Le plafond du taux d'intérêt annuel est réduit à 20 %, la finance de consommation traverse une période de « douleur »

Source : 21st Century Business Herald Author : Li Lanqing

Le mois d’octobre qui vient de s’écouler n’a pas été calme pour les sociétés de crédit à la consommation, les petites et moyennes banques ainsi que le secteur du prêt assisté.

Après la mise en œuvre officielle des « nouvelles règles sur le prêt assisté », une nouvelle vague de réduction des taux d’intérêt pour les institutions de crédit à la consommation agréées a été lancée. Selon plusieurs institutions de crédit à la consommation et de prêt assisté, sous la guidance des autorités de régulation, les institutions agréées devront, à partir du premier trimestre de l’année prochaine, réduire le coût global moyen des nouveaux prêts octroyés ce trimestre à 20 % (inclu) ou moins. De plus, une consultation est en cours concernant la réduction du plafond des taux d’intérêt dans le secteur des microcrédits.

Comparé à l’orientation réglementaire précédente qui exigeait en décembre une réduction du taux d’intérêt moyen pondéré par prêt unique (taux annuel, même ci-après) à 20 % ou moins, cette nouvelle directive offre un délai de transition et assouplit quelque peu la fourchette de taux. Cependant, pour le secteur du crédit à la consommation, le prêt assisté, ainsi que pour les petites et moyennes banques qui doivent anticiper, cela représente une pression certaine. Dans ce contexte, certains organismes ont reporté leurs plans de financement, d’autres ont suspendu l’émission de nouveaux prêts, et certains ont lancé des optimisations de personnel.

Plusieurs interlocuteurs ont indiqué à notre journaliste que « la réduction des coûts » deviendrait le mot-clé du secteur dans les prochains mois, et que le modèle basé sur le prêt assisté pour élargir la clientèle de masse pourrait devenir difficile à maintenir. Par ailleurs, non seulement le secteur du crédit à la consommation, mais aussi les petites et moyennes banques devront prochainement achever la construction de leurs canaux de distribution autonomes.

Plusieurs institutions de crédit à la consommation ont un taux moyen de prêt supérieur à 20 %

Ces dernières années, dans un contexte de baisse continue du LPR (taux de référence de prêt) et d’amélioration de la protection des droits des consommateurs financiers, la réduction des taux d’intérêt sur les prêts aux clients est devenue la « tendance principale » de l’ensemble du secteur financier.

Concrètement, dans le secteur du crédit à la consommation, la récente baisse des taux constitue la deuxième réduction en cinq ans, la précédente ayant eu lieu vers 2021, lorsque sous la pression réglementaire, les institutions ont progressivement ramené le plafond du taux annuel des prêts personnels de 36 % à 24 %.

Comment se comportent aujourd’hui ces institutions en matière de taux de prêt ? Selon les données publiques, le rapport de notation des émetteurs publié lors de l’émission de dettes financières fournit des indications, et des données plus détaillées peuvent être observées dans la dernière émission d’actifs titrisés (ABS).

Le journaliste du 21st Century Business Herald a analysé la situation de 11 institutions de crédit à la consommation mises à jour en 2025. La majorité d’entre elles ont réduit leur taux moyen de prêt à moins de 24 %, mais en raison de différences dans l’actionnariat, le modèle d’activité et la clientèle, la tarification des produits varie considérablement, avec certains établissements ayant plus de la moitié de leurs produits à un taux supérieur à 20 %.

Il convient toutefois de préciser que certains professionnels du secteur ont indiqué que les méthodes de calcul des taux de prêt divulgués dans les rapports de notation diffèrent d’une institution à l’autre : certains publient le taux annuel moyen pondéré, d’autres le taux moyen des nouveaux prêts, d’autres encore le taux moyen global des actifs, et certains ne prennent pas en compte dans leurs calculs le coût réel de financement lié aux garanties, aux produits de participation, etc. Ces chiffres ne doivent donc être considérés qu’à titre indicatif.

