Analyse : Powell de la Fed vient de porter un nouveau coup aux plans de Warsh pour des réductions de taux rapides

Le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, s’exprime lors d’une conférence de presse suite à la réunion du Comité fédéral de marché ouvert à la Federal Reserve Board Building à Washington, DC, le 18 mars 2026.

Brendan Smialowski | AFP | Getty Images

Le candidat au poste de président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, souhaite réduire les taux d’intérêt. Les responsables de la Fed ont indiqué mercredi qu’il pourrait être encore plus difficile que prévu pour lui de réaliser cela, s’il est confirmé dans ce poste prochainement.

Les responsables de la Fed ont relevé leurs prévisions concernant l’inflation et les taux d’intérêt dans les données publiées mercredi par la banque centrale. Cela était largement attendu compte tenu de la hausse des prix du pétrole due à la guerre en Iran. Mais le président Jerome Powell a déclaré que le pétrole n’était pas le seul facteur que ses collègues prenaient en compte.

Une prévision plus élevée de l’inflation reflète également « la lente progression que nous avons observée sur les tarifs douaniers », a déclaré Powell.

La Fed publie une enquête sur les attentes de ses principaux responsables concernant les taux d’intérêt et l’économie, dans un document appelé Résumé des projections économiques (SEP). Le SEP publié mercredi montrait que l’attente médiane des responsables pour une mesure étroitement surveillée de l’inflation, connue sous le nom d’inflation des dépenses de consommation personnelle de base, passerait de 2,5 % en 2026 en décembre à 2,7 % pour l’année en mars.

Par ailleurs, le SEP montrait que plusieurs responsables de la Fed relevaient leurs attentes concernant les taux d’intérêt dans ce qu’on appelle le graphique en points (« dot plot »). Il indique où les membres de la Fed pensent que les taux d’intérêt évolueront. Le graphique en points de mars montrait que plusieurs responsables excluaient la possibilité de plusieurs baisses cette année.

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Ces projections sont anonymes, mais un responsable de la Fed qui avait précédemment voté publiquement en faveur de baisses de taux a changé de position en mars. Le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, avait dissenté en faveur de taux plus bas en janvier, lorsque la Fed avait également choisi de ne pas modifier ses taux. Lors de la réunion la plus récente, Waller a été d’accord avec Powell pour ne pas changer les taux.

Le président Donald Trump, qui n’a pas hésité à exprimer son souhait de voir les taux baisser, a nommé Waller à son poste et l’avait envisagé pour la présidence avant de choisir Warsh.

Tout cela signifie que Warsh pourrait faire face à une opposition difficile s’il était rapidement confirmé. Warsh souhaite réduire les taux d’intérêt, conformément à la demande de Trump à son candidat. Mais le président de la Fed n’a qu’un seul vote sur les 12 du comité de fixation des taux. Il devra convaincre le reste des membres de la Fed, et il semble que beaucoup d’entre eux se positionnent pour rendre les baisses difficiles avant la possible confirmation de Warsh.

Selon Powell, ces responsables ne sont pas seulement préoccupés par ce que la hausse soutenue des prix du pétrole pourrait faire à l’économie, mais aussi par les effets des tarifs douaniers de Trump. Cela reste le cas même si la Cour suprême a récemment jugé illégaux un grand nombre de tarifs de Trump. L’administration a repris l’imposition de tarifs sous d’autres autorités.

La confirmation de Warsh reste une question ouverte. Le sénateur Thom Tillis, R-N.C., a déclaré qu’il ne voterait pas pour la confirmation de Warsh tant qu’une enquête criminelle concernant Powell, liée à des dépassements de coûts pour des rénovations de bureau, ne serait pas résolue.

Powell nie ces accusations. Un juge fédéral a récemment décidé de faire annuler les assignations à comparaître contre la Fed. Le Département de la Justice a annoncé qu’il ferait appel. Tant que ce processus se poursuit, Powell restera en poste. La confirmation de Warsh est également en suspens, ce qui pourrait retarder le moment où il devra faire face aux pressions inflationnistes susceptibles d’entraver la réduction des taux d’intérêt.

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