Les investisseurs coréens achètent massivement des actifs chinois : ils aiment particulièrement "HALO" et les secteurs émergents

Dans le contexte de la volatilité accrue des marchés mondiaux et de l’aggravation des risques géopolitiques, les actifs chinois, grâce à leur avantage unique en termes de « rapport qualité-prix », attirent l’attention de nombreux investisseurs étrangers.

Selon SEIbro, filiale de la Korea Securities Depository (KSD), au cours du dernier mois, les investisseurs sud-coréens ont principalement acheté des actions A de Sany Heavy Industry, China Power Construction, Changdian Technology, Guangxun Technology, Meihua Biological, Ganfeng Lithium, XJ Electric, avec des montants nets d’achat ne dépassant pas 100 millions de dollars américains.

Il est à noter que les ETF concernés figurent également sur la liste d’achats des investisseurs sud-coréens. Au cours du dernier mois, deux ETF, le China Securities Index Semiconductor Products and Equipment ETF de Guolian An et le China Securities Semiconductor Chips ETF de Huaxia, ont enregistré les montants nets d’achat les plus élevés de la part des investisseurs sud-coréens.

Focus sur les actifs « HALO » et les nouvelles voies émergentes

D’après les tendances d’investissement des investisseurs sud-coréens au cours du dernier mois, les actifs « HALO » chinois ainsi que les secteurs émergents comme la semiconductique sont particulièrement prisés.

SEIbro indique qu’au cours du dernier mois, les investisseurs sud-coréens ont montré un vif intérêt pour les leaders sectoriels tels que Sany Heavy Industry, China Power Construction, XJ Electric. Sany Heavy Industry arrive en tête avec un achat net de plus de 6,3 millions de dollars, suivi par China Power Construction avec plus de 4,4 millions de dollars, et XJ Electric avec au moins 1,3 million de dollars.

Les leaders traditionnels dans les secteurs industriels, également appelés actifs « HALO », figurent parmi les préférés des investisseurs. Ces actifs, difficiles à remplacer dans la vague technologique de l’IA, jouent un rôle clé dans la transition énergétique, la modernisation des réseaux électriques et la fabrication de haute précision, bénéficiant d’une forte dynamique économique.

Une récente note de Citic Securities souligne que « HALO » représente essentiellement une réévaluation ponctuelle de la prime de survie pour des actifs à faible risque de substitution. Cependant, « HALO » ne doit pas être confondu avec des gagnants structurels. Une allocation défensive basée uniquement sur la certitude de survie ne constitue pas une tendance à long terme. Les actifs avec un potentiel de rendement excessif durable devraient se situer à des points clés de l’expansion de l’IA, liés profondément aux goulets d’étranglement des ressources ou aux directions de la mise à niveau technologique, avec une forte résilience en termes de profitabilité.

Les actions liées aux secteurs technologiques sont également populaires parmi les investisseurs sud-coréens. Selon les données, des leaders comme Changdian Technology dans la semiconductique, ainsi que Guangxun Technology dans la fabrication de modules optiques, ont enregistré des achats nets d’au moins 1,5 million de dollars au cours du dernier mois.

Par ailleurs, l’intérêt des investisseurs sud-coréens pour les actifs liés à l’industrie robotique est également élevé. Selon les dernières données de la Korea Exchange (KRX), parmi les sept ETF thématiques sur les robots humanoïdes cotés en bourse en Corée, la taille des fonds investissant dans des entreprises chinoises est désormais comparable à celle des fonds locaux.

En mars dernier, la société d’intelligence incarnée Xingdong Jiyuan a annoncé avoir levé 1 milliard de yuans lors d’un tour de financement stratégique. Selon Tianyancha, cette levée a été cofinancée par Samsung, Gaocheng Investment, Singapour Telecom, Woori Capital (filiale du groupe financier sud-coréen Woori), China JinPorsche, SMIC Juyuan, Fenghe Capital, Xichuang Venture, Guangfa Qianhe, Hongrui Group, avec des investissements additionnels de Dingshui VGC, Qingkong Tiancheng, etc.

Liu Youhua, directeur de la recherche chez Pipa Wang Wealth, indique que ces dernières années, les investisseurs sud-coréens se concentrent sur la Chine dans les domaines de l’IA et de la robotique, principalement pour trois raisons : premièrement, la croissance industrielle et l’attractivité des valorisations. La Chine dispose d’un cluster industriel complet et de politiques favorables, avec une croissance notable. De plus, ces actifs sont évalués à des niveaux historiquement bas, offrant un rapport qualité-prix supérieur à celui de marchés comme la Corée. Deuxièmement, une forte complémentarité industrielle. La Corée possède des avantages en matériaux et fabrication de précision, pouvant s’intégrer profondément avec le vaste marché d’applications et la chaîne d’approvisionnement chinoise, permettant aux capitaux coréens de partager les bénéfices de la synergie industrielle. Troisièmement, l’amélioration de l’environnement d’investissement, avec un taux de change du RMB plus stable renforçant l’attractivité des actifs.

