Goldman Sachs tire la sonnette d'alarme sur l'action Adobe, pointant l'« incertitude jusqu'à l'annonce du prochain PDG d'Adobe »

Les actions d’Adobe (ADBE) ont clôturé la séance de mardi à 254,20 $, en hausse de 0,93 %, alors que le marché tentait de se remettre d’une semaine très difficile. Malgré cette petite reprise, l’ambiance autour de l’entreprise reste tendue. L’analyste de Goldman Sachs (GS), Gabriela Borges, a récemment abaissé son objectif de prix pour l’action, passant de 290 $ à 220 $, tout en maintenant une recommandation ferme de vente. Elle a noté que la récente baisse du cours reflète probablement « l’incertitude jusqu’à l’annonce du prochain PDG d’Adobe et le potentiel d’un changement de stratégie ».

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Le départ du PDG crée un vide de leadership

Le plus grand choc pour les investisseurs a été l’annonce du départ du PDG Shantanu Narayen après 18 ans. Cette transition intervient alors que la « guerre de l’IA » s’intensifie. Gabriela Borges souligne que cette décision introduit un risque important pour l’entreprise. Elle a déclaré que la baisse du cours en after-hours était un signe d’« incertitude jusqu’à l’annonce du prochain PDG d’Adobe ». Les analystes craignent qu’un vide de leadership à un moment critique ne rende plus difficile pour Adobe de rivaliser avec les startups d’IA en pleine croissance.

L’IA générative érode le marché de l’entrée de gamme

Le secteur de la photographie d’Adobe ressent déjà l’impact des nouvelles technologies. Comme les gens peuvent désormais utiliser l’IA pour créer leurs propres images gratuitement, ils achètent moins de photos professionnelles. Goldman Sachs a souligné que « la transition de PDG introduit trop d’incertitude alors que la concurrence en IA continue d’éroder le bas du marché ». La banque craint que si l’IA facilite la création de designs de haute qualité, les logiciels coûteux d’Adobe pourraient devenir moins nécessaires pour de nombreux utilisateurs occasionnels.

Les valorisations élevées d’Adobe nécessitent une vérification

Même si le prix de l’action a chuté, Goldman estime qu’il n’est pas encore une bonne affaire. Lorsqu’elle a pris en charge la couverture de l’action, Gabriela Borges a appliqué une « décote de 50 % par rapport aux pairs » pour la valorisation d’Adobe. La banque a noté qu’Adobe affiche « une croissance des revenus inférieure, de 10 % NTM contre 11 % pour ses pairs, et une croissance EPS inférieure, de 10 % NTM contre 18 % pour ses concurrents ». Cela rend l’entreprise moins attractive que d’autres sociétés de logiciels en croissance beaucoup plus rapide.

L’action Adobe est-elle une bonne affaire ?

Selon Wall Street, la recommandation consensuelle sur l’action ADBE est Maintenir, basée sur neuf recommandations d’achat, treize de maintien et trois de vente au cours des trois derniers mois, comme indiqué dans le graphique ci-dessous. De plus, l’objectif de prix moyen de 322,05 $ par action implique un potentiel de hausse de 26,7 %.

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