Tout juste, des données importantes ont déclenché une explosion du marché ! Le secteur immobilier et la finance s'envolent conjointement, ce type d'actions est abandonné par les fonds

Comment l’IA et des données clés peuvent-elles déclencher le marché immobilier et financier ?

Lors de la clôture de la séance du 17 mars, le marché A-shares a présenté un mouvement global de consolidation avec des fluctuations limitées, les principaux indices affichant des variations contrastées mais modérées, avec une structure de marché fortement différenciée.

À la mi-journée, l’indice Shanghai Composite a légèrement baissé de 0,04 %, s’établissant à 5864,63 points, la performance stable des actions à forte capitalisation étant le principal soutien du marché ; l’indice Shenzhen Composited a connu une baisse plus marquée, de 0,40 %, l’indice ChiNext a reculé de 0,58 %, et l’indice STAR Market (科创50) a également chuté de 0,45 %. L’ambiance de trading s’est quelque peu refroidie, avec un volume total de transactions des deux marchés de 1 368,1 milliards de yuans en une demi-journée, en baisse de 140,4 milliards par rapport à la veille. Dans l’ensemble, les actions ont été majoritairement en baisse, plus de 3400 titres ayant reculé, avec un ratio d’environ 0,7 entre le nombre d’actions en hausse et en baisse.

Contrairement à la stabilité du marché A-shares, le marché hongkongais a affiché une performance plus dynamique aujourd’hui, avec l’indice Hang Seng en hausse de 0,84 %, et l’indice Hang Seng Tech progressant de 1,26 %, le volume de transactions en demi-journée restant actif.

Du côté sectoriel, le marché A-shares présente une configuration claire de “poids en place, croissance en ajustement”. Parmi les secteurs de premier niveau de Shenwan, la finance non bancaire a mené la hausse avec une progression de 2,09 %, avec une forte performance conjointe des secteurs de la banque de courtage et de l’assurance, l’indice des logiciels de trading ayant augmenté de 2,92 %, et l’indice des assurances sélectionnées de 2,54 %. Les secteurs de l’immobilier, des boissons et aliments, et des banques ont suivi, avec des hausses supérieures à 0,8 %.

En revanche, dans les secteurs de la croissance et du cycle, les secteurs des télécommunications et du pétrole et de la pétrochimie ont été en tête des baisses, avec des reculs respectifs de 2,4 % et 2,23 %, tandis que les secteurs de la chimie de base, du charbon et de l’électronique ont également chuté de plus de 1 %. Sur le plan des concepts, l’indice des nouvelles actions à proximité a brillé avec une hausse de 4,04 %, tandis que les concepts populaires précédemment, tels que CPO, diamants cultivés, et la communication optique, ont connu une correction profonde, notamment l’indice CPO ayant chuté de 5,37 %.

Le marché hongkongais a montré une caractéristique de hausse généralisée plus marquée, avec, dans l’indice Hang Seng Composite Industry, les secteurs de la consommation discrétionnaire et des soins de santé en tête, progressant respectivement de 2,2 % et 2,03 %, seul le secteur de l’énergie ayant subi une baisse significative en raison de la volatilité des prix du pétrole international.

En analysant la tendance du jour, la forte progression des secteurs de la finance et de l’immobilier s’appuie sur un double soutien des fondamentaux macroéconomiques. D’une part, la Banque centrale a mené aujourd’hui une opération de reverse repo de 510 milliards de yuans sur 7 jours, avec une injection nette de 115 milliards, maintenant un ton de liquidité raisonnablement abondant. La précédente moyenne pondérée du taux DR001 est restée autour de 1,32 %, créant un environnement favorable à la réparation des valorisations du secteur financier. D’autre part, les données économiques de février et janvier publiées par le Bureau d’information du Conseil d’État montrent une reprise claire des principaux indicateurs, avec un début d’année robuste pour l’économie nationale. Les ventes et l’investissement en développement immobilier ont connu une réduction de leur contraction par rapport aux périodes précédentes, ce qui renforce les attentes d’efficacité des politiques de stabilisation de la croissance.

De plus, la hausse du secteur non bancaire est également liée aux anticipations de politiques sectorielles, notamment la transition du pilote de la gestion de fonds vers une pratique régulière, combinée à une progression régulière du marché des capitaux, et à la contribution potentielle de la gestion de patrimoine à la performance des sociétés de courtage, ce qui suscite une attention générale du marché.

Quant à la correction des secteurs TMT (technologies, médias, télécommunications) et du cycle, elle repose également sur une logique solide. La baisse des secteurs des télécommunications et de l’électronique est principalement liée à l’accumulation de gains importants dans les secteurs liés à l’IA lors des phases précédentes, suivie d’une prise de bénéfices lors de la concrétisation des bonnes nouvelles issues de la conférence GTC de Nvidia. En particulier, le secteur des modules optiques a subi une correction importante, car la prolongation du calendrier de lancement de la prochaine architecture de puces IA de Nvidia a empêché la réalisation des bénéfices à court terme, entraînant une forte baisse. Les secteurs du pétrole, du charbon et autres cycles ont également été affectés par la volatilité à court terme des prix internationaux du pétrole, la baisse synchronisée du secteur de l’énergie à Hong Kong confirmant cette logique.

Pour l’avenir proche, la caractéristique de différenciation sectorielle du marché devrait se poursuivre. La reprise des données macroéconomiques et le ton de liquidité raisonnablement abondant offrent un terrain favorable à la réparation des valorisations des secteurs clés tels que la finance, la consommation et l’immobilier, qui pourraient devenir les piliers du maintien de la stabilité de l’indice. Cependant, il faut rester vigilant face au risque de correction de certains titres ayant connu des hausses excessives, notamment lorsque les attentes d’itération technologique sectorielle ou de bonnes nouvelles à court terme ne sont pas pleinement réalisées, ce qui pourrait intensifier la volatilité sectorielle par des comportements de jeu de marché.

Sur une perspective à moyen et long terme, le consensus commence à se consolider. Avec la stabilisation et la reprise macroéconomiques, la logique de valorisation du marché A-shares évolue de “liquidité principalement moteur” à “profitabilité comme moteur principal”. La véritable amélioration de la capacité bénéficiaire des entreprises deviendra le principal support de la prochaine phase de marché, et la performance sera le critère clé pour évaluer la qualité des actifs. La stratégie d’allocation se concentre sur un double moteur “technologie + cycle” : d’une part, la nouvelle productivité représentée par l’IA reste une ligne directrice à long terme, avec une extension de l’investissement des capacités de calcul vers des scénarios d’application plus larges ; d’autre part, la fabrication chinoise compétitive à l’échelle mondiale, notamment dans la chimie, les métaux non ferreux et les équipements électriques, voit une réévaluation de son pouvoir de fixation des prix, ses avantages en termes de capacité de production pouvant progressivement se transformer en avantage en profitabilité.

À l’approche de la période de publication intensive des rapports annuels et du premier trimestre, l’attention du marché reviendra à la vérification des fondamentaux, et la logique “les résultats d’abord” devrait se renforcer. Les investisseurs pourront saisir la certitude des profits et la tendance industrielle à long terme lors des fluctuations à court terme.

Déclaration de l’auteur : opinions personnelles, à titre de référence uniquement.