Oriental Yuhong, envisioning to acquire 100% equity of World Hardware!

Chaque jour, le journaliste | Xu Shuai | Éditeur | Zhang Jinhe, Zhang Yiming

Journaliste | Xu Shuai

Éditeur | Zhang Jinhe, Zhang Yiming, Du Bo | Correction | Jin Mingyu

La société Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co., Ltd. (ci-après « Oriental Yuhong ») réalise une nouvelle acquisition.

Le 17 mars au soir, Oriental Yuhong (SZ002271, prix de l’action 15,74 RMB, capitalisation boursière 37,5998 milliards de RMB) a annoncé que sa filiale à 100 % envisageait d’acquérir 100 % des actions de la société hongkongaise World Hardware & Plastic Factory Limited (ci-après « World Hardware ») pour environ 164 millions de dollars hongkongais. Fondée en 1961, cette société est une marque représentative dans le domaine des tuyaux en plastique à Hong Kong, avec sa marque « Anchor » jouissant d’une grande notoriété dans la région de la Grande Baie Guangdong-Hong Kong-Macao.

De plus, l’un des vendeurs est l’une des plus grandes entreprises mondiales de production de tuyaux en plastique. Cette opération marque l’entrée d’Oriental Yuhong sur le marché des tuyaux et raccords en plastique à Hong Kong, renforçant ainsi sa stratégie commerciale.

Le 17 mars au soir, Oriental Yuhong a publié un avis concernant la signature de l’« Accord d’achat d’actions (SPA) ». Selon cet avis, la filiale hongkongaise Oriental Yuhong Investment Limited de la société mère a signé un accord avec ALIAXIS GROUP SA (Aliaxis), ainsi que d’autres parties, pour acquérir 100 % des actions de The Universal Hardware & Plastic Factory Limited (ci-après « World Hardware » ou « la société cible ») pour un montant total d’environ 164 millions de dollars hongkongais.

Le cœur de cette transaction est la société cible, World Hardware, fondée le 24 février 1961, dont le siège social est situé à Kowloon, Hong Kong. Son activité principale consiste en la « fabrication et la vente de tuyaux et raccords en CPVC (chlorure de polyvinyl chloride), UPVC (PVC rigide) et autres matériaux ». Il en ressort qu’elle est également l’un des pionniers du secteur des tuyaux en plastique à Hong Kong. Lors de sa création, la société a été fondée à une période clé de la transition de l’industrie hongkongaise, passant de l’artisanat traditionnel à la fabrication moderne.

Selon des données publiques, le groupe Aliaxis est l’un des plus grands producteurs mondiaux de tuyaux en plastique, occupant une position dominante dans le secteur mondial des systèmes de tuyauterie et de vannes en plastique. Grâce à cette multinationale, World Hardware a développé une présence locale à Hong Kong depuis plus de 60 ans. Concernant sa position sur le marché hongkongais, Oriental Yuhong a souligné dans l’annonce : « World Hardware se concentre toujours sur la production et la vente de tuyaux et raccords en plastique. Sa marque ‘Anchor’, grâce à sa qualité exceptionnelle et à son service client remarquable, jouit d’une large notoriété et d’une bonne réputation à Hong Kong et dans la région de Guangdong, étant devenue une marque représentative dans le secteur des tuyaux en plastique locaux, avec une influence et une capacité de valorisation de marque remarquables. »

Afin de mieux servir le marché intérieur chinois et d’accroître sa capacité de production, le 15 mars 1993, la société conjointe formée par Aliaxis et World Hardware, Zhongshan Huanyu Industrial Co., Ltd. (ci-après « Zhongshan Huanyu »), a été établie à Zhongshan, dans la province du Guangdong. Zhongshan Huanyu a repris les activités principales de fabrication et de technologie de la société cible.

Après négociation, la valeur d’entreprise de 100 % de la société cible a été fixée à 164 millions de dollars hongkongais. En 2025, l’EBITDA (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) de la société sera de 29,493 millions de HKD (environ 26,0178 millions de RMB), avec un ratio EV/EBITDA de 5,56.

Concernant les données financières, l’annonce distingue clairement les monnaies pour chaque entité. Les états financiers consolidés de World Hardware sont principalement en HKD. Selon le rapport financier simulé fourni par la direction de la société cible, voici les principaux indicateurs : pour l’année 2024 (non audité), un chiffre d’affaires de 121 millions de HKD, un résultat opérationnel de 33,547 millions de HKD, un bénéfice net de 29,164 millions de HKD ; pour 2025 (non audité), un chiffre d’affaires de 115 millions de HKD, un résultat opérationnel de 29,913 millions de HKD, un bénéfice net de 25,33 millions de HKD. Au 31 décembre 2025, le total des actifs consolidés de la société cible s’élève à 130 millions de HKD, avec des fonds propres de 109 millions de HKD.

Les principales données financières de Zhongshan Huanyu sont exprimées en RMB : pour 2024 (audité), un chiffre d’affaires de 78,7264 millions de RMB, un bénéfice net de 13,5994 millions de RMB ; pour 2025 (audité), un chiffre d’affaires de 75,2401 millions de RMB, un bénéfice net de 11,0219 millions de RMB.

Les activités traditionnelles étant confrontées à des défis, l’entreprise accélère l’exploration de nouveaux marchés

Dans un contexte de profonde restructuration du secteur immobilier en aval, les activités principales d’Oriental Yuhong ont subi une pression importante. Selon ses rapports financiers publics, en 2024, Oriental Yuhong a réalisé un chiffre d’affaires de 28,056 milliards de RMB, en baisse de 14,52 % par rapport à l’année précédente ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’élève à 1,08 milliard de RMB, en forte baisse de 95,24 %. Au troisième trimestre 2025, le chiffre d’affaires s’établit à 20,601 milliards de RMB, avec un bénéfice net de 810 millions de RMB, la branche principale restant en phase de consolidation.

Face à la concurrence sur le marché existant, la recherche de nouveaux marchés pour générer de la croissance est devenue la stratégie clé d’Oriental Yuhong. En 2024, ses revenus à l’étranger ont atteint 877 millions de RMB, en hausse de 24,73 %, constituant l’un des rares points positifs de ses performances globales.

Au début de cette année, la filiale à 100 % a finalisé l’acquisition de 60 % des actions de Novakem au Brésil, avec une livraison sans problème, renforçant ainsi sa présence en Amérique du Sud.

En 2026, la stratégie d’expansion d’Oriental Yuhong s’intensifie. Au début de l’année, le président Li Weiguo a déclaré en interne que 2026 serait une année décisive pour la relance et l’expansion à l’étranger. Il a fixé des objectifs clairs : atteindre 1 milliard de mètres carrés de livraison annuelle de membranes d’étanchéité, et une production annuelle de 20 millions de tonnes de mortier. Il a souligné : « Il n’y a pas de place pour le compromis, seulement une ligne de démarcation nette entre ‘reprise’ et ‘échec’ ».