Vente massive des actions logistiques jeudi, rassurant sur la stabilité

John Kingston

Samedi 14 février 2026 à 01:17 GMT+9 6 min de lecture

Dans cet article :

CHRW +5.33%

C.H. Robinson a fait deux choses inhabituelles jeudi.

Premièrement, son action en forte hausse, alimentée en partie par l’enthousiasme des investisseurs face à l’adoption de l’IA par le 3PL, a été l’une des plus touchées dans un marché rouge qui a également entraîné des entreprises de transport routier. L’action C.H. Robinson a chuté de 14,54 % cette journée-là.

(Pour perspective, C.H. Robinson a atteint son sommet sur 52 semaines le 6 février à 203,34 $. Son plus bas sur 52 semaines était le 9 avril à 84,68 $. Elle a clôturé jeudi à 179,48 $.)

La deuxième chose inhabituelle qu’elle a faite, c’est en parler… en quelque sorte.

Les entreprises en général sont généralement réticentes à faire des déclarations publiques sur les raisons de la bonne ou mauvaise performance de leurs actions. Il existe de nombreuses réglementations concernant les « déclarations prospectives » que la direction doit s’efforcer de respecter.

La déclaration publiée par C.H. Robinson (NASDAQ : CHRW) n’a pas spécifiquement abordé l’ampleur de la chute du prix de l’action. Mais elle a défendu son utilisation de l’IA et regardé vers l’avenir, en affirmant que l’adoption continue de l’IA « ne fera que renforcer nos performances et élargir notre avantage concurrentiel ».

Mais dans ce qui pourrait être perçu comme un léger coup de pouce aux propriétaires de ses actions, la déclaration de C.H. Robinson a indiqué « que nous restons confiants dans notre stratégie et continuons à exécuter nos rachats d’actions disciplinés de l’année dernière ».

La vente massive a également touché deux autres entreprises de 3PL cotées en bourse, RXO (NYSE : RXO), dont l’action était déjà en baisse depuis un an, a chuté de plus que C.H. Robinson, de 20,45 %. Landstar (NASDAQ : LSTR) a diminué de 15,6 %.

Expeditors International (NYSE : EXPD) a chuté de 13,18 %. Bien qu’elle ne soit pas un courtier en fret routier comme RXO ou C.H. Robinson, son activité est celle d’une entreprise légère en actifs qui travaille à faire parvenir le fret du expéditeur / fabricant à un client final via un transporteur maritime ou aérien sur des actifs appartenant à d’autres.

La vente massive sur les marchés semblait viser des entreprises dont l’activité pourrait être encore plus perturbée par l’IA que ce qui était déjà attendu, tant dans la logistique que dans le transport routier.

Parmi les entreprises de transport routier dont les actions ont fortement chuté jeudi, TFI International (NYSE : TFII) a perdu 8,11 % ; Forward Air (NASDAQ : FWRD) a chuté de 8,75 % ; Werner Enterprises (NASDAQ : WERN) a diminué de 5,34 % ; Heartland Express (NASDAQ : HTLD) a reculé de 5,75 %.

Parmi les plus grandes entreprises de transport routier, Old Dominion (NASDAQ : ODFL) a chuté de 4,6 %, J.B. Hunt (NASDAQ : JBHT) a diminué de 5,06 % et Knight Swift (NYSE : KNX) de seulement 0,6 %.

Le S&P 500 a chuté de 1,57 % pour la journée.

Juste avant 11 heures vendredi, certaines de ces actions avaient rebondi, mais seulement une fraction de la baisse précédente. C.H. Robinson a augmenté de 3,42 % ; RXO de 2,77 % ; et Landstar de 0,81 %.

L’histoire continue

L’équipe de recherche en transport de Baird Equity Research a tenté de trouver une raison à cette baisse dans une note publiée.

