Les investisseurs sud-coréens achètent activement des actifs chinois, préférant HALO et les secteurs émergents

Dans un contexte de volatilité accrue des marchés mondiaux et de risques géopolitiques intensifiés, les actifs chinois, grâce à leur avantage unique en termes de « rapport qualité-prix », attirent l’attention de nombreux investisseurs étrangers.

Selon SEIbro, filiale de la Korea Securities Depository (KSD), au cours du dernier mois, les investisseurs sud-coréens ont principalement acheté en net des actions A telles que Sany Heavy Industry (600031), China Power Construction (601669), Changdian Technology (600584), Guangxun Technology (002281), Meihua Biological (600873), Ganfeng Lithium (002460), XJ Electric (000400), avec des montants d’achat net d’au moins 1 million de dollars américains.

Il est à noter que des ETF liés figurent également sur la liste d’achats des investisseurs sud-coréens. Au cours du dernier mois, deux ETF, le China Securities Index Semiconductor Products and Equipment ETF de Guolian An et le China Securities Semiconductor Chips ETF de Huaxia, ont enregistré les plus fortes achats nets de la part des investisseurs sud-coréens.

Focus sur les actifs « HALO » et les nouvelles voies émergentes

D’après les tendances d’investissement des investisseurs sud-coréens au cours du dernier mois, les actifs « HALO » chinois ainsi que les secteurs émergents comme la semiconducteur sont particulièrement prisés.

SEIbro indique qu’au cours du dernier mois, les investisseurs sud-coréens ont montré un vif intérêt pour des leaders sectoriels tels que Sany Heavy Industry, China Power Construction, XJ Electric. Parmi eux, Sany Heavy Industry se classe en tête avec un achat net de plus de 6,3 millions de dollars, suivi de China Power Construction avec plus de 4,4 millions de dollars, et XJ Electric avec au moins 1,3 million de dollars.

Les leaders traditionnels dans l’industrie, souvent appelés « actifs HALO », figurent également en tête des achats. Ces actifs, difficiles à remplacer dans la vague technologique de l’IA, constituent une infrastructure clé pour la transition énergétique, la modernisation des réseaux électriques et la fabrication de haute précision, bénéficiant d’un fort dynamisme économique.

Une récente note de Citic Securities souligne que « HALO » représente essentiellement une réévaluation ponctuelle de la prime de survie pour des actifs à faible risque de substitution. Cependant, « HALO » ne doit pas être confondu avec des gagnants structurels. Une allocation défensive basée uniquement sur la certitude de survie ne constitue pas une tendance à long terme. Les actifs avec un potentiel de rendement excessif durable devraient se situer à des points clés de l’expansion de l’IA, liés à des goulets d’étranglement en ressources ou à des avancées technologiques, et présenter une forte résilience en termes de profitabilité.

Les actions liées au secteur technologique sont également très prisées par les investisseurs sud-coréens. Selon les données, des leaders comme Changdian Technology dans la fabrication de semi-conducteurs et Guangxun Technology dans la modules optiques ont enregistré des achats nets d’au moins 1,5 million de dollars au cours du dernier mois.

Par ailleurs, l’intérêt des investisseurs sud-coréens pour les actifs liés à l’industrie de la robotique (300024) est également élevé. Selon les dernières données de la Korea Exchange (KRX), parmi les sept ETF thématiques sur les robots humanoïdes cotés en bourse en Corée, la taille des fonds investissant dans des entreprises chinoises est désormais comparable à celle des fonds locaux.

En mars dernier, la société d’intelligence incarnée Xingdong Jiyuan a annoncé avoir levé 1 milliard de yuans lors d’un tour de financement stratégique. Selon Tianyancha, cette levée a été cofinancée par Samsung, Gaocheng Investment, Singapour Telecom, Woori Capital (filiale du groupe financier sud-coréen Woori), China JinPorsche, SMIC Juyuan, Fenghe Capital, Xichuang Venture, Guangfa Qianhe, Hongrui Group, avec des investissements additionnels de Dingshui VGC, Qingkong Tiancheng et d’autres.

Liu Youhua, directeur de la recherche chez Paimai.com, indique que ces dernières années, les investisseurs sud-coréens se concentrent sur la Chine dans les domaines de l’IA et de la robotique, principalement pour trois raisons : premièrement, la croissance industrielle et l’attractivité des valorisations. La Chine dispose d’un cluster industriel complet et de politiques favorables, avec une croissance notable. De plus, ces actifs sont évalués à des niveaux historiquement bas, offrant un rapport qualité-prix supérieur à celui de marchés comme la Corée. Deuxièmement, la forte complémentarité industrielle. La Corée possède des avantages en matériaux et fabrication de précision, pouvant s’intégrer profondément avec le vaste marché chinois et sa chaîne d’approvisionnement, permettant aux capitaux coréens de profiter des synergies industrielles. Troisièmement, l’amélioration de l’environnement d’investissement, avec une stabilité accrue du taux de change du RMB, renforçant l’attractivité des actifs.