Par exemple, MaShang Credit a indiqué que ses taux de prêt sont tous inférieurs à 24 %, mais dans le « Prospectus d’émission de titres de créance adossés à des actifs de prêts personnels de la troisième phase 2025 d’Anyi Hua », le taux annuel moyen pondéré des actifs en pool atteint 23,96 %, avec un taux minimum de 17,4 % pour un seul prêt, et un taux maximum de 24 %, la proportion de prêts avec un taux compris entre 23 % et 24 % étant de 99,8 %.

Haier Finance affiche un taux moyen de prêt interne de 22 %, et le dernier ABS en pool affiche un taux annuel moyen pondéré de 23,65 %.

Zhongyuan Finance a un taux moyen de prêt de 17,92 %, et le dernier ABS en pool affiche un taux annuel moyen pondéré de 22,5 %.

Suyin Kaiji Consumer Finance a un taux moyen de prêt inférieur à 20 %, mais à la fin mars 2025, 72,43 % des prêts ont un taux compris entre 18 % et 24 % (inclu).

China Post Finance a un taux moyen de prêt inférieur à 20 %, et à la fin 2024, 52,10 % des prêts ont un taux supérieur à 20 %.

Parmi les 11 institutions de crédit à la consommation dont les données ont été divulguées, la plus basse en termes de taux client est Ningbo Yinzhou Consumer Finance, avec un taux annuel moyen de 11,56 %, et la distribution des taux pour un seul prêt varie de 3,06 % à 14,9 %.

Accélération de la transformation sous le consensus de « réduction des coûts »

Lorsque le plafond du taux d’intérêt est à nouveau réduit à 20 %, et que les produits de type « 24 %+ participation » qui permettaient aux sociétés de crédit à la consommation d’élargir leurs marges de profit ont été suspendus, la « réduction des coûts » devient une évidence pour le marché.

« Après la réduction des taux, nos clientèles et nos modèles ont considérablement changé, la réduction des coûts est désormais la priorité », a déclaré un haut responsable d’une institution de crédit à la consommation du centre de la Chine.

En analysant plus en détail les coûts d’exploitation, ils comprennent notamment le coût du capital, le coût du trafic, le coût du risque et le coût opérationnel. Ces dernières années, le coût du capital dans le secteur du crédit à la consommation a fortement diminué, mais les coûts liés au trafic et au risque ont augmenté.

En réalité, dès 2021, lorsque la limite de 24 % a été fixée, un débat sur la « ligne de vie » du taux d’intérêt a éclaté dans le secteur. À l’époque, des seuils de 15 %, 18 %, 20 % avaient été évoqués, mais en raison de la capacité limitée à réduire les autres coûts, 24 % était considéré comme une limite commerciale durable.

Un haut responsable d’une institution de crédit à la consommation dans l’ouest du pays a analysé la structure de ses coûts : environ 3 % pour le coût du capital, 4-5 % pour le trafic, 7 % pour le risque, soit un total d’environ 15 %, laissant une marge de 5 % pour les coûts opérationnels sous la limite de 20 %.

« La croissance peut continuer, mais la taille ne pourra pas augmenter », a-t-il déclaré.

Selon le 21st Century Business Herald, après la mise en place de la réduction des taux, le secteur du crédit à la consommation a globalement resserré ses nouvelles stratégies d’acquisition. La société de crédit à la consommation de Nanyue Bank et la société de crédit à la consommation de la banque française SocGen, qui prévoyaient d’émettre un ABS de 2 milliards de yuans fin octobre, ont annoncé leur report six jours après la publication des documents, invoquant « une évaluation globale du marché et de la situation réelle ». D’autres institutions de crédit à la consommation auraient également vu leurs plans de levée de fonds « suspendus ».

« Dans un contexte où la croissance du volume est difficile, la volonté et la demande de financement des institutions seront également faibles », a indiqué un autre haut responsable d’une institution de crédit à la consommation.

Dans des conditions de taux faibles, la baisse du coût du capital constitue un avantage majeur pour la réduction des coûts dans le secteur du crédit à la consommation. Selon le « Rapport sur le développement des sociétés de crédit à la consommation en 2025 » publié par l’Association bancaire chinoise, l’année dernière, l’environnement réglementaire favorable et la liquidité du marché ont permis aux sociétés de crédit à la consommation de se financer à moindre coût : parmi 30 institutions de crédit à la consommation ayant des activités de financement, 19 ont un coût de financement pondéré compris entre 2,5 % et 3,0 % (inclu).

