CITIC Securities : La hausse des prix du pétrole devrait accélérer l'internationalisation des entreprises de véhicules électriques de qualité supérieure

CITIC Securities indique que la guerre entre les États-Unis et l’Iran tend à devenir prolongée, le « blocus » du détroit d’Ormuz entraînant une flambée des prix du pétrole brut. Selon CITIC Securities, le maintien des prix du pétrole à un niveau élevé renforcera la compétitivité des véhicules électriques purs et hybrides à faible consommation à l’échelle mondiale. Les avantages technologiques des constructeurs automobiles chinois pourraient se convertir plus rapidement en parts de marché mondiales. Après une profonde correction depuis septembre 2025, le secteur des voitures particulières a déjà intégré dans ses prix la pression sur la rentabilité due à la hausse des coûts en amont tels que le lithium et le stockage. Il est conseillé de suivre la réévaluation de la logique d’exportation des entreprises chinoises de nouvelles énergies de qualité, notamment celles ayant un potentiel d’expansion à l’international, ainsi que les principaux constructeurs haut de gamme domestiques.

全文如下

Automobiles｜La hausse des prix du pétrole pourrait accélérer l’expansion des entreprises de nouvelles énergies de qualité à l’étranger

La guerre entre les États-Unis et l’Iran devient de plus en plus longue, le « blocus » du détroit d’Ormuz entraînant une flambée des prix du pétrole brut. Nous pensons que le maintien des prix du pétrole à un niveau élevé renforcera la compétitivité des véhicules électriques purs et hybrides à faible consommation à l’échelle mondiale. Après une correction profonde depuis septembre 2025, le secteur des voitures particulières a déjà intégré dans ses prix la pression sur la rentabilité due à la hausse des coûts en amont tels que le lithium et le stockage. Il est conseillé de suivre la réévaluation de la logique d’exportation des entreprises chinoises de nouvelles énergies de qualité, notamment celles ayant un potentiel d’expansion à l’international, ainsi que les principaux constructeurs haut de gamme domestiques.

▍Contexte : Si la guerre entre les États-Unis et l’Iran devient prolongée, le « blocus » du détroit d’Ormuz entraînera une hausse durable des prix du pétrole brut.

Le détroit d’Ormuz est un passage stratégique pour le commerce mondial de l’énergie. Après une attaque américaine contre l’Iran, la navigation dans le détroit a rapidement diminué, affectant également la production pétrolière dans le Golfe Persique. Selon les données de Choice, depuis l’annonce du blocus par l’Iran début mars, le prix du Brent a augmenté de 70 à 120 dollars le baril, restant au-dessus de 100 dollars jusqu’au 16 mars. Le 13 mars, les États-Unis ont poursuivi leurs attaques contre la cible militaire la plus importante de l’Iran, l’île de Khark, évitant les installations pétrolières mais faisant grimper le taux d’assurance guerre à un niveau record de 5 %, créant un « vide » dans l’assurance maritime mondiale. Si la guerre entre les États-Unis et l’Iran devient prolongée, le « blocus » du détroit d’Ormuz pourrait maintenir durablement des prix élevés du pétrole.

▍La hausse des coûts du pétrole pourrait stimuler l’exportation des véhicules électriques chinois.

Selon les données de Choice, l’indice CITIC des voitures particulières a connu une correction importante entre septembre 2025 et février 2026, principalement en raison de la faiblesse des ventes en basse saison en janvier et février, ainsi que de la hausse des coûts en amont tels que le cuivre, l’aluminium, la mémoire et le lithium depuis le quatrième trimestre 2025, impactant les prévisions de profitabilité pour 2026. Contrairement à d’autres hausses de coûts, la hausse du prix du pétrole influence directement le coût d’utilisation des véhicules pour les consommateurs, ce qui affecte leurs décisions d’achat. Comme lors de la première crise pétrolière des années 1970, qui a accru la part de marché des voitures japonaises (selon Marklines, la part de marché des marques japonaises aux États-Unis est passée de 4 % en 1972 à 20 % en 1980), si les prix du pétrole restent élevés, la part des véhicules électriques purs et hybrides à faible consommation dans le monde augmentera. Les avantages technologiques des constructeurs chinois en BEV et PHEV pourraient ainsi se convertir plus rapidement en parts de marché mondiales, avec une valorisation et une croissance accrues pour les leaders du secteur.

▍Les technologies de véhicules électriques chinois dominent le marché mondial, surpassant la technologie hybride japonaise.

Selon la China Association of Automobile Manufacturers, en 2025, les exportations chinoises de voitures particulières ont atteint 6,04 millions d’unités, en hausse de 22 % en glissement annuel. Les véhicules électriques et à carburant représentaient respectivement 2,53 et 3,51 millions d’unités, avec des croissances de +106 % et -6 %. La croissance des exportations de véhicules électriques dépasse largement celle des véhicules à carburant.

Selon Autohome, la technologie DMi5.0 de BYD, représentative, montre que la consommation en ville en mode hybride rechargeables (PHEV) des modèles Qin L, Seal, etc., se situe entre 3,0 et 3,5 L/100 km, soit environ 1 L/100 km meilleur que les produits de Toyota de même niveau. En conduite sur autoroute, l’avantage de consommation en mode hybride rechargeables de BYD est d’environ 0,5 L/100 km. Dans certains marchés étrangers, en raison d’infrastructures de recharge insuffisantes, l’exportation de véhicules électriques purs nécessite plus de temps et d’efforts, mais les PHEV, avec leur faible consommation en mode hybride, pourraient connaître une croissance plus rapide des ventes à l’étranger.

Lors de leur expansion en Europe et en Asie du Sud-Est, la majorité des entreprises chinoises cherchent d’abord à remplacer la position écologique des constructeurs japonais (faible consommation, bon rapport qualité-prix). Selon Marklines, en 2025, les ventes totales à l’étranger des constructeurs japonais approchent 20 millions d’unités, avec 1,5 million en Europe et 3 millions en Asie du Sud-Est, montrant un déclin de leur dominance.

Nous prévoyons qu’en 2026, les exportations chinoises de voitures particulières de nouvelles énergies atteindront 7,15 millions d’unités, en hausse de 18 % par rapport à l’année précédente, avec 3,85 millions de véhicules électriques et 3,3 millions de véhicules à carburant, respectivement +52 % et -6 %. Sur les marchés sensibles au prix du pétrole comme l’Europe et l’Asie du Sud-Est, les entreprises chinoises devraient accélérer leur part de marché face aux constructeurs japonais.

▍Facteurs de risque :

Une intensification de la concurrence nationale supérieure aux attentes ; une efficacité moindre que prévu des politiques de renouvellement ; une hausse inattendue des coûts des matières premières ; des perturbations géopolitiques entraînant une baisse des ventes à l’étranger.

▍Stratégie d’investissement :

À ce stade, nous pensons que la hausse des prix des matières premières en amont a été intégrée dans le marché, qui a déjà ajusté ses prévisions pour 2026. La montée des prix du pétrole due aux tensions géopolitiques pourrait agir comme un catalyseur pour renforcer la logique d’expansion à long terme des entreprises chinoises de nouvelles énergies. Les entreprises ayant un potentiel clair d’expansion à l’international dans ce secteur seront un moteur clé pour surpasser le marché cette année.

(Source : Yicai)