Déclaration récente de Dong Chengfei ! Le marché sera très "chaotique" cette année, il a également parlé des actions immobilières

Le 14 mars, la conférence sur la stratégie de Rui Jun Asset 2026 a eu lieu à Shanghai.

Dong Chengfei, associé gérant de Rui Jun Asset et directeur de la recherche, a prononcé un discours thématique lors de la conférence, partageant ses réflexions les plus récentes sur l’investissement, ainsi que celles de Rui Jun. En évoquant les perspectives du marché, il a résumé la situation par le mot « chaos » et a analysé en particulier deux secteurs clés : les voitures intelligentes et l’immobilier. Il pense que les voitures intelligentes deviendront probablement une bonne affaire, tandis que les risques dans le secteur immobilier ont été pleinement libérés, faisant des actions immobilières un investissement à haut risque et à haut rendement.

Les voitures intelligentes deviendront une bonne affaire

Dans la rubrique « Réflexions d’investissement de Rui » de cette année, Dong Chengfei a abordé trois grands sujets : 1. Quelles transformations l’intelligence automobile apportera-t-elle ? 2. Immobilier ou chaîne industrielle immobilière ? 3. Où en sont les anciennes actions vedettes ?

Lors de son discours, Dong Chengfei a consacré plus de temps au secteur des voitures intelligentes. Selon lui, l’électrification des voitures est presque achevée, avec une montée en puissance nationale et une forte compétition interne, mais l’intelligence automobile ne fait que commencer.

Pour étudier les changements potentiels que l’intelligence pourrait apporter à l’industrie automobile, Dong Chengfei a revisité le développement de l’intelligence dans les téléphones, la télévision et les outils de nettoyage, en tirant une série de réflexions et de conclusions. Il a résumé que le processus d’intelligence consiste à augmenter la part de logiciels et d’algorithmes dans la valeur ajoutée des produits ; l’intelligence offre une nouvelle valeur aux consommateurs, ce qui améliore plus ou moins le modèle commercial. Le degré d’amélioration dépend de la difficulté du produit intelligent, de la profondeur de l’itération et de l’étendue des fonctionnalités. Il semble qu’il n’y ait pas de lien direct entre l’intelligence et la concentration sectorielle. L’intelligence peut améliorer la rentabilité des entreprises et leur valorisation sur le marché secondaire.

Dong Chengfei pense que, pour l’instant, les voitures intelligentes en sont encore à un stade embryonnaire, mais qu’à l’avenir, elles deviendront probablement une bonne affaire, comme les smartphones, où le gagnant pourrait être une entreprise d’IA déguisée en constructeur automobile. Il précise que l’intelligence automobile est une transformation de l’industrie par l’IA, la première application de l’IA dans le monde physique. Lorsque les consommateurs seront libérés de la conduite, l’interaction entre la voiture et le conducteur deviendra essentielle, ce qui changera la situation actuelle de produits homogènes et accentuera la différenciation entre marques. Le processus d’intelligence sera aussi rapide et brutal, avec des entreprises capables de se différencier par une expérience produit unique, obtenant ainsi une prime et une influence dans la chaîne industrielle. Les entreprises incapables seront reléguées à la sous-traitance ou quitteront le marché. Si les voitures intelligentes peuvent offrir des services au-delà de la conduite, comme un bon chauffeur dédié, les consommateurs seront prêts à payer, et les entreprises pourront générer des revenus stables issus de services à valeur ajoutée.

Les actions immobilières sont actuellement un investissement à haut risque et à haut rendement

Depuis 2024, Dong Chengfei s’intéresse au secteur immobilier, après avoir déjà évoqué la possibilité d’un fond de marché. Cependant, les données immobilières de l’année dernière, notamment les volumes de vente et les prix, ont été inférieures à ses prévisions. Depuis 2025, le marché résidentiel continue de désengorger, avec une stabilisation des transactions de nouvelles constructions et de biens d’occasion, et un rendement locatif soutenant les prix. En se basant sur la situation actuelle, Dong Chengfei reste très attentif au secteur immobilier.

Il analyse que, avec le temps, l’option de croissance du secteur immobilier devient de plus en plus importante. En se référant à la situation internationale, la baisse en Chine est déjà significative, et la politique nationale montre des signes de changement clair. Sur le marché immobilier, il pourrait y avoir une situation de « gagnant reste » (survivor’s bias). En regardant les États-Unis, la concentration du secteur devrait augmenter, le marché se réparer, et les entreprises concernées ont un potentiel de croissance. La filière des matériaux de construction, en amont et en aval, présente aussi des opportunités de sécurité d’investissement, avec une stabilisation des revenus, une reprise des profits et une amélioration de la qualité des actifs, renforçant la volonté de dividendes des entreprises concernées.

Concernant le secteur immobilier, Dong Chengfei partage ses réflexions et conclusions les plus récentes. Selon lui, le volume et les prix du secteur immobilier sont proches du plancher, mais il n’a pas de prévision précise sur le moment où une inversion se produira, considérant cela comme une option. Les risques dans le secteur immobilier ont été pleinement libérés, et il est possible que seules les entreprises les plus fortes survivent, mais en raison de l’effet de levier du secteur, il s’agit d’un investissement à haut risque et à haut rendement ; la chaîne industrielle liée à l’immobilier présente un risque moyen avec un rendement modéré.

Dans la dernière partie de son discours, Dong Chengfei a également passé en revue plusieurs cycles haussiers majeurs du marché A. Il pense que cette vague d’IA pourrait permettre au marché chinois de faire émerger davantage d’entreprises remarquables.

(Article original : China Securities Journal)