Participation des assurances dans le cadre d'investissements de base pour 10 sociétés IPO à Hong Kong au cours de l'année

Journaliste : Leng Cuihua

Depuis le début de 2026, la Bourse de Hong Kong continue d’accueillir des entreprises vedettes, avec une activité d’IPO toujours aussi dynamique. Les investisseurs en fonds d’assurance apparaissent fréquemment parmi les investisseurs clés des IPO hongkongais, avec une participation notable.

Selon des analystes du secteur, cela résulte de plusieurs facteurs conjoints, notamment la baisse du taux d’intérêt central du marché et l’amélioration de la qualité des cibles d’IPO à Hong Kong. À l’avenir, la participation des fonds d’assurance sur le marché des IPO hongkongais pourrait encore s’élargir, tout en restant vigilants face aux risques potentiels.

Forte participation aux investissements en tant qu’investisseurs clés

Données de Wind Information montrent qu’au 17 mars, 28 IPO hongkongais ont été lancés cette année. Les fonds d’assurance ont participé en tant qu’investisseurs clés dans 10 de ces entreprises, avec un total d’environ 23,61 millions d’actions souscrites pour environ 1,558 milliard HKD.

En comparaison, en 2025, les fonds d’assurance ont participé en tant qu’investisseurs clés dans 12 IPO, souscrivant au total 80,257 millions d’actions pour 2,62 milliards HKD.

Les investisseurs clés achètent des actions lors de l’offre publique initiale au prix de lancement, garantissant ainsi leur droit aux actions. Ces investissements sont généralement verrouillés pendant six mois après la cotation. Les investisseurs clés sont souvent de grandes institutions financières ou groupes, leur participation témoignant de leur confiance dans les IPO concernées.

Plus précisément, cette année, quatre fonds d’assurance ont investi dans des IPO hongkongaises en tant qu’investisseurs clés. Parmi eux, Taikang Life a participé à 7, Dajia Life à 2, et Taikang Insurance Group ainsi que Ping An Life à 1 chacun.

朱俊生, post-doctorant en économie appliquée et professeur à l’Université de Pékin, a déclaré au Journal des valeurs mobilières que l’augmentation de la participation des fonds d’assurance dans les IPO hongkongaises cette année est principalement motivée par trois facteurs.

Premièrement, le changement dans l’environnement d’allocation d’actifs. Dans un contexte de baisse continue du taux d’intérêt central, le rendement des actifs traditionnels à revenu fixe diminue généralement. Les fonds d’assurance doivent donc augmenter leur allocation en actions dans un cadre de gestion des risques pour maintenir leurs rendements à long terme. Les investissements en tant qu’investisseurs clés dans les IPO hongkongaises, avec leur prix de fixation relativement clair et leur période de verrouillage stable, combinent à la fois la croissance potentielle des actions et la certitude de l’investissement.

Deuxièmement, le marché hongkongais offre des cibles de haute qualité. Ces dernières années, un certain nombre d’entreprises innovantes dans la technologie, la biopharmaceutique, les énergies renouvelables et l’économie numérique ont choisi de s’y coter, offrant ainsi des opportunités d’investissement attractives pour le long terme.

Troisièmement, la mécanique d’investissement et les caractéristiques des fonds d’assurance sont naturellement compatibles. La mécanique des investissements en tant qu’investisseurs clés, avec ses périodes de verrouillage, ses proportions de distribution stables et sa transparence des prix, correspond bien aux profils d’investissement des fonds d’assurance. De plus, certains fonds souhaitent établir des partenariats à long terme avec des entreprises de qualité via ces investissements, créant ainsi un écosystème d’investissement plus stable.

Par ailleurs, en observant les cibles d’investissement des fonds d’assurance dans les IPO hongkongaises cette année, on note une préférence marquée pour l’intelligence artificielle (IA) et la biopharmaceutique. Zhang Lingjia, président de Guangdong Kelly Capital Management, a indiqué au Journal des valeurs mobilières que cela s’explique par le fait que ces secteurs, notamment la biopharmaceutique, constituent des axes clés de la modernisation industrielle nationale, bénéficiant d’un fort soutien politique. Le secteur de la nouvelle économie, à forte croissance, est également une cible privilégiée pour partager les dividendes technologiques.

朱俊生 a ajouté que certaines entreprises d’IA et de médicaments innovants disposent d’un potentiel de marché mondial, leur croissance ne se limitant pas à un seul marché, ce qui les rend particulièrement attractives pour les fonds d’assurance à long terme.

Effets bénéfiques mutuels

La participation active des fonds d’assurance dans les investissements en tant qu’investisseurs clés dans les IPO hongkongais peut créer une situation gagnant-gagnant pour ces fonds et le marché hongkongais.

