NGX, SEC commencent l'examen des exigences de flottant libre pour débloquer la liquidité

Les régulateurs du marché capital nigérian ont commencé à examiner les exigences de flottant libre pour les sociétés cotées dans le but de stimuler la liquidité, d’approfondir le marché boursier et d’attirer davantage d’investisseurs.

Le groupe Nigerian Exchange (NGX) a confirmé cette évolution le lundi 16 mars 2026, précisant que des discussions sont en cours avec la Securities and Exchange Commission (SEC) pour réévaluer les règles existantes.

Cette révision intervient alors que des préoccupations croissent quant au faible niveau d’actions négociables publiquement dans certaines sociétés cotées, ce qui limite la liquidité du marché et augmente le risque de volatilité des prix.

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Sous le cadre actuel, les grandes entreprises cotées à la NGX doivent mettre à disposition pour le commerce public au moins 20 % de leur participation ou au moins pour une valeur de N40 milliards d’actions. Les sociétés cotées sur le Growth Board, généralement des petites et moyennes entreprises (PME), doivent flotter au moins 15 % de leur capital social.

Ce que disent les régulateurs

La Bourse a indiqué qu’elle travaille avec la SEC pour revoir le cadre du flottant libre et introduire des mesures qui garantiront une meilleure conformité des entreprises à cette exigence.

Ce mouvement devrait également répondre aux préoccupations concernant la liquidité et la précision des données de flottant libre recueillies par la bourse.

• « Cela inclut l’évaluation de la manière dont nous optimisons les niveaux de flottant libre existants, en assurant la précision des données de flottant libre capturées par la marché et en évaluant si les exigences actuelles de flottant libre restent appropriées à mesure que le marché évolue », a déclaré Temi Popoola, PDG du NGX Group.
• « Nous envisageons si certains éléments du flottant libre devraient jouer un rôle plus important dans la structuration de certains de nos indices, étant donné que de nombreux indices sont actuellement principalement basés sur la capitalisation boursière », a-t-il ajouté.
• « Tous ces efforts font partie de notre objectif plus large d’approfondir le marché et de garantir que sa structure continue de soutenir la participation croissante des investisseurs. »

Le responsable de la NGX a également laissé entendre que les régulateurs pourraient réviser les règles de détention publique et envisager de baser la pondération des actions et des indices sur le nombre d’actions en circulation plutôt que uniquement sur la capitalisation boursière.

Plus d’informations

Le flottant libre a attiré une attention croissante à l’échelle mondiale après que le fournisseur d’indices MSCI a resserré sa définition de cette mesure plus tôt cette année, entraînant des ajustements de portefeuille par des investisseurs passifs dans plusieurs marchés émergents.

Selon les régulateurs, les actions de contrôle détenues de manière étroite limitent souvent la liquidité et augmentent le risque de fluctuations de prix importantes.

• Par exemple, Dangote Cement Plc a un flottant libre d’environ 11 %, tandis que BUA Cement Plc a moins de 3 % de ses actions disponibles pour le commerce.
• Malgré ces faibles pourcentages, les deux entreprises respectent toujours l’exigence existante d’avoir au moins N40 milliards d’actions disponibles pour le public.

Les opérateurs du marché estiment qu’augmenter les niveaux de flottant libre pourrait améliorer la découverte des prix, attirer les investisseurs institutionnels et rendre le marché plus résilient face à la volatilité.

Ce que vous devez savoir

La révision des règles de flottant libre fait suite à une surveillance réglementaire récente sur le marché, notamment la suspension d’une société récemment cotée sur le Growth Board de la NGX en raison de préoccupations concernant la disponibilité limitée des actions et une hausse inhabituelle de son prix.

• Le Nigeria pourrait également tirer des leçons de l’Inde, qui a introduit en 2010 des réformes pour traiter des préoccupations similaires concernant la domination des actionnaires contrôlants et la participation publique limitée.
• Le pays sud-asiatique a exigé que les sociétés cotées maintiennent une participation publique minimale de 25 %, tandis que celles en dessous de ce seuil devaient augmenter leur flottant libre d’au moins cinq points de pourcentage chaque année.
• Les sociétés nouvellement cotées avaient trois ans pour respecter cette exigence, ce qui a permis au pays d’attirer environ 1,25 trillion de dollars de flux étrangers et d’élargir sa base d’investisseurs particuliers.

Les analystes affirment qu’une augmentation des exigences de flottant libre pourrait améliorer la liquidité du marché nigérian et encourager une plus grande participation étrangère, soulignant que si le Nigeria adopte des règles de flottant plus strictes, cela pourrait considérablement approfondir le marché boursier local tout en renforçant la confiance des investisseurs.

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