Meilleur titre Fintech : Upstart vs. Affirm

Ces derniers mois ont été particulièrement difficiles pour les actions fintech, certains leaders du secteur étant en chute libre. Plus précisément, deux des fintechs les plus en vue et reconnues — Upstart Holdings (UPST 7,38 %) et Affirm Holdings (AFRM 6,73 %) — ont vu leur cours baisser d’environ 36 % depuis le début de l’année.

Ces baisses ne sont pas vraiment liées à la croissance de leur activité — ou à son absence. En fait, au dernier trimestre, Upstart, qui utilise l’intelligence artificielle (IA) pour traiter les demandes de prêt, a augmenté ses origines de prêts de 86 %, ses revenus de 64 %, et a été rentable pour le troisième trimestre consécutif avec 18,6 millions de dollars de bénéfice net. Affirm, spécialiste du « acheter maintenant, payer plus tard » (BNPL), a vu son volume brut de marchandises augmenter de 36 %, ses revenus grimper de 30 %, et son bénéfice net augmenter de 61 %, d’une année sur l’autre.

Les problèmes pour ces deux actions sont davantage liés à leurs valorisations élevées, puisque toutes deux se négocient à environ 58 fois leurs bénéfices. Et cela représente une baisse par rapport aux ratios cours/bénéfices (P/E) de décembre, qui étaient de 168 pour Upstart et de 107 pour Affirm.

Source de l’image : Getty Images.

Et toutes deux font face à des inquiétudes concernant la qualité du crédit. Avec une économie qui peine à repartir et l’incertitude liée aux tensions géopolitiques, les investisseurs craignent que l’augmentation des défauts de paiement et le déclin des conditions de crédit ne s’aggravent en 2026. Les deux fintechs dépendent des prêts pour générer leurs revenus, donc une baisse des prêts ou une hausse des défauts nuira à leurs résultats.

Cependant, ces baisses des actions méritent d’être surveillées, car elles pourraient offrir une opportunité d’achat. Laquelle de ces deux fintechs est la meilleure option à long terme ?

Quelle action a le plus de potentiel de hausse ?

Les fortunes de ces actions devraient commencer à s’améliorer à court terme, car les deux entreprises ont déposé une demande de charte bancaire. Affirm a demandé une charte de prêt industriel en janvier, ce qui lui permettra d’accepter des dépôts et de les utiliser pour ses propres prêts, plutôt que de partager ses revenus avec ses partenaires bancaires tiers. Cela réduirait les coûts de financement et pourrait améliorer ses bénéfices.

Développer

NASDAQ : UPST

Upstart

Variation d’aujourd’hui

(-7,38 %) $-2,06

Prix actuel

$25,77

Points clés

Capitalisation boursière

2,7 milliards de dollars

Fourchette de la journée

$25,77 - $28,21

Fourchette sur 52 semaines

$25,60 - $87,30

Volume

196K

Volume moyen

5,2 millions

Marge brute

97,62 %

Upstart a également déposé une demande pour obtenir une charte de banque nationale à service complet. Cela pourrait vraiment changer la donne, car cela lui permettrait de faire ses propres prêts et de générer ses propres revenus d’intérêts.

Actuellement, la majorité de ses revenus provient des frais pour la vente de sa technologie de traitement de prêts basée sur l’IA à d’autres banques. Il continuera à le faire, mais il bénéficiera désormais de revenus supplémentaires issus de ses propres prêts et intérêts.

Par le passé, les régulateurs fédéraux étaient réticents à accorder des chartes bancaires aux fintechs, mais cette situation a changé sous l’administration Trump, donc ces approbations sont probables.

Bien que le marché reste volatile pour ces fintechs cette année, compte tenu de l’économie et des conditions du marché, la situation devrait commencer à s’améliorer une fois que les chartes seront délivrées et que les taux d’intérêt diminueront.

Développer

NASDAQ : AFRM

Affirm

Variation d’aujourd’hui

(-6,73 %) $-3,20

Prix actuel

$44,36

Points clés

Capitalisation boursière

16 milliards de dollars

Fourchette de la journée

$43,83 - $49,57

Fourchette sur 52 semaines

$30,90 - $100,00

Volume

700K

Volume moyen

6,3 millions

Marge brute

76,58 %

Parmi les deux, je pense qu’Upstart a plus de potentiel de hausse grâce à son modèle bancaire basé sur l’IA léger en actifs. Bien que certaines grandes banques puissent développer leurs propres modèles d’IA, Upstart bénéficie d’une reconnaissance de marque et, surtout, de modèles de collecte de données et d’IA plus avancés, ce qui fait de ses services une meilleure option pour les banques que de créer leurs propres modèles. De plus, avec ses propres activités bancaires et de prêt, il pourrait offrir de meilleurs taux que ses concurrents.

Je considère Upstart comme la meilleure option d’investissement à long terme, avec une plus grande évolutivité et un marché potentiel beaucoup plus large.