Rapport mensuel du marché du carbone de l'Institut de recherche Yicai : les plans de travail pour le marché national du carbone en 2026 ont été publiés, et la recherche et la promotion des contrats à terme sur le carbone sont en cours | Tanguankan

AI · Quelles sont les implications de la recherche sur les futures de carbone pour la gestion des risques des entreprises ?

Résumé

En février, la liquidité du marché national du carbone a fortement diminué, principalement en raison des vacances du Nouvel An chinois et de la saison creuse après la période d’engagement. Le Ministère de l’Environnement a publié l’« Avis sur la préparation du marché national d’échange de quotas d’émission de carbone pour 2026 », précisant les exigences relatives aux principales unités émettrices dans les secteurs de la production d’électricité, de l’acier, du ciment, de l’aluminium fondu, etc. La tenue des Deux Sessions nationales a envoyé un signal politique positif, et l’expansion du marché du carbone pourrait s’étendre à une gamme plus large.

La différenciation des prix et des volumes entre les marchés régionaux du carbone reste encore très marquée. En février, plusieurs marchés régionaux, tels que Beijing, Tianjin et Chongqing, n’ont enregistré aucune transaction ce mois-là. Le marché de Shanghai a enregistré le volume de transactions le plus élevé, avec un prix moyen de 60,15 yuans/tonne. Les marchés du carbone de Chongqing et du Hubei ont publié la liste des principales unités émettrices pour l’année 2025. La province du Guangdong a publié un document soutenant la progression de la construction du marché à terme des quotas d’émission de carbone par la Bourse de Guangzhou, et envisage de lancer des contrats à terme liés aux quotas d’émission, ce qui pourrait offrir aux entreprises un outil de gestion des risques de prix.

Corps du texte

I. Marché national du carbone

1. Aperçu des transactions sur le marché national du carbone et du marché volontaire de réduction des gaz à effet de serre

En février, le volume total des quotas d’émission de carbone (CEA) échangés sur le marché national s’est élevé à 3,4868 millions de tonnes, pour une valeur totale de 267 millions de yuans. Le volume de transactions par accords de cotation a été de 486 800 tonnes, pour une valeur de 38,73 millions de yuans. Les transactions par accords en gros ont atteint 3 millions de tonnes, pour une valeur de 229 millions de yuans. Aucun appel d’offres unidirectionnel n’a été enregistré en février. Le prix maximum du CEA en février a été de 82,00 yuans/tonne, le minimum de 74,00 yuans/tonne, et le dernier prix de clôture du mois a augmenté de 1,90 % par rapport au dernier jour de janvier, pour s’établir à 80,50 yuans/tonne. Au 28 février 2026, depuis l’ouverture du marché, le volume cumulé des transactions de CEA s’élève à 879 millions de tonnes, pour une valeur totale de 58,725 milliards de yuans.

Le volume total des réductions volontaires certifiées (CCER) échangées en février s’est élevé à 347 200 tonnes, pour une valeur de 29,7 millions de yuans, avec un prix moyen de 85,53 yuans/tonne. Le dernier jour de négociation, le prix moyen a été de 87,22 yuans/tonne, en hausse de 3,83 % par rapport au dernier jour de janvier, où il était de 84,00 yuans/tonne. Depuis l’ouverture du marché, au 28 février 2026, le volume total des transactions de CCER s’élève à 10,6238 millions de tonnes, pour une valeur totale de 759 millions de yuans.

2. Documents nationaux liés à la réduction des émissions à faible émission de carbone

Les exigences relatives au marché national du carbone pour 2026 ont été clarifiées : Le 9 février, le Ministère de l’Environnement a publié l’« Avis sur la préparation du marché national d’échange de quotas d’émission de carbone pour 2026 », précisant la liste des unités principales dans les secteurs de la production d’électricité, de l’acier, du ciment, de l’aluminium fondu, ainsi que la gestion de la qualité des données, la répartition et la liquidation des quotas, et d’autres exigences pour la gestion des émissions de gaz à effet de serre des entreprises dans d’autres secteurs clés.

