Le "leader" national des pigments d'aluminium, Zuzu Xingxin Materials, s'inscrit à la Bourse nord-pékinoise et accélère sa nouvelle étape de substitution des importations

Récemment, l’entreprise leader nationale dans le secteur des poudres d’aluminium sphériques micro-fines et des pigments d’aluminium — Changsha Zuxing New Materials Co., Ltd. (code boursier : 920078.BJ, ci-après « Zuxing New Materials ») — a réussi son offre d’achat en ligne, et a officiellement été cotée à la Bourse de Beijing le 18 mars.

Le prix d’émission de Zuxing New Materials s’élève à 6,98 yuans par action, avec un ratio de bénéfice par action dilué de 14,99 fois pour 2024, nettement inférieur au ratio de référence du secteur de 34,76 fois. Lors de la phase d’IPO, le marché a montré un vif intérêt, avec 504 400 comptes participants, et près de 100 000 investisseurs ont été alloués avec un taux de souscription en ligne d’environ 0,021 %, suscitant une forte attention du marché.

Forte spécialisation dans un créneau précis, position de leader consolidée

Selon le prospectus, Zuxing New Materials est l’une des premières entreprises en Chine à entrer dans le secteur des pigments d’aluminium. Après plusieurs années de développement, l’entreprise est devenue un leader dans le domaine des poudres d’aluminium sphériques micro-fines et des pigments d’aluminium. Les poudres d’aluminium sphériques micro-fines sont principalement utilisées dans la fabrication de pigments d’aluminium, pesticides, matériaux réfractaires, encres d’aluminium pour cellules photovoltaïques, extraction de métaux rares et précieux, impression 3D, matériaux thermoconducteurs, emballages chauffants, industrie militaire et aérospatiale, traitement des déchets nucléaires, etc. Les pigments d’aluminium, en tant que matières premières clés pour les peintures, encres d’impression, matériaux plastiques, etc., sont largement appliqués dans l’automobile, l’électronique grand public, l’électroménager, la machinerie de construction, et d’autres secteurs manufacturiers.

Selon la China Coatings Industry Association, les produits de poudre d’argent d’aluminium de Zuxing New Materials se classent deuxième dans l’application de l’industrie nationale des poudres de revêtement, et la production et la vente de pigments d’aluminium haute performance se placent au troisième rang mondial et en première position nationale.

Une forte capacité technologique constitue la pierre angulaire de la compétitivité de l’entreprise. À ce jour, l’entreprise détient 90 brevets autorisés, dont 49 brevets d’invention, 41 brevets d’utilité, ainsi que 29 demandes en cours. Pendant la période de référence, la part des revenus issus de ses produits technologiques clés est restée supérieure à 99 %, traduisant la réussite de la transformation des résultats scientifiques en bénéfices économiques.

Actuellement, l’industrie chinoise des peintures traverse une période cruciale de transformation vers une haute qualité, offrant un environnement favorable au développement de l’entreprise. La China Coatings Industry Association a déclaré que, durant le « Quatorzième Plan » (2021-2025), les pigments d’aluminium sont parmi les catégories de croissance la plus rapide dans le domaine des pigments, avec un taux de croissance annuel composé proche de 6 %, offrant un vaste marché potentiel. L’association prévoit également que, entre 2025 et 2026, ce taux pourrait augmenter à 8 %.

Plus important encore, l’entreprise bénéficie profondément de la tendance à la montée en gamme de la fabrication et à l’autonomie de la chaîne d’approvisionnement, accélérant le remplacement des importations dans les applications haut de gamme. Lors d’une récente présentation lors de l’IPO à la Bourse de Beijing, le président-directeur général Liang Xiaobin a indiqué qu’avec des barrières technologiques élevées, le marché de la peinture automobile voit ses produits progressivement remplacer des marques internationales telles que Toyo Aluminium et ECKA (Allemagne), devenant fournisseur d’aluminium pour la peinture d’origine de l’automobile d’AkzoNobel, et intégrant la chaîne d’approvisionnement en peintures pour pièces automobiles de PPG et Nippon Paint.

« Avec l’accélération de la montée en gamme de la fabrication nationale et de l’autonomie de la chaîne d’approvisionnement, en tant que leader du secteur, l’entreprise devrait continuer à élargir sa part de marché dans l’automobile, l’électronique grand public et les peintures haut de gamme, tout en accélérant le remplacement des importations », a déclaré Liang Xiaobin.

Dans ce contexte, Zuxing New Materials a connu ces dernières années une croissance stable de ses performances. Pendant la période de référence, le chiffre d’affaires de l’entreprise est passé de 629 millions de yuans en 2022 à 707 millions en 2024. Pour l’année 2025, le chiffre d’affaires prévu est de 796 millions de yuans, en hausse de 12,61 %, et le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’élève à 81,83 millions de yuans, en augmentation de 39,36 %, témoignant d’une expansion régulière.

Focalisation sur le haut de gamme, accélération du remplacement des importations

Les fonds levés lors de cette cotation à la Bourse de Beijing seront principalement destinés à la réalisation de projets tels que « Construction d’une capacité annuelle de 5000 tonnes de poudre d’aluminium sphérique micro-fine haute pureté » , « Construction d’une capacité annuelle de 1000 tonnes de pigments d’aluminium haute performance pour revêtements en poudre » et « Transformation technologique des encres d’argent d’aluminium haute performance ».

Grâce à ces projets, l’entreprise pourra davantage étendre ses applications en milieu haut de gamme, saisir les opportunités des marchés émergents, tout en augmentant la valeur ajoutée de ses produits et renforçant sa compétitivité globale.

Prenons l’exemple du projet de pigments d’aluminium haute performance : selon le prospectus, ces dernières années, sous l’impulsion de la politique nationale du « Double Carbon » (neutralité carbone), les revêtements en poudre sont devenus l’une des catégories à la croissance la plus rapide dans l’industrie des peintures, et les pigments d’aluminium constituent une composante fonctionnelle importante de ces revêtements. Cependant, en raison de la complexité de leur procédé de fabrication, la majorité de la production nationale dépendait initialement des importations. Par le biais de ces projets, l’entreprise prévoit d’augmenter la capacité de production de pigments d’aluminium haute performance pour répondre à la demande des marchés de pièces automobiles, matériaux de construction, meubles et outils, accélérant ainsi le remplacement des importations et s’emparant des parts de marché.

Par ailleurs, la clientèle de qualité accumulée depuis longtemps garantit une forte demande pour cette nouvelle capacité. Dans le domaine des poudres d’aluminium sphériques micro-fines, l’entreprise a établi des collaborations solides avec des clients majeurs comme Dongyangguang et Hongliang New Materials, dont l’expansion de capacité soutiendra la demande du marché. Dans le secteur des pigments d’aluminium, l’entreprise a également noué des relations stables avec des acteurs renommés tels que Nippon Paint, BASF, Matsui Co., Ltd. et Huahui Coatings, posant une base solide pour le développement futur.

Cette réussite en matière d’émission et de cotation marquera une étape importante dans le développement de Zuxing New Materials. Avec le soutien du marché des capitaux, l’entreprise renforcera ses avantages technologiques, augmentera ses capacités de production, approfondira ses efforts de développement de marché, et continuera à mener l’innovation dans le secteur des pigments d’aluminium, écrivant un nouveau chapitre dans la croissance de l’industrie des nouveaux matériaux domestiques.