【Équipe de recherche VG】Token, le nouveau paradigme du « pétrole », ouverture de l'économie Token !

Noyau de jugement : La tokenéconomie représente une transition paradigmique de l’industrie de l’IA, passant de « vendre des pelles » à « vendre de l’électricité ». La commercialisation des tokens en est encore à ses débuts, la transition du paiement par puissance de calcul au paiement en tokens vient tout juste de commencer, c’est actuellement une période stratégique pour l’implantation.[淘股吧]

Dernières grandes catalyseurs en cours de concrétisation, la ligne directrice du secteur de l’IA est en train de changer substantiellement :

1. NVidia GTC 2026 (16 mars) : Jensen Huang a officiellement proposé le paradigme de la « usine à tokens », définissant le centre de données comme le noyau de génération et de reconstruction des tokens, l’IA passant de la « génération unique » à la « déduction continue + agent résident en permanence ».

2. Alibaba crée le groupe d’affaires ATH (16 mars) : Alibaba Token Hub dirigé directement par le PDG Wu Yongming, intégrant cinq secteurs majeurs, clarifiant les trois missions principales : « créer des tokens, transporter des tokens, appliquer des tokens », élevant pour la première fois les tokens au rang de stratégie centrale du groupe.

3. JP Morgan prévoit que la consommation de tokens en Chine atteindra un taux de croissance annuel composé de 330 % entre 2025 et 2030, soit une multiplication par 400 en 5 ans. La généralisation des agents augmente la consommation de tokens par utilisateur de 10 à 50 fois.

4. Daily Interaction construit une « plateforme de capacités de calcul intelligentes contrôlables », proposant un modèle de facturation basé sur l’utilisation de tokens pour les modèles, une commercialisation basée sur la facturation des licences logiciels et de l’utilisation des tokens de modèles aux entreprises.

Jensen Huang a déclaré lors de GTC qu’une ère de vente folle de tokens était arrivée. Il a redéfini l’ordinateur comme un « générateur de tokens », tandis qu’Alibaba a été la première à intégrer les tokens dans sa structure organisationnelle. Cela marque le passage de la compétition sur les capacités des modèles à une nouvelle étape pilotée par l’économie des tokens dans l’industrie de l’IA.

Mise à niveau de la ligne directrice d’investissement dans la chaîne industrielle : Système à trois niveaux « puissance de calcul — token — agent »

Secteur en amont : Infrastructures de puissance de calcul (actif clé β) :

À surveiller : Dawang Technology (fournisseur principal de puissance de calcul de ByteDance), Oriental Trust, Aofei Data (partenaire clé d’Alibaba/Baidu), Data Port (leader en IDC en gros affilié à Alibaba), Runze Technology, Qunxing Toys

Secteur intermédiaire : Distribution et commercialisation des tokens (source α, la plus grande divergence d’attentes) :

ATH est essentiellement un centre de règlement et de circulation des tokens. Si l’on compare l’IA à un système d’économie numérique, le modèle est responsable de la « production de tokens », tandis qu’ATH gère la « circulation et la compensation ». La consommation quotidienne de tokens par le moteur Volcan de ByteDance a déjà atteint 50 trillions, avec 61 % de la consommation mondiale de tokens de modèles domestiques dans le top dix. La commercialisation des tokens en est encore à ses débuts, la transition du paiement par puissance de calcul au paiement en tokens vient tout juste de commencer.

À surveiller : Daily Interaction (partenaire clé de ByteDance, DeepSeek, Huawei, Baidu), Century Heng Tong (Tencent, DeepSeek), Oriental Trust, UCloud (plateforme cloud de puissance de calcul + MaaS), Dawang Technology, Hongjing Technology (pionniers de la location de puissance de calcul), Xiechuang Data.

Secteur en aval : Libération de l’écosystème Agent (espace d’application) : Wu Yongming estime que « la préface de l’explosion de l’AGI » est en cours, avec des centaines de milliards d’agents IA participant au travail numérique. Alibaba prévoit de lancer cette semaine une application d’agents d’entreprise (au-delà d’OpenClaw), intégrant des services B2B comme Taobao, Alipay, Alibaba Cloud.