3. Dynamique du marché et tendances

En février, le volume et la valeur des transactions sur le marché national d’échange de quotas d’émission de carbone (CEA) ont chuté de manière significative, d’environ 68 % et 66 % respectivement par rapport au mois précédent. Au début du mois, le prix du carbone est resté autour de 80 yuans/tonne, avec une légère baisse le 6 février à 76,14 yuans/tonne, avant de remonter à 80,56 yuans/tonne le 9 février, pour finir le mois à 80,50 yuans/tonne. La baisse de l’activité commerciale en février est principalement due aux vacances prolongées du Nouvel An chinois et à la saison creuse après la période d’engagement, ce qui a fortement réduit la liquidité du marché.

La tenue des Deux Sessions a envoyé un signal politique positif. Le rapport sur le travail du gouvernement pour 2026 a clairement indiqué : « Poursuivre de manière active et prudente la réalisation du pic des émissions de carbone et la neutralité carbone, mettre en œuvre un double contrôle de la quantité totale et de l’intensité des émissions, améliorer le système de comptabilisation et de gestion de l’empreinte carbone, et étendre davantage la couverture du marché d’échange de quotas d’émission de carbone. »

La formulation du rapport sur le travail du gouvernement concernant le marché du carbone a été modifiée, passant de « l’expansion de la couverture sectorielle du marché national d’échange de quotas d’émission de carbone » à « l’extension supplémentaire de la couverture du marché ». Cela indique que l’expansion du marché du carbone s’orientera vers une gamme plus large, intégrant davantage de secteurs, tout en améliorant les frontières de régulation, les normes de comptabilisation, les mécanismes d’échange et les objets de contrainte.

II. Marchés régionaux du carbone

1. Aperçu des transactions sur les marchés régionaux du carbone

(1) Marché du carbone de Beijing

En février, aucune transaction n’a été enregistrée sur le marché du carbone de Beijing.

(2) Marché du carbone de Shanghai

En février, le volume de transactions des quotas d’émission de carbone (SHEA) sur le marché de Shanghai a été de 202 200 tonnes, pour une valeur de 12,16 millions de yuans, avec un prix moyen de 60,15 yuans/tonne. Le dernier jour de négociation, le prix moyen a été de 63,90 yuans/tonne, en hausse de 10,36 % par rapport au dernier jour de janvier, où il était de 57,90 yuans/tonne. Depuis l’ouverture du marché, au 28 février 2026, le volume total des transactions de SHEA s’élève à 58,86 millions de tonnes (dont 27,0161 millions de tonnes par cotation, et 31,8451 millions de tonnes par transfert par accord), pour une valeur totale de 1,968 milliard de yuans.

(3) Marché du carbone du Guangdong

En février, le volume de transactions des quotas d’émission de carbone (GDEA) s’est élevé à 29 789 tonnes, pour une valeur de 1,1632 million de yuans. Le prix maximum a été de 48,88 yuans/tonne, le minimum de 38,01 yuans/tonne, et le prix moyen de 39,05 yuans/tonne. Le dernier jour de négociation, le prix de clôture a été de 38,56 yuans/tonne, en baisse de 1,41 % par rapport au dernier jour de janvier, où il était de 39,11 yuans/tonne. Depuis l’ouverture du marché, au 28 février 2026, le volume total des transactions de GDEA s’élève à 233 millions de tonnes, pour une valeur totale de 6,786 milliards de yuans.

(4) Marché du carbone de Shenzhen

En février, le volume de transactions des quotas d’émission de carbone (SZEA) s’est élevé à 3 501 tonnes, pour une valeur de 147 000 yuans. Le prix maximum a été de 42,00 yuans/tonne, le minimum de 40,00 yuans/tonne, et le prix moyen de 42,00 yuans/tonne. Le dernier jour de négociation, le prix de clôture a été de 42,00 yuans/tonne, en hausse de 5,26 % par rapport au dernier jour de janvier, où il était de 39,90 yuans/tonne. Depuis l’ouverture du marché, au 28 février 2026, le volume total des transactions de SZEA s’élève à 80,0139 millions de tonnes, pour une valeur totale de 2,18 milliards de yuans.

