Cao Mingchang « quitte le secteur public » ; en regardant ceux qui ont pris de l'avance parmi les grands noms des fonds communs de placement, comment vont-ils ?

Récemment, Shanghai Pujiao Private Equity Fund Management Co., Ltd., fondée par Cao Mingchang, un célèbre gestionnaire de valeur de China-Europe Fund, a officiellement terminé son enregistrement auprès de l’Association chinoise des investissements en fonds de capital-investissement.

Cao Mingchang a quitté le secteur public en janvier 2025. Après une année de préparation, sa carrière dans le privé a finalement pris son envol. Cette nouvelle a de nouveau mis en lumière le phénomène de « passage du public au privé » dans l’industrie.

Après cette figure expérimentée, de nombreux gestionnaires de fonds ayant choisi de passer du public au privé ces dernières années ont été observés. Quel a été leur rendement ? Cet article, basé sur des données publiques de plusieurs figures représentatives, examine leur performance réelle autour de 2025.

Rendement annualisé de 10,54 % à 56,62 %

Selon les données de Private Equity Ranking, Caowen a sélectionné trois gestionnaires de fonds issus du secteur public ayant migré vers le privé à différentes périodes.

Parmi eux, Wang Penghui, ancien vice-directeur général de China Merchants Changcheng Fund, a fondé Shenzhen Wangzheng Asset en août 2014. Selon Private Equity Ranking, au 13 mars 2026, le fonds Wangzheng Cornerstone Investment No.1, lancé le 27 avril 2015, a réalisé un rendement cumulé de 367,90 %, avec un rendement annualisé de 15,24 %. Le fonds Wangzheng Gongying No.1, lancé le 26 juin 2015, a atteint un rendement cumulé de 1051,88 %, avec un rendement annualisé de 25,62 %.

Liu Hang, ancien gestionnaire de fonds chez Haifu Tong Fund, a créé Shanghai Fusheng Asset en décembre 2015. Selon les données, jusqu’au 13 mars 2026, son produit phare Fusheng Zhengnengliang Phase I, lancé le 26 mai 2016, a enregistré un rendement cumulé de 1286,89 %, avec un rendement annualisé de 30,79 %.

Une autre plateforme, Fusheng Zhengnengliang No.8 (lancée en mars 2020), a affiché un rendement de 540,18 % à la même période, avec un rendement annualisé de 36,41 %. Cependant, Fusheng Zhengnengliang No.3 E Phase, lancé en septembre 2021, n’a accumulé qu’un rendement de 57,39 %, avec un rendement annualisé de 10,54 %.

Zhou Yingbo, ancien directeur d’investissement de China-Europe Fund, a fondé Shanghai Yunzou Private Equity en 2022. Depuis juin 2024, Zhou a commencé à gérer Yunzou Zhiyuan Phase 1, lancé fin 2023. Au 13 mars 2026, son rendement sur cette période est de 56,62 %.

Caractéristiques de risque et de rendement différentes

Une analyse précise montre que, en raison de différences dans leurs philosophies et stratégies d’investissement, ces gestionnaires présentent des profils de risque et de rendement variés.

Wang Penghui a déclaré lors d’une interview que l’investissement doit suivre le marché, respecter l’incertitude et ne pas s’enfermer dans des règles fixes. Cette philosophie se reflète dans ses produits. Par exemple, le fonds Wangzheng Gongying No.1 a connu une perte maximale d’environ 30 % sur 5 ans, avec une récupération en 161 jours, ce qui indique une forte résilience de la valeur nette.

En revanche, Fusheng Zhengnengliang Phase I, géré par Liu Hang, a connu une forte volatilité, avec une période de récupération de 882 jours après un pic en début 2022. Cela indique que, après une chute en début 2022, la valeur nette n’a été récupérée qu’en 2024. Cependant, en tant que produit axé sur la performance, il se distingue par une fréquence de retracement relativement faible. De 2016 au début 2022, il a maintenu une croissance régulière, et après le rebond du marché en 2024, il a rapidement suivi et atteint de nouveaux sommets.

Malgré une période de récupération longue, ces produits, orientés performance, ont généralement une faible fréquence de retracement. Fusheng Zhengnengliang Phase I a maintenu une croissance stable de la valeur nette de 2016 à 2022, et après la reprise du marché en 2024, il a également atteint de nouveaux records.

Les produits de Liu Hang et Wang Penghui, lancés entre 2015 et 2016, ont traversé un cycle complet de marché haussier et baissier, leur rendement cumulé intégrant l’effet de la capitalisation à long terme. En revanche, le produit de Zhou, lancé fin 2023, a été créé lors d’une période de changement de style de marché. Bien qu’il ait réalisé près de 60 % de rendement en gestion, il reste encore trop récent pour juger de sa performance à long terme.

Le passage du public au privé est devenu une norme dans l’industrie

Le cas de Cao Mingchang n’est pas isolé. En réalité, face à la concurrence accrue dans le secteur public et à la diversification des plans de carrière des gestionnaires, le passage de gestionnaires renommés du public au privé est devenu une tendance courante.

En août 2024, Wu Chuanyan, ancien vice-directeur général de Hongde Fund, qui gérait près de 50 milliards de yuans, a enregistré sa nouvelle société, Shenzhen Yinuo Private Equity. La même période, Lan Qiao, ancien gestionnaire de fonds d’armement chez Bosera, a créé Shenzhen Mingcheng Private Equity. Lin Sheng, ancien vice-directeur de la gestion des actifs chez Zhongtai Asset, a enregistré Shenzhen Ruyuan Private Equity. Wang Yajun, vétéran en gestion de revenus fixes chez Caitong Asset, a enregistré Beijing Junjian Private Equity en décembre 2024.

En 2025, cette tendance s’est poursuivie. Des gestionnaires réputés comme Bao Wuke et Zhou Haidong ont quitté le secteur public. Zhang Yifei, expert en revenus fixes chez Anxin Fund, aurait également quitté. Selon des sources, ces professionnels envisagent de se tourner vers le privé. Song Kun, ancien gestionnaire chez E Fund, a également lancé sa propre société en septembre 2025, enregistrée auprès de la China Securities Investment Fund Association. Son fonds phare, E Fund Emerging Growth, lancé en 2015, a obtenu un rendement de 171,78 %, devenant champion en gestion publique cette année-là.

Dans l’ensemble, le phénomène de « passage du public au privé » reflète la mobilité des talents dans le secteur de la gestion d’actifs, illustrant à la fois la quête de diversification professionnelle des gestionnaires et l’optimisation des ressources par le marché. De la performance à long terme de Liu Hang et Wang Penghui, à l’émergence de nouveaux acteurs comme Song Kun et Cao Mingchang, ce groupe écrit progressivement de nouveaux chapitres de leur carrière.

Un professionnel d’une société de gestion publique à Shanghai a confié à Caijing que, durant leur période dans le public, ces gestionnaires de renom géraient souvent des centaines de milliards de yuans, avec des décisions d’investissement limitées par des facteurs comme le classement ou la gestion de position. En passant dans le privé, ils peuvent exercer une gestion plus flexible des positions et appliquer leurs propres philosophies d’investissement. La réussite ou non de la mise en place d’une nouvelle plateforme de recherche et d’investissement sera un facteur clé pour leur stabilité dans le privé.