3 Conclusions Importantes des Derniers Résultats de Huya

Huya (HUYA +15,24 %), une plateforme chinoise de streaming vidéo en direct leader, soutenue par Tencent Holdings (TCEHY 3,04 %), a annoncé mercredi d’excellents résultats financiers pour le troisième trimestre (se terminant le 30 septembre 2020). Le chiffre d’affaires a augmenté de 24 % (en monnaie constante) d’une année sur l’autre, tandis que le bénéfice net a bondi de 105 % (en monnaie constante), grâce à une augmentation du nombre d’utilisateurs payants et à une dépense moyenne par utilisateur plus élevée.

Voici la synthèse principale de cette publication financière. Voici trois points importants que les investisseurs doivent noter dans ce rapport de résultats.

1. Les bénéfices ont explosé grâce à une marge plus élevée

Huya a présenté un résultat solide dans l’ensemble, avec une croissance du chiffre d’affaires dans son segment de streaming en direct (en hausse de 23 % à 2,7 milliards de renminbi) et des revenus publicitaires (en hausse de 45 % à 158 millions de renminbi). De même, les indicateurs opérationnels ont été plus performants dans tous les domaines, avec une croissance de 18 % du nombre d’utilisateurs actifs mensuels (MAUs) à 173 millions et une hausse de 13 % du nombre d’utilisateurs payants à 6 millions.

Source de l’image : Getty Images.

Le bénéfice d’exploitation a été encore plus fort, en hausse de 249 % d’une année sur l’autre pour atteindre 223 millions de renminbi, grâce à une expansion de la marge (la marge opérationnelle a plus que doublé, passant de 3 % à 8 %). Cela indique également que l’entreprise Huya a atteint sa masse critique, ce qui lui permet de bénéficier de l’effet de levier opérationnel.

Alors qu’elle continue à développer ses activités, Huya est bien positionnée pour améliorer ses marges et sa rentabilité au fil du temps. Il ne serait donc pas surprenant de la voir augmenter ses bénéfices à un rythme supérieur à celui de son chiffre d’affaires dans les prochains trimestres.

2. La croissance à l’international prend de l’ampleur

Historiquement, Huya s’est toujours concentrée sur le renforcement de sa position sur son marché domestique, ce qui contribue à sa position de leader sur le marché chinois du streaming vidéo en direct.

Il y a deux ans, la société de divertissement a lancé ses activités à l’étranger sous la marque Nimo TV, en se concentrant principalement sur les marchés d’Asie du Sud-Est et d’Amérique latine. Bien que ce soit encore tôt, Nimo TV a montré de bons progrès. Les MAUs ont atteint 30 millions au troisième trimestre (contre 24 millions au premier trimestre), car l’entreprise “a introduit plus de tournois d’e-sport, attiré davantage de diffuseurs et approfondi ses relations avec les développeurs de jeux locaux”, selon la direction.

Bien que cette partie de l’activité n’ait pas encore beaucoup contribué aux revenus de Huya, la croissance des MAUs indique que Nimo TV capte l’intérêt de ses clients à l’étranger. À mesure que Huya continue à développer cet écosystème — avec plus de contenu e-sport, de diffuseurs et d’utilisateurs — il ne fait aucun doute que l’argent commencera à affluer.

3. Mise à jour sur la fusion entre Huya et Douyu

Le mois dernier, Huya a annoncé qu’elle allait acquérir son principal concurrent DouYu International Holdings (DOYU +2,91 %) pour créer une plateforme de streaming vidéo dominante, avec plus de 300 millions d’utilisateurs et 80 % de part de marché dans l’e-sport. Tencent, la société mère de Huya, détiendra près de 68 % de la société fusionnée. Dans le cadre de cette fusion, Huya versera 200 millions de dollars en dividendes en espèces aux actionnaires autour de la date de clôture de la transaction, prévue pour le premier semestre 2021.

Rongjie Dong, PDG de Huya, a déclaré lors de la publication des résultats du troisième trimestre : “Nous sommes également enthousiasmés par les opportunités qui s’offrent à nous avec la fusion potentielle avec DouYu. Nous croyons que cette union potentielle nous permettra de tirer parti de nos forces complémentaires, d’atteindre des synergies importantes et de créer davantage de valeur pour nos utilisateurs, nos partenaires commerciaux et nos actionnaires.”

La fusion a beaucoup de sens, car elle permet non seulement à la société fusionnée de réaliser des synergies de coûts et de revenus, mais aussi de donner à Huya l’échelle nécessaire pour rivaliser avec de futurs concurrents comme Bilibili, Douyin et Kuaishou. Elle consolide également la relation entre Tencent — la plus grande société de jeux en Chine — et les deux principales plateformes de streaming vidéo en Chine, afin de créer une force dominante dans l’industrie émergente de l’e-sport.

Bien qu’il n’y ait aucune garantie que la fusion sera couronnée de succès, il est rassurant de savoir que Tencent est le principal moteur de cette opération et qu’il prendra les mesures nécessaires pour assurer la réussite de l’accord.