(5) Marché du carbone du Hubei

En février, le volume de transactions des quotas d’émission de carbone (HBEA) s’est élevé à 20 589 tonnes, pour une valeur de 716 900 yuans. Le prix maximum a été de 38,68 yuans/tonne, le minimum de 33,00 yuans/tonne, et le prix moyen de 34,82 yuans/tonne. Le dernier jour de négociation, le prix de clôture a été de 36,70 yuans/tonne, en hausse de 4,65 % par rapport au dernier jour de janvier, où il était de 35,07 yuans/tonne. Depuis l’ouverture du marché, au 28 février 2026, le volume total des transactions de HBEA (hors opérations de rachat à rebours et de compensation carbone) s’élève à 424 millions de tonnes, pour une valeur totale de 10,526 milliards de yuans.

(6) Marché du carbone de Tianjin

En février, aucune transaction n’a été enregistrée sur le marché du carbone de Tianjin.

(7) Marché du carbone de Chongqing

En février, aucune transaction n’a été enregistrée sur le marché du carbone de Chongqing.

(8) Marché du carbone du Fujian

En février, le volume de transactions des quotas d’émission de carbone (FJEA) s’est élevé à 29 414 tonnes, pour une valeur de 823 500 yuans. Le dernier jour de négociation, le prix de clôture a été de 23,00 yuans/tonne, en baisse de 17,86 % par rapport au dernier jour de janvier, où il était de 28,00 yuans/tonne.

2. Documents locaux liés à la réduction des émissions

Soutien de Guangdong à la recherche sur les futures de carbone : Le 2 février, la Commission de développement et de réforme du Guangdong a publié le « Plan d’action pour l’optimisation d’un environnement commercial de premier ordre par le marché en 2026 », proposant de promouvoir la construction du marché d’échange de quotas d’émission de carbone, de soutenir la progression de la construction du marché à terme des quotas d’émission de carbone par la Bourse de Guangzhou, et d’étudier en temps voulu le lancement de contrats à terme liés aux quotas d’émission.

Publication de la liste des principales unités émettrices pour 2025 par Chongqing : Le 14 février, l’Agence écologique et environnementale de Chongqing a publié la « Liste des unités principales d’émission de gaz à effet de serre du marché du carbone de Chongqing pour 2025 », comprenant 379 entreprises.

Publication de la liste des principales unités émettrices pour 2025 par Hubei : Le 26 février, le Département écologique et environnemental du Hubei a publié la « Liste des unités principales d’émission pour le marché pilote du carbone du Hubei pour 2025 », comprenant 567 entreprises.

Distribution des quotas d’émission pour 2025 dans le Guangdong : Le 26 février, le Département écologique et environnemental du Guangdong a publié le « Plan de répartition des quotas d’émission pour 2025 », précisant que, pour 2025, les entreprises des secteurs pétrochimique, papetier, aéronautique civile, céramique, transport (ports), centres de données, acier et ciment, seront incluses dans la gestion et l’échange de quotas dans la province. Au total, 288 entreprises seront soumises à des limites d’émission, avec 10 nouvelles entreprises de projets en construction.

3. Dynamique du marché et tendances

En février, en raison des vacances du Nouvel An chinois, l’activité globale des marchés régionaux du carbone a diminué, avec une baisse d’environ 37 % en volume et 29 % en valeur par rapport au mois précédent.

La différenciation des prix et des volumes entre les marchés régionaux du carbone reste très marquée. Plusieurs marchés régionaux, tels que Beijing, Tianjin et Chongqing, n’ont enregistré aucune transaction ce mois-ci. Le marché de Shanghai a enregistré le volume de transactions le plus élevé, avec un prix moyen de 60,15 yuans/tonne, le plus élevé parmi tous les marchés régionaux ; celui du Fujian a affiché le prix moyen le plus bas, à 28 yuans/tonne.

La publication du Guangdong soutenant la progression de la construction du marché à terme des quotas d’émission de carbone par la Bourse de Guangzhou, et envisageant de lancer des contrats à terme liés aux quotas, contribuera à améliorer la liquidité du marché du carbone, à fournir aux entreprises un outil de gestion des risques de prix, et à renforcer la position de la Chine dans le marché international du carbone.

(La photo en tête d’article provient de Dongfang IC)

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Auteur | Liu Huiwen, chercheuse à l’Institut de recherche First Financial

Contact | yicairi@yicai.com

Ce texte est une reproduction de First Financial