« Le complexe du transport a subi une pression significative ce matin pour des raisons qui ne sont pas immédiatement identifiables », indique la note de recherche. « Cela dit, nous notons que la faiblesse semble concentrée dans les plateformes de courtage technologiques légères en actifs, tant dans le courtage routier domestique que dans le fret international. »

Elle a évoqué quatre causes possibles pour cette vente.

• La plus importante, selon Baird, est « le débat émergent autour des agents d’automatisation open-source tels que Molt Bot, qui offrent un potentiel accru pour automatiser les tâches administratives routinières et aider à égaliser le terrain technologique pour les petits opérateurs ». L’avantage de taille des entreprises comme C.H. Robinson pourrait diminuer si cela se produisait.

• Les « taux spot » pourraient atteindre un pic après la tempête hivernale Fern et le cyclone bombesque, avant la réception des chèques de remboursement d’impôts qui devraient être sensiblement plus élevés d’une année sur l’autre.

• La loi sur la conduite autonome (Self-Drive Act), qui pourrait accélérer la mise en service des camions autonomes.

• Et une raison qui pourrait sembler contre-intuitive : la règle finale de la FMCSA concernant les titulaires de permis CDL non domiciliés. Certaines interprétations de la loi ont conclu qu’elle ne réduirait pas la capacité aussi rapidement que prévu.

La note de Baird visait principalement à exprimer du scepticisme tout en réaffirmant sa note de Surperformance sur plusieurs actions.

« L’automatisation n’est pas un thème nouveau », indique Baird. « Les courtiers numériques ont été automatisés entre 2010 et 2015, mais la fiabilité du service faisait défaut, tout comme leur capacité à exploiter des analyses prédictives de haute qualité. La réussite dans la courtage numérique nécessite un ensemble de données de premier ordre, construit sur plusieurs cycles. Seuls les grands acteurs technologiques comme CHRW et EXPD possèdent cette ampleur et cette profondeur de données sur les expéditions, les prix et la performance des transporteurs pour livrer. La sécurité est également une préoccupation croissante. »

Une note de recherche similaire de l’équipe de Barclays a réaffirmé sa note d’Overweight sur C.H. Robinson en expliquant les causes de la vente.

Elle a relié cette note à un tweet du co-fondateur d’Open Mercato concernant un système de gestion de fret basé sur Open Mercato. Barclays a estimé que la promesse de ce tweet de Tomasz Karwatka était un moteur clé de la baisse des actions du secteur, en particulier des 3PL.

Barclays a également évoqué un communiqué d’Algorhythm Holdings (NASDAQ : RIME) indiquant que sa plateforme SemiCab « en déploiement chez des clients en direct » pouvait « augmenter le volume de fret de 300 % à 400 % sans augmentation correspondante du personnel opérationnel », ce qui aurait été un facteur dans la vente.

Algorhythm a publié un livre blanc sur ses découvertes en lien avec le communiqué (un lien vers le livre blanc n’était pas fonctionnel vendredi matin).

Mais Barclays a affirmé que le principal perturbateur dans la logistique du transport reste C.H. Robinson.

« Nous considérons que les mouvements dans les actions de transport léger en actifs sont disproportionnés par rapport au risque et serions des acheteurs importants en cas de faiblesse, notamment pour les actions CHRW », a-t-il déclaré.

La déclaration de C.H. Robinson a répété bon nombre de ses propres affirmations sur sa position dans le cycle d’adoption de l’IA. Elle a conclu sa défense en évoquant sa situation financière sans mentionner le prix de l’action.

« Notre leadership en IA renforce les fondamentaux déjà solides de notre entreprise », a déclaré C.H. Robinson. « Nous avons surpassé le marché du fret pendant huit trimestres consécutifs. Notre bilan solide, notre liquidité et notre notation de crédit investment-grade nous permettent d’investir continuellement dans l’innovation, même lorsque nos concurrents ne peuvent pas, tout en rachetant nos actions. Nous sommes un aristocrate du dividende, versant des dividendes plus élevés à nos investisseurs depuis 27 années consécutives. »

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