Les sociétés de gestion de patrimoine face à l'évaluation réglementaire, favorisant un tournant du secteur vers la "priorité à la qualité"

◎ journaliste Han Songhui

L’Administration nationale de la réglementation financière a récemment publié le « Règlement provisoire sur la classification réglementaire des sociétés de gestion de patrimoine » (abrégé « Règlement »), qui stipule que les résultats de la classification réglementaire des sociétés de gestion de patrimoine sont répartis en niveaux de 1 à 6 et en niveau S, en précisant les caractéristiques de risque et les mesures de régulation différenciées pour chaque niveau.

Les institutions de différents niveaux feront face à des mesures de régulation différenciées. Zeng Gang, directeur du Laboratoire de développement financier de Shanghai, a déclaré au journal Shanghai Securities que cela aurait un impact clé sur le développement des activités des sociétés de gestion de patrimoine.

Le « Règlement » précise : 1. Les sociétés de gestion de patrimoine de niveaux 1 et 2 ont une gestion stable et un profil de risque relativement bon, la régulation étant principalement non sur site et régulière, avec un soutien prioritaire pour le développement de projets innovants tels que la gestion de retraite ; 2. Les sociétés de gestion de patrimoine de niveaux 3 et 4 présentent certains ou plusieurs problèmes de risque, nécessitant un renforcement de la régulation dans des domaines clés, la prise de mesures correctives nécessaires, le contrôle des risques additionnels, la réduction des risques existants et la prévention de la propagation des risques ; 3. Les sociétés de gestion de patrimoine de niveaux 5 et 6 présentent de graves problèmes de risque, nécessitant un suivi en temps réel de l’évolution des risques, des restrictions strictes et des mesures pour résoudre les risques élevés, une gestion ordonnée des risques ou une sortie du marché ; 4. Les sociétés de gestion de patrimoine de niveau S, en situation de restructuration, de prise en charge ou de sortie du marché, ne participent pas à la classification réglementaire annuelle.

Selon l’analyse de Zeng Gang, les sociétés de gestion de patrimoine de niveaux 1 et 2 ouvriront des perspectives d’expansion des activités, renforçant davantage l’avantage des principales sociétés ; celles de niveaux 3 et 4 devront faire face à des exigences strictes pour la gestion des risques additionnels et la réduction des risques existants, limitant le développement de certaines activités à haut risque ; celles de niveaux 5 et 6 seront soumises à des restrictions sévères sur les activités à haut risque, voire à une sortie du marché, leur activité commerciale entrant dans une phase de contraction et de rectification.

Selon les informations de l’Administration nationale de la réglementation financière, à la fin décembre 2025, 32 sociétés de gestion de patrimoine en Chine gèrent un total de 30,7 trillions de yuans d’actifs, représentant 92 % du total des produits de gestion d’actifs du marché, qui s’élève à 33,3 trillions de yuans, devenant une composante importante de l’industrie de la gestion d’actifs du pays.

Un responsable d’un département de l’Administration nationale de la réglementation financière a déclaré lors d’une interview que certaines sociétés de gestion de patrimoine rencontrent des problèmes tels que la nécessité de clarifier davantage leur positionnement de développement, d’améliorer leurs capacités d’investissement professionnel, de poursuivre la transformation en valeur nette, et de renforcer la gestion des risques.

Le « Règlement » établit six modules d’évaluation : gouvernance d’entreprise, capacité de gestion d’actifs, gestion des risques, divulgation d’informations, protection des droits des investisseurs et technologie de l’information, avec des pondérations respectives de 10 %, 25 %, 25 %, 15 %, 15 % et 10 %, intégrant des éléments de bonus, de pénalité et de facteurs d’ajustement de niveau, pour une évaluation globale de la gestion et du profil de risque des sociétés de gestion de patrimoine.

Zeng Gang a indiqué que la pondération des indicateurs de classification reflète l’orientation réglementaire. La capacité de gestion d’actifs et la gestion des risques, chacune représentant 25 %, signifient que la recherche et le développement, la conception de produits et la prévention des risques deviendront les axes centraux du développement des activités des sociétés de gestion. Cela encouragera ces sociétés à renforcer leurs équipes de recherche, à améliorer leur système de gestion des risques, à abandonner le modèle d’expansion à tout prix basé uniquement sur la taille, et à se concentrer sur une gestion d’actifs plus fine.

« Si la classification d’une société de gestion de patrimoine baisse, elle ne pourra pas ajouter de nouvelles activités correspondantes, et si, l’année suivante, ces activités ne sont pas rétablies, il faudra également réduire les actifs existants. » Selon Zeng Gang, cela incitera les sociétés à intégrer la gestion de la classification réglementaire dans leur gestion quotidienne, afin d’éviter une contraction de leur portefeuille d’activités due à des problèmes de risque.

Un responsable d’un département de l’Administration nationale de la réglementation financière a déclaré que le « Règlement » privilégie à la fois « l’incitation positive » et « la contrainte négative », ce qui permettra d’adapter la répartition des ressources réglementaires à la capacité opérationnelle des institutions et à leur profil de risque. En jouant le rôle de « gouvernail » de la classification, il encouragera les sociétés de gestion de patrimoine à adopter une philosophie prudente et stable, à se comparer aux meilleures du secteur, et à identifier leurs lacunes.

(édité par : Qian Xiaorui)

Mots-clés :