Le marché boursier perd rapidement de l'élan et la décision de la Fed n'aidera pas

Le marché boursier continue d’absorber les coups de la guerre entre les États-Unis et l’Iran. Le S&P 500 a augmenté de plus de 1 % cette semaine, et l’indice de volatilité Cboe (VIX) a diminué à environ 23, contre un sommet supérieur à 35. L’indice de référence n’est pas non plus sur-acheté ni survendu. L’indice de force relative (RSI) sur 14 jours se situe à 42 — ni en zone de survente (en dessous de 30) ni en zone de surachat (au-dessus de 70). Frank Cappelleri, fondateur de CappThesis, a déclaré que c’était la lecture RSI la plus basse pour le S&P 500 lors d’une journée de décision de la Fed depuis mars 2025. À l’époque, le RSI était à 37. « À cette période, le marché était en plein rebond contre la tendance après que le SPX ait chuté de 11 % depuis le sommet de février jusqu’au creux du début mars », a écrit Cappelleri. « Bien qu’il y ait eu une hausse initiale après cette réunion de la Fed il y a un an, elle a été de courte durée et a laissé place à une seconde phase de baisse plus agressive qui a finalement entraîné une chute de 20 % en deux mois », suite à la campagne tarifaire des États-Unis, a-t-il ajouté. Cette fois, même une hausse à court terme semble peu probable. La Fed ne devrait pas réduire son taux d’intérêt overnight mercredi. De plus, peu de changements sont attendus dans le résumé des projections économiques de la banque centrale, qui sert de base au fameux « dot plot » de la Fed et indique où les responsables s’attendent à voir évoluer les taux à l’avenir. Un regard sur le graphique RSI du S&P 500 montre que le marché a rapidement perdu de la dynamique cette année. Le RSI a culminé à environ 63 en janvier. Certes, « ce n’est qu’une pièce du puzzle », a écrit Cappelleri à ses clients, et le S&P 500 reste à seulement environ 5 % de son sommet historique atteint fin janvier. Mais maintenant, beaucoup à Wall Street s’attendent à une forte baisse avant que le marché ne reprenne sa trajectoire ascendante : le bureau de trading de Morgan Stanley : « Malheureusement, nous attendons toujours un événement de liquidation plus typique — et ce malgré la main ferme de [le secrétaire au Trésor Scott Bessent], l’expansion de [Jensen Huang, PDG d’Nvidia], et peu de signes de destruction de la demande. » Tony Pasquariello, responsable mondial de la couverture des hedge funds chez Goldman Sachs : « Je crains que le marché boursier sous-estime les risques de baisse… Le marché est certainement plus intelligent que moi, mais je suis surpris que les participants ne soient pas plus préoccupés. » Michael Hartnett, stratégiste de Bank of America : « Il a noté mardi que bon nombre des indicateurs de sentiment de la banque ne sont pas encore assez baissiers pour signaler la fin des ventes. »