du risque de prix pour les producteurs et les consommateurs. En 1988, le marché de Brent a été créé à Londres, établissant une référence mondiale. La financiarisation du marché a permis une meilleure gestion des risques et une meilleure transparence.

• Système du dollar pétrolier. Après la fin du système de Bretton Woods en 1971, la dépendance au dollar s’est renforcée, notamment par l’accord OPEP de 1973, qui a imposé le dollar comme monnaie de référence pour le pétrole, créant le système du “petrodollar” qui structure encore aujourd’hui la finance énergétique mondiale.

四、L’histoire ne peut être répliquée, mais elle fait écho

Récemment, de nombreux pays ont commencé à intervenir sur les prix et à gérer la demande, et les coûts sociaux ainsi que l’impact sur la croissance liés à la prix élevé du pétrole commencent à apparaître. Avec la prolongation du conflit et le blocus du détroit d’Hormuz, la prévision de la durée du conflit s’allonge, ce qui pousse les gouvernements et les institutions internationales à prendre des mesures telles que : (1) garantir l’approvisionnement par la libération de réserves stratégiques, la limitation des exportations nationales, la diversification des sources d’importation ; (2) intervenir directement sur les prix par des contrôles, des subventions ou des taxes ; (3) gérer la demande en limitant l’usage dans les secteurs résidentiel, industriel et aérien (voir graphique 22).

À moyen et long terme, ce conflit pourrait accélérer la diversification des sources d’importation, renforcer les réserves stratégiques et accélérer la transition vers les énergies renouvelables comme le solaire et l’éolien. La stabilité de la région du Moyen-Orient, notamment la baisse de la fiabilité du Golfe, pourrait pousser les pays à diversifier leurs approvisionnements, à renforcer leurs réserves stratégiques et à accélérer la transition énergétique. La hausse des prix du pétrole favorise aussi le développement des énergies renouvelables, qui deviennent plus compétitives. La baisse du coût de l’énergie solaire, éolienne et du stockage permet d’envisager une transition plus rapide vers un système énergétique plus décentralisé et résilient (voir graphique 23).

La Chine, en tête dans la transition énergétique, pourrait voir ses avantages en termes de coûts s’amplifier. La Chine a lancé en 2020 la “double transition” : atteindre le pic carbone en 2030 et la neutralité carbone en 2060. Elle a investi massivement dans le solaire, l’éolien, le stockage et la modernisation du réseau électrique. La part des énergies renouvelables dans la capacité installée a dépassé 40% en 2025, et la baisse des coûts de production permet à la Chine de renforcer sa compétitivité industrielle. La transition énergétique chinoise pourrait ainsi continuer à accélérer, renforçant la position du pays dans la chaîne de valeur mondiale.

Source : Huatai Ruisi

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