Zhang Lingjia a expliqué que, pour les fonds d’assurance, ces investissements se situent entre le marché primaire et le marché secondaire, avec une volatilité des rendements relativement faible. Cela aide à lisser la volatilité globale du portefeuille et à offrir des rendements plus stables à travers les cycles de marché. En investissant dans des entreprises à fort potentiel de croissance, les fonds d’assurance peuvent obtenir des rendements à long terme supérieurs à ceux des actifs traditionnels, mieux alignés avec leurs passifs à long terme.

朱俊生 a souligné que le marché hongkongais constitue également un canal important pour la diversification des investissements en actions à l’étranger pour les fonds d’assurance, aidant à répartir les risques et à renforcer leurs capacités en recherche sectorielle et en investissements en actions à long terme.

Pour le marché hongkongais, Zhang Lingjia a indiqué que la participation active des fonds d’assurance, en tant que capitaux à long terme recherchant la stabilité, témoigne de leur reconnaissance de la valeur des IPO et du marché, ce qui peut renforcer la confiance des investisseurs et stabiliser la fixation des prix.

En ce qui concerne le rendement des investissements des fonds d’assurance dans les IPO hongkongaises, prenons l’exemple de MINIMAX-WP, dont le prix d’émission était de 165 HKD par action. Le 9 janvier, cette société a officiellement été cotée à Hong Kong, et au 17 mars, le cours de clôture était de 1033 HKD par action. À ce jour, l’investissement de Taikang Insurance Group a déjà généré des gains importants.

Globalement, parmi les 28 entreprises cotées à Hong Kong cette année, 24 ont vu leur prix de clôture du premier jour dépasser le prix d’émission. Parmi elles, 16 ont enregistré une hausse de plus de 10 %, 6 plus de 50 %, 2 plus de 100 %, et 1 plus de 200 %.

Cependant, tous les intervenants soulignent que les investissements en tant qu’investisseurs clés comportent un verrouillage d’au moins six mois. La durée de l’investissement étant généralement plus longue, il ne faut pas juger leur succès uniquement sur la base des fluctuations à court terme des prix, mais plutôt en se concentrant sur le rendement à long terme. La performance de ces investissements dans les IPO hongkongaises nécessitera encore une observation sur une période plus longue.

Tendances futures vers plus de professionnalisme et de long terme

Cette année, l’intérêt des fonds d’assurance pour les investissements en tant qu’investisseurs clés dans les IPO hongkongaises a connu une hausse significative. Les experts estiment que cette participation tendra à devenir plus spécialisée et à long terme.

朱俊生 pense que, d’une part, les institutions d’assurance accorderont une plus grande importance à la recherche sectorielle et à la sélection de projets, avec des décisions d’investissement plus prudentes. D’autre part, l’accent pourrait se porter davantage sur les leaders industriels et les actifs rares, notamment ceux disposant de barrières technologiques clés et d’une compétitivité mondiale. Par ailleurs, les fonds d’assurance pourraient diversifier leurs modes d’investissement, en allant au-delà des investissements en tant qu’investisseurs clés, pour inclure des investissements pré-IPO, des placements stratégiques ou des investissements en actions à long terme. Certains fonds pourraient également renforcer leur coopération avec des capitaux industriels ou de grands investisseurs institutionnels, via des investissements conjoints ou la création de fonds spécialisés, afin de développer un écosystème d’investissement plus robuste.

Selon Zhang Lingjia, trois évolutions majeures sont à attendre : une extension du champ d’action vers de nouveaux secteurs comme l’énergie verte ou la fintech ; une stratégie d’investissement plus proactive, avec une participation plus active dans la définition stratégique et la mise en relation des ressources des entreprises investies ; et une coopération renforcée avec des acteurs industriels ou des fonds de private equity de premier plan, pour partager les risques et améliorer la capacité d’acquisition de projets.

Malgré ses avantages, l’investissement en tant qu’investisseur clé comporte des risques, notamment celui de défaillance à la sortie ou de liquidité pendant la période de verrouillage. Par exemple, Zhang Lingjia a indiqué que, avec un verrouillage d’au moins six mois, si le marché devient faible ou si le marché secondaire chute, les fonds d’assurance risquent de subir des pertes en cas de défaillance à la sortie, ce qui pourrait entraîner des pertes comptables. De plus, les entreprises de haute technologie présentent souvent des risques élevés, une croissance rapide, des risques technologiques et une incertitude du marché, ce qui met au défi leur système d’analyse traditionnel. Il est donc essentiel pour ces fonds d’améliorer leurs capacités de recherche et de sélection, en privilégiant des cibles de haute qualité et à forte certitude pour mieux gérer les risques.

En résumé, selon les intervenants, dans un environnement de faibles taux d’intérêt, l’investissement en tant qu’investisseur clé dans les IPO hongkongaises restera une orientation clé pour l’allocation d’actifs en actions des fonds d’assurance. Cependant, ils doivent continuer à pratiquer une gestion prudente et une stratégie axée sur la valeur, en saisissant précisément les opportunités de croissance pour réaliser des gains à long terme et stables dans la vague des IPO hongkongaises.