Cependant, la poursuite de la baisse des coûts liés au trafic, au risque et à l’exploitation indique que certaines institutions de crédit à la consommation se trouvent à un « carrefour » de leur transformation.

En ce qui concerne les canaux d’acquisition, ils se divisent en deux catégories : en ligne et hors ligne, avec des modèles d’auto-gestion ou de partenariat avec des tiers. Ces modèles comprennent notamment la gestion en propre hors ligne, la coopération avec des intermédiaires tiers hors ligne, la gestion en ligne, et la collaboration avec des plateformes tierces en ligne.

Il faut aussi noter que la composition du coût du risque est complexe : elle inclut non seulement les pertes sur créances douteuses, mais aussi les risques liés à la gouvernance, à la gestion des sous-traitants, voire à la réputation en cas de réclamations. Cela impose des exigences accrues en matière de gestion des risques tout au long du processus opérationnel. De plus, dans le cadre de l’activité en ligne, la coopération avec des plateformes internet, des sociétés de garantie ou de prêt assisté, ainsi que la répartition des responsabilités et des profits, varient selon les modèles : simple flux, partenariat, partage des bénéfices, augmentation de la garantie, etc.

Les différents modèles d’affaires et ressources disponibles entraînent des différences importantes dans la répartition des coûts, ce qui influence également la tarification finale des produits de prêt.

Même au sein d’une même société, différents produits peuvent présenter des écarts de tarification importants. Par exemple, Ant Financial, qui gère « Huabei » et « Jiebei », deux produits phares, propose un taux annuel de 0 % à 24 % pour « Huabei », un outil de crédit à la consommation par paiement, tandis que pour « Jiebei », destiné aux prêts personnels, le taux annuel varie de 5,475 % à 24 %. La croissance de la taille de « Jiebei » a entraîné une augmentation de la proportion de prêts avec un taux supérieur à 18 % depuis 2023.

De même, pour Ningbo Yinzhou Consumer Finance, qui affiche le taux le plus bas, ses principales activités comprennent la gestion en ligne en propre, la gestion en partenariat en ligne et la gestion en propre hors ligne. Fin 2024, la part des activités en partenariat en ligne représentait 69,7 %, en baisse de 20,41 points par rapport à la fin 2022, avec des partenaires principaux tels qu’Ant, ByteDance, Baidu, Meituan, WeBank, avec des modes de coopération incluant partage des bénéfices et augmentation de la garantie. Soutenue par la banque Ningbo, cette institution accélère ses activités en ligne et hors ligne pour mieux équilibrer croissance et gestion des risques.

Quelle que soit la modalité d’activité, dans un contexte de croissance limitée, renforcer la capacité d’acquisition autonome et réduire les coûts liés au trafic et au risque restent des « questions essentielles » pour le secteur du crédit à la consommation et les petites et moyennes banques.

Le 6 novembre, la Bank of Urumqi a annoncé l’arrêt de ses prêts à la consommation en ligne pour les particuliers en partenariat, et a publié une liste de ses activités existantes, ce qui est considéré comme un exemple de contraction du secteur du prêt assisté par les petites et moyennes banques.

Depuis longtemps, les banques du centre et de l’est de la Chine, ainsi que du nord-est, ont été des sources importantes de financement pour les produits de prêt à taux supérieur ou égal à 24 %. Cependant, avec la nouvelle réglementation sur le prêt assisté, qui inclut tous les frais de service, de garantie, etc., dans le coût global de financement, et fixe une limite de 24 %, cette activité est devenue « non rentable ».

En réalité, après la mise en place de cette nouvelle réduction des taux, plusieurs professionnels ont exprimé leurs inquiétudes quant aux risques futurs liés à la coopération avec des petites banques à taux élevé. « Il n’est pas exclu que, sous l’impulsion réglementaire, les plateformes soient amenées à réduire leurs taux à 12-16 %, et que les institutions agréées ne puissent plus simplement financer des produits de prêt en ligne pour particuliers, mais doivent développer leurs propres canaux et capacités », ont-ils indiqué.