Aperçu politique de la Banque du Japon en mars : maintien des taux attendu, les perspectives faucons retiennent l'attention

Investing.com - La Banque du Japon prévoit de maintenir les taux d’intérêt inchangés à l’issue de la réunion du 19 mars, mais l’inflation persistante et la récente faiblesse du yen devraient inciter la banque à adopter une posture plus hawkish.

La Banque du Japon prévoit de maintenir le taux de référence à court terme autour de 0,75 %, la dernière hausse remontant à décembre dernier, avec une augmentation de 25 points de base.

Depuis lors, la Banque du Japon a réaffirmé sa position habituelle selon laquelle, à mesure que l’inflation et la croissance économique s’améliorent conformément aux prévisions, les taux d’intérêt augmenteront.

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Ces derniers mois, l’inflation au Japon a essentiellement montré des signes de stagnation, en raison de la faiblesse des dépenses de consommation, le taux d’inflation de base étant tombé en dessous de l’objectif annuel de 2 % fixé par la Banque du Japon. Cependant, la banque prévoit une reprise de l’inflation plus tard cette année, notamment dans le contexte de la hausse des prix de l’énergie due à la guerre entre les États-Unis et Israël contre l’Iran.

Le yen s’est fortement affaibli en raison du conflit iranien, affecté par la forte dépendance du Japon aux importations de pétrole. La faiblesse persistante du yen pourrait également pousser la Banque du Japon à adopter une position plus hawkish.

L’économie japonaise a performé bien mieux que prévu au quatrième trimestre 2025, entamant la nouvelle année sur une note robuste. Cette forte performance offre à la Banque du Japon plus de marge pour une hausse des taux.

Cependant, à court terme, en raison des négociations salariales de printemps en cours, l’incertitude concernant la croissance des salaires au Japon devrait inciter la Banque du Japon à rester en mode d’observation.

Le gouverneur de la Banque du Japon, Ueda Kazuo, a déclaré plus tôt cette semaine que, soutenu par une croissance salariale solide, l’inflation potentielle accélère pour atteindre l’objectif de 2 % de la banque.

Mais Ueda n’a pas réaffirmé l’engagement habituel de la Banque du Japon à continuer de relever les taux en cas de forte croissance économique. La banque fait également face à une pression du gouvernement, notamment de la part de la Première ministre Sanae Sato, pour maintenir une politique monétaire accommodante afin de soutenir la croissance.

« Compte tenu du fardeau que subissent les consommateurs et des anticipations d’inflation élevées, nous prévoyons que la Banque du Japon soulignera lors de cette réunion son engagement en faveur de la stabilité des prix et sa préparation à une hausse des taux », ont indiqué des analystes de ANZ dans un rapport récent.

ANZ prévoit une hausse de 25 points de base par la Banque du Japon en avril. Depuis l’annonce de la fin de la politique monétaire ultra-accommodante début 2024, la banque a déjà augmenté ses taux de 85 points de base.

Comment le Nikkei 225 pourrait-il réagir ?

Le marché boursier japonais pourrait rester calme face à la position de la Banque du Japon. Cependant, si la banque adopte une posture trop hawkish, cela pourrait peser sur les marchés locaux, surtout si elle s’engage à resserrer davantage sa politique monétaire.

Le Nikkei 225 a augmenté de 5,9 % en 2026, soutenu par une série de données d’inflation modérée.

Si la Banque du Japon envoie des signaux plus forts quant à la vigueur de l’économie japonaise, la baisse du marché local pourrait être limitée. La hausse des taux profite souvent aux banques, qui occupent une part importante du Nikkei 225.

Comment le dollar face au yen pourrait-il réagir ?

Le taux de change USD/JPY — qui mesure le nombre de yens nécessaires pour acheter un dollar — a atteint un sommet de près de deux ans en mars, principalement en raison de la flambée des prix du pétrole causée par la guerre en Iran.

La faiblesse du yen a suscité des avertissements de plusieurs responsables japonais contre une spéculation excessive sur la devise.

La Banque du Japon pourrait adopter une posture plus hawkish pour soutenir le yen, car un yen faible tend généralement à entraîner une inflation intérieure plus élevée.

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