Les actions hongkongaises se redressent sur toute la ligne. Les politiques ont pour la première fois déployé systématiquement un « capital patient robuste ». Le seul ETF non-bancaire Hong Kong Stock Connect du marché (513750) a augmenté de plus de 3% en intra-journée, avec un excellent rapport qualité-prix de l'indice cible en bas de gamme d'évaluation.

Le 17 mars 2026, lors de la séance matinale, les principaux indices de la Bourse de Hong Kong ont ouvert en forte hausse puis ont maintenu une tendance de consolidation à la hausse, le risque de marché étant en train de se redresser. Les secteurs de la technologie, des médicaments innovants, des services financiers non bancaires ont été particulièrement dynamiques, avec une majorité de valeurs en hausse. Sur le plan international, la persistance inattendue des tensions au Moyen-Orient a transformé la Bourse de Hong Kong en un « refuge », et d’après les déclarations récentes de Trump sur les réseaux sociaux et le report de sa visite en Chine, il semble que la situation au Moyen-Orient ne s’améliore pas à court terme.

Au niveau des politiques, le « 14e plan quinquennal » a pour la première fois systématiquement déployé la stratégie de « renforcer le capital patient », en précisant l’amélioration du cadre de soutien à l’entrée en bourse des fonds à moyen et long terme, et en encourageant les fonds d’assurance, les pensions et autres « capitaux longs » à accélérer leur entrée sur le marché. Par ailleurs, la CSRC a tenu le 13 mars une réunion élargie du comité du parti pour étudier la mise en œuvre de réformes spécifiques du financement et de l’investissement sur le marché des capitaux, en se concentrant sur la nouvelle productivité, les fusions-acquisitions et l’introduction de fonds à moyen et long terme. Selon Guosheng Securities, les politiques sont en train de renforcer continuellement la fonction centrale du marché des capitaux et la capacité de répartition transversale des ressources financières par des arrangements institutionnels.

Concernant la performance des entreprises, le 16 mars, Sunshine Insurance a publié ses résultats annuels au 31 décembre 2025. Le revenu total des primes d’assurance s’élève à 150,72 milliards de yuans, en hausse de 17,4 % ; le revenu des services d’assurance est de 65,07 milliards, en hausse de 1,7 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires est de 6,31 milliards, en hausse de 15,7 %. La valeur intrinsèque de la société s’établit à 1207,8 milliards de yuans, en augmentation de 4,3 % par rapport à la fin de l’année précédente. Le rendement global des investissements est de 6,1 %. Selon certains analystes, le revenu brut des primes d’assurance de Sunshine Property & Casualty Insurance est resté stable, avec une croissance de 0,1 %. Dans l’ensemble, la société a connu une croissance stable dans plusieurs domaines d’activité, notamment une performance remarquable dans la valeur des nouvelles affaires.

Selon un rapport de CMB International Securities, récemment, l’Administration nationale de supervision financière a publié les principaux indicateurs réglementaires du secteur de l’assurance pour le quatrième trimestre 2025. Les actifs totaux du secteur de l’assurance ont connu une croissance de plus de 10 % pour la troisième année consécutive, avec une croissance des primes de 7,4 % en glissement annuel, accélérant par rapport à 2024. En combinant la situation globale du secteur et les performances opérationnelles des compagnies d’assurance publiées pour les trois premiers trimestres de 2025, on prévoit que les principales compagnies d’assurance de Hong Kong continueront à enregistrer une croissance élevée de leurs bénéfices.

Sur le plan fondamental, le secteur de l’assurance affiche une tendance continue d’amélioration, avec une forte contribution des canaux bancaires et d’assurance. La demande pour les assurances à dividendes est soutenue dans un contexte de déplacement d’épargne des ménages, ce qui devrait stimuler la croissance simultanée de la valeur des nouvelles affaires et des primes. Les taux d’intérêt à long terme restent proches de 1,8 % depuis longtemps, tandis que le marché des actions voit se succéder plusieurs thèmes d’opportunités, ce qui pourrait améliorer les rendements d’investissement et atténuer la pression sur la marge d’intérêt. Huachuang Securities indique que, actuellement, la valorisation du secteur reste faible, la correction à court terme étant principalement due à l’émotion du marché et aux préférences en matière d’allocation de fonds. La dynamique de synchronisation entre l’offre et la demande dans le secteur n’a pas changé, et le PEV (Price to Embedded Value) devrait progressivement revenir à une fourchette raisonnable.

China Securities estime que, depuis décembre dernier, le secteur de l’assurance a suivi une logique cyclique favorable, passant par « une amélioration des attentes de croissance », « la remontée des taux à long terme » et « la consolidation des profits par la hausse de l’indice », ce qui a permis une reprise. À court terme, la pression de vente sur les fonds se relâche ; à moyen terme, la migration des dépôts et la tendance de « slow bull » continuent de soutenir la croissance de la valeur et des profits ; à long terme, la fin de la phase de cycle favorable pourrait dissiper les inquiétudes liées à la marge d’intérêt, avec une récupération progressive du PEV.

Concernant les ETF en bourse, au 17 mars 2026, à 10h17, l’indice CSI Hong Kong Non-Banking Financials Theme (931024) a enregistré une hausse forte de 2,90 %, l’ETF Non-Banking Financials (513750) a également augmenté de 2,90 %, avec un pic supérieur à 3 % en cours de séance. Les principales actions composant l’indice ont progressé : Hongye Futures (+6,48 %), GF Securities (+5,94 %). Les dix principales actions représentent au total 83,24 % de l’indice, dont CITIC Securities (+6,39 %), New China Insurance (+5,52 %), China Taiping, China Life et d’autres ont également suivi la tendance.

Du point de vue de la valorisation, l’indice CSI Hong Kong Non-Banking Financials Theme (PE-TTM) est actuellement à seulement 7,93 fois, ce qui correspond au 19,43e percentile des deux dernières années, indiquant une valorisation inférieure à 80,57 % du temps sur cette période, et se situant à un niveau historiquement bas.

L’ETF Non-Banking Financials (513750), premier et unique ETF suivant l’indice des finances non bancaires de Hong Kong, n’est pas limité par le quota QDII ; la part des assurances, en tant que « second leader » du marché haussier, représente près de 70 %, ce qui en fait le produit avec la plus forte proportion d’assurance sur le marché. La pondération des finances diversifiées est de 17,89 %, celle du secteur des valeurs mobilières de 11,97 %. L’indice est composé d’un échantillon de moins de 50 sociétés cotées dans le cadre de Hong Kong Stock Connect, sélectionnées pour refléter la performance globale des sociétés de finances non bancaires cotées dans cette zone. Il existe une connexion hors marché (Classe A : 020500 ; Classe C : 020501).