Investir via les ETF pour explorer les nouvelles voies

Avec l’enrichissement des canaux d’investissement domestiques, de plus en plus d’investisseurs étrangers utilisent les ETF pour une allocation rapide aux actifs de qualité en A-shares.

Parmi les titres ayant enregistré les plus fortes achats nets au cours du dernier mois, le China Securities Index Semiconductor Products and Equipment ETF de Guolian An et le China Securities Semiconductor Chips ETF de Huaxia ont enregistré respectivement 1,2772 million de dollars et 8648 millions de dollars, se classant respectivement huitième et dixième.

Dans le secteur de la robotique, deux ETF cotés en Corée suivent des entreprises chinoises : Tiger China Humanoid Robot ETF et Kodex China Humanoid Robot ETF. Le premier investit principalement dans la chaîne d’approvisionnement des robots, couvrant moteurs, capteurs, actionneurs et systèmes de contrôle ; le second se concentre sur le développement de robots, les systèmes de contrôle de mouvement et la technologie d’automatisation.

Les ETF réduisent considérablement la difficulté de sélection des actions. Un seul ETF thématique peut regrouper en une seule opération une sélection d’acteurs clés du secteur, résolvant ainsi le problème du manque d’études approfondies sur les actions A par les investisseurs étrangers, tout en permettant une diversification efficace. Liu Yan, président d’Anjue Asset, souligne que les ETF facilitent la réduction des barrières à l’investissement transfrontalier, offrant une voie pratique pour les investisseurs étrangers pour s’exposer aux secteurs clés en Chine. Les ETF n’exigent pas l’ouverture de comptes A-shares ou des démarches de change complexes, pouvant être négociés directement via des courtiers locaux ou par mécanisme d’interconnexion, avec un change géré par le fonds, évitant ainsi les barrières de comptes et de devises, et réduisant les coûts de transaction et le temps.

De plus, les ETF ont une barrière d’entrée faible, permettant aux investisseurs étrangers d’allouer rapidement des fonds à des secteurs comme la haute technologie en Chine via divers ETF sectoriels, sans supporter la pression ou le risque liés à l’investissement dans une seule action.

En outre, la gestion et la révision du portefeuille par le gestionnaire de fonds réduisent la nécessité pour les investisseurs étrangers de connaître en détail chaque action, diminuant ainsi la barrière de recherche et de sélection, tout en limitant l’asymétrie d’information. Leur faible coût de gestion et de garde, ainsi que leur flexibilité de négociation intra-journalière, permettent de maîtriser davantage les coûts et d’optimiser l’utilisation des fonds, rendant l’investissement transfrontalier en A-shares plus accessible.

La « valeur » des actifs chinois se distingue

Dans un contexte de volatilité accrue des marchés mondiaux et de risques géopolitiques croissants, la « valeur » des actifs chinois devient de plus en plus évidente.

Liu Youhua estime que, malgré la réparation partielle des marchés A-shares et Hong Kong, les principaux indices affichent encore des ratios cours/bénéfice faibles, tandis que les secteurs technologique et manufacturier prévoient une croissance robuste de leurs bénéfices d’ici 2026, offrant une attractivité combinée d’« faible valorisation + forte croissance des profits ». Par ailleurs, dans les secteurs représentant la « nouvelle productivité » comme l’IA, la robotique ou la médecine innovante, la Chine bénéficie d’un soutien clair par des politiques industrielles et de barrières à l’entrée à long terme, ce qui confère une valeur d’investissement à long terme.

Les investisseurs sud-coréens continuent de se concentrer sur la Chine dans les domaines de l’IA et de la robotique, en raison de ses avantages globaux indiscutables. Liu Yan indique que la complémentarité entre la Chine et la Corée dans de nombreux secteurs est très forte, et que les investisseurs sud-coréens comprennent facilement la logique d’investissement des entreprises chinoises. La facilité accrue d’investissement en Chine stimule davantage leur appétit pour des actifs à forte croissance et à haut rendement, renforçant leur confiance dans la montée en gamme et l’innovation technologique chinoises.

Liu Yan ajoute que dans un cycle de faibles dollars américains, les actifs en RMB sont de plus en plus prisés par les investisseurs mondiaux. De plus, le marché chinois, peu corrélé aux risques géopolitiques internationaux, deviendra à l’avenir un refuge idéal pour les capitaux mondiaux, ainsi que la meilleure option pour les investisseurs internationaux dans un contexte de dollar faible.