À surveiller : Daily Interaction, Kunlun Wanwei, 360, iFlytek

Point clé : Après la catalyse de NVIDIA GTC 2026 et du groupe d’affaires ATH d’Alibaba, le consensus du marché est que « celui qui maîtrise le centre névralgique détient le pouvoir de fixation des prix de l’IA à la prochaine étape ».

Token / Circulation (distribution + partie de génération) : Daily Interaction, Century Heng Tong, Dawang Technology, Oriental Trust, UCloud, Hongjing Technology, Xiechuang Data.

1. Daily Interaction : Hub de distribution côté consommateur + côté génération pour les entreprises

Rôle clé : Partenaire de données pour des modèles comme DeepSeek, fournissant des données annotées de haute qualité / scénarios (matière première pour la génération de tokens) ;

Positionnement : Principal fournisseur de services intelligents de données en Chine. À l’ère de l’IA, des corpus de haute qualité sont le carburant initial pour la génération de tokens.

Logique centrale : Daily Interaction possède une capacité massive de contact mobile, lui conférant un avantage naturel dans la « tokenisation des données » (transformation des données brutes en corpus structurés compréhensibles par l’IA) et la « distribution d’applications de tokens » (diffusion d’instructions générées par l’IA via notifications, etc.). La plateforme de capacités de calcul intelligentes contrôlables est en train d’être construite, proposant un modèle de facturation basé sur l’utilisation des tokens pour les modèles.

2. Dawang Technology : maîtrise claire de certains centres névralgiques (génération en périphérie + distribution)

Rôle clé : Nœud de production de tokens en périphérie + infrastructure de déduction distribuée, client principal de Kingsoft Cloud, participant aux services de données/automatisation des tâches de l’écosystème IA de Xiaomi.

Positionnement : Plateforme de commercialisation de tokens / MaaS (avec Oriental Trust, UCloud, Hongjing Technology), tout en occupant une position stratégique dans la génération de tokens en périphérie (déduction distribuée, légère, adaptée à l’exécution permanente par des agents).

Logique centrale : La montée en puissance des agents locaux comme OpenClaw stimule directement la consommation de tokens en périphérie, avec une boucle « production + distribution » réalisée par leur déploiement. La reprise du concept de location de puissance de calcul est souvent associée, ce qui en fait une cible clé.

3. Oriental Trust : maîtrise du centre de distribution côté consommateur + côté génération pour les entreprises

Rôle clé : Contrôle de Trust Cloud (plateforme cloud de puissance de calcul IA AutoDLC) + Centre de calcul intelligent en Mongolie intérieure.

Positionnement : Centre de distribution de puissance de calcul en détail (sortie de la « token factory ») + côté génération pour les entreprises (le centre de calcul intelligent produit directement des tokens).

Logique centrale : À l’ère d’OpenClaw/Agent, la vente au détail côté consommateur devient une « nécessité absolue » (similaire à l’entrée de flux lors de l’ère Internet mobile), AutoDL dispose de capacités de planification, permettant de distribuer directement la puissance de calcul pour que les utilisateurs génèrent ou consomment des tokens eux-mêmes. Considérée comme un acteur complet de la chaîne de la « token factory ».

Ce matin, la tendance montre que Century Heng Tong (gros titre), Oriental Trust ont connu une hausse inversée de 20 % (ouverture en hausse de 20 %, puis correction), Daily Interaction, Dawang Technology ont également connu une correction significative.

(Attention au risque : toutes ces analyses ne représentent que des opinions personnelles ou des enregistrements d’achats/ventes, sans engagement ni recommandation de marché. Ne pas se baser uniquement là-dessus pour ses décisions, le risque doit être maîtrisé et assumé par soi-même !)

(Informations sur l’auteur : cette analyse n’est pas une recommandation de valeurs ou un conseil d’investissement. Au moment de la publication, l’auteur détient éventuellement certaines actions concernées, qu’il pourrait vendre lors de la prochaine séance. La détention personnelle est très faible, généralement inférieure à quelques pourcents du volume de transaction journalier, et n’impacte pas significativement le marché.)