Utilisation des ETF pour investir dans les secteurs émergents

Avec l’enrichissement continu des canaux d’investissement domestiques, de plus en plus d’investisseurs étrangers utilisent les ETF pour une allocation rapide aux actifs de qualité en actions A.

Parmi les titres ayant enregistré les plus fortes achats nets au cours du dernier mois, le China Securities Index Semiconductor Products and Equipment ETF et le Huaxia China Semiconductor Chips ETF ont enregistré respectivement 1,2772 million de dollars et 864,8 mille dollars, se classant respectivement huitième et dixième.

Dans le secteur de la robotique, deux ETF cotés en Corée suivent spécifiquement des entreprises chinoises : Tiger China Humanoid Robot ETF et Kodex China Humanoid Robot ETF. Le premier investit principalement dans la chaîne d’approvisionnement des robots, incluant moteurs, capteurs, actionneurs et systèmes de contrôle ; le second se concentre sur le développement de robots, les systèmes de contrôle de mouvement et la technologie d’automatisation.

Les ETF simplifient considérablement la sélection d’actions. Un seul ETF thématique peut regrouper en une seule transaction une sélection d’acteurs clés du secteur, résolvant ainsi le problème de la recherche limitée sur les actions A par les investisseurs étrangers, tout en permettant une allocation diversifiée efficace. Liu Yan, président d’Anjue Asset, souligne que les ETF réduisent à plusieurs niveaux les barrières à l’investissement transfrontalier, offrant une voie pratique pour les investisseurs étrangers souhaitant s’exposer aux secteurs clés en Chine. Les ETF n’exigent pas l’ouverture d’un compte A en Chine ni la gestion de démarches de change complexes, puisqu’ils peuvent être négociés directement via des courtiers locaux ou des mécanismes d’interconnexion, avec un change effectué par le gestionnaire du fonds, évitant ainsi les barrières de compte et de devises, et réduisant les coûts et délais de transaction.

De plus, l’accès aux fonds d’investissement via ETF est peu coûteux, avec un faible seuil d’entrée, permettant aux investisseurs étrangers d’allouer rapidement à des secteurs comme la haute technologie chinoise (600730) ou autres, avec peu de capital, sans supporter la pression ou le risque liés à l’achat d’actions individuelles.

Les ETF, gérés par des gestionnaires de fonds, sélectionnent et ajustent les portefeuilles d’actifs, ce qui réduit la difficulté pour les investisseurs étrangers de connaître en détail les actions A, diminue la barrière de recherche et d’analyse, et limite l’asymétrie d’informations. Leur faible coût de gestion et de conservation, leur flexibilité de négociation intra-journalière permettent également de maîtriser les coûts de transaction et d’optimiser l’utilisation des fonds, facilitant ainsi l’investissement transfrontalier en actions A pour les investisseurs étrangers.

La « valeur » des actifs chinois mise en avant

Dans un contexte de volatilité accrue des marchés mondiaux et de risques géopolitiques renforcés, la « valeur » des actifs chinois devient de plus en plus évidente.

Liu Youhua estime que, malgré une certaine réparation des marchés A et Hong Kong ces dernières années, les principaux indices affichent encore des ratios cours/bénéfice faibles, tandis que les secteurs technologique et manufacturier prévoient une croissance des bénéfices forte d’ici 2026, combinant « faible valorisation + forte croissance des profits » comme un attrait majeur. Par ailleurs, dans les secteurs représentant la « nouvelle productivité » comme l’IA, la robotique ou la médecine innovante, la Chine bénéficie d’un soutien clair par des politiques industrielles et de barrières à l’entrée à long terme, ce qui confère une valeur d’investissement à long terme.

Les investisseurs sud-coréens continuent de se concentrer sur la Chine dans les domaines de l’IA et de la robotique, en raison des avantages globaux indiscutables de l’industrie chinoise. Liu Yan indique que la forte complémentarité entre la Chine et la Corée dans de nombreux secteurs facilite la compréhension des stratégies d’investissement chinoises. La facilité accrue d’investissement en Chine, combinée à une forte demande pour des actifs à forte croissance et à haut rendement, stimule davantage l’afflux de capitaux sud-coréens, ce qui traduit une confiance à long terme dans la montée en gamme et l’innovation technologique chinoises.

Liu Yan ajoute qu’en période de cycle de faiblesse du dollar, les actifs en RMB sont de plus en plus prisés par les investisseurs mondiaux. De plus, le marché chinois, peu corrélé aux risques géopolitiques internationaux, deviendra à l’avenir un refuge idéal pour les capitaux mondiaux, ainsi qu’une option privilégiée pour les investisseurs internationaux face à la tendance du dollar faible.

Relecture : Wang Chaoquan

（Edité par : Zhao Yanping HF094）

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