Stori vise une introduction en bourse dans les deux ans après avoir atteint une rentabilité durable

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Stori envisage une IPO fin 2026 après une étape de rentabilité

La fintech mexicaine annonce un bénéfice net pour le premier semestre 2025, grâce à la croissance des services pour les consommateurs sous-bancarisés

Stori, une fintech basée au Mexique spécialisée dans l’accompagnement des consommateurs sous-bancarisés, vise une introduction en bourse dans les 24 mois, selon le directeur général Bin Chen. Cet objectif fait suite à l’atteinte de la rentabilité durable plus tôt cette année.

L’entreprise a enregistré un bénéfice net de 21,4 millions de pesos (1,1 million de dollars) jusqu’à fin juin, en partie grâce aux crédits issus des paiements anticipés d’impôts. Le chiffre d’affaires annualisé a atteint 300 millions de dollars, en hausse de 80 % par rapport à l’année précédente.

Focus sur les segments sous-servis

Fondée en 2018, Stori propose des cartes de paiement, des prêts personnels et des comptes d’épargne à haut rendement. Elle indique avoir 3,7 millions d’utilisateurs au Mexique, avec un taux d’approbation de 99 % pour sa carte de crédit. La stratégie de l’entreprise cible les consommateurs à revenu moyen et faible dans un marché où seulement environ un tiers des adultes disposent d’un crédit formel et où l’argent liquide reste le mode de paiement dominant.

Servir ce segment comporte des défis inhérents. En juin, 23 % des prêts étaient en retard de paiement, bien que Chen ait indiqué que ce taux est meilleur que la moyenne du marché pour la même clientèle. Le rendement ajusté au risque sur actifs de Stori s’élève à 10 % en annualisé.

Chemin vers la rentabilité opérationnelle

En excluant les crédits liés aux impôts, l’entreprise a enregistré une perte d’exploitation de 272 millions de pesos au premier semestre, réduisant son déficit d’environ 1 milliard de pesos par rapport à l’année précédente. Chen a déclaré que des profits opérationnels sont attendus plus tard en 2025.

L’entreprise a réduit ses coûts de service client de plus de 35 % au cours de l’année écoulée, en s’appuyant notamment sur le cloud computing et l’intelligence artificielle pour la souscription, le service client et le marketing.

Contexte concurrentiel et réglementaire

Le marché fintech mexicain est devenu de plus en plus concurrentiel, avec des entreprises telles que Nubank et MercadoLibre poursuivant également des clients sous-bancarisés. Selon le cabinet de conseil Miranda Partners, Nubank et Klar ont rapporté en juin des ratios de prêts en retard de 20,8 % et 26,8 %, respectivement. Stori, quant à elle, détient selon Miranda le ratio prêt/dépôt le plus sain parmi les trois.

Gilberto Garcia, responsable de l’intelligence chez Miranda Partners, a noté que de nombreuses fintechs au Mexique ont du mal à atteindre une rentabilité durable en raison d’un risque de crédit plus élevé que prévu et de coûts opérationnels persistants.

Perspectives d’IPO dans un marché lent

Une IPO de Stori représenterait une rare introduction en bourse pour une startup latino-américaine soutenue par du capital-risque. La dernière opération notable dans la région remonte à l’entrée en bourse de Nubank en 2021, selon CB Insights.

Stori a levé 280 millions de dollars lors de financements de série C entre 2021 et 2024, avec des investisseurs tels que Notable Capital, BAI Capital, GGV Capital, General Catalyst et Tresalia Capital. La société a annoncé une valorisation de 1,2 milliard de dollars en 2021 et ne recherche pas actuellement de nouveaux financements.

Bien que ses opérations en Colombie aient débuté en 2024, Chen a indiqué que l’accent principal reste sur l’expansion au Mexique. Il a ajouté que l’entreprise pourrait parfois privilégier la croissance à court terme plutôt que la rentabilité immédiate, sans pour autant subir de pertes prolongées.