Ribai Fashion réalise un élégant "changement de tenue" ! Investissement massif de 300 millions de yuans dans la piste des batteries au lithium

Ce journal (chinatimes.net.cn) reporter Zhao Yi, Shanghai

“Riyu Fashion” devient historique, “Puyuan Materials” fait officiellement son apparition.

Le 12 mars, Riyu Fashion (603196.SH) a publié un communiqué indiquant que la société a terminé les démarches de changement d’enregistrement, et que son nom officiel a été modifié en “Shanghai Puyuan Chemical Materials Group Co., Ltd.”. La dénomination boursière devrait également être ajustée en “Puyuan Materials”, mais cela nécessite une demande auprès de la SSE et son approbation avant mise en œuvre. Le même jour, la société a également annoncé un plan d’investissement majeur de 3,11 milliards de yuans, renforçant le projet phase 2 du parc industriel Yindi Le à Meishan, avec une nouvelle capacité annuelle de 140 000 tonnes de liant pour batteries au lithium, annonçant ainsi sa transformation complète vers le secteur des nouvelles énergies et du lithium.

“Du point de vue de l’intersection entre l’industrie de la consommation et la fabrication avancée, le changement de nom de Riyu Fashion et sa stratégie dans les matériaux de lithium sont essentiellement une ‘reconfiguration’ de la trajectoire pour une entreprise de consommation traditionnelle sous la pression de plafonds de croissance.” a déclaré Pan Jun, directeur général de la société de conseil en stratégie commerciale Panteur Fashion (Shanghai) Ltd, à un journaliste du Huaxia Times. La clé du succès ne réside pas dans “changer de secteur”, mais dans la capacité réelle à former une compétence industrielle. Si l’on se limite à des opérations de capital, il sera difficile d’établir une compétitivité à long terme, mais si l’on peut construire une capacité centrale via une équipe technique, des collaborations industrielles et des investissements en R&D continue, il est possible d’atteindre une nouvelle courbe de croissance. Pour l’entreprise, cela ressemble davantage à une “reconstruction industrielle” qu’à une simple diversification.

De la difficulté du prêt-à-porter féminin à l’opportunité du lithium

Ce brillant changement de “vêtements” à “lithium” a fait de Riyu Fashion un point focal du marché financier et de l’industrie. Bien que le changement de nom semble simple, il s’agit en réalité d’une reconstruction stratégique complète. Auparavant, Riyu Fashion se concentrait sur le prêt-à-porter féminin haut de gamme, avec des marques renommées telles que “Broadcast”, mais ces dernières années, face à une concurrence accrue dans l’industrie textile, à la hausse des coûts des matières premières et de la main-d’œuvre, sa croissance principale a stagné, voire enregistré de lourdes pertes.

Les données financières montrent qu’en 2022, le bénéfice net attribuable aux actionnaires était de 17 millions de yuans, en baisse de 79,60%. En 2024, la performance a encore décliné, avec un chiffre d’affaires de 8,66 milliards de yuans, en baisse de 15,68%, et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de -159 millions de yuans. La société attribue ces pertes à l’évolution du marché de la consommation et à la fermeture de magasins peu performants. À la fin 2024, elle comptait 569 points de vente “Broadcast”, soit près de la moitié des plus de mille magasins en 2018. Au premier trimestre 2025, le chiffre d’affaires total s’élevait à 580 millions de yuans, en baisse de 7,25%, avec un bénéfice net de 43,36 millions de yuans.

Face à ces difficultés dans son activité principale, Riyu Fashion a commencé à se tourner vers le secteur des nouvelles énergies. La société a indiqué dans son communiqué que le changement de nom et de dénomination boursière vise à mieux refléter sa stratégie future et à améliorer son image. Déjà, à la fin 2025, elle a finalisé l’acquisition de 71 % des parts de Sichuan Yindi Le Materials Technology Group Co., Ltd., ajoutant une activité de liant pour batteries au lithium à son portefeuille, en complément de ses activités de prêt-à-porter de luxe, renforçant ainsi sa capacité de profitabilité durable et réalisant une transformation stratégique de la société cotée.

Concernant l’ajustement de ses activités, un journaliste du Huaxia Times a contacté Riyu Fashion, mais n’a pas encore reçu de réponse à la publication. Selon l’annonce précédente, à la fin 2025, Riyu Fashion a finalisé cette acquisition pour un montant total de 1,42 milliard de yuans, entrant officiellement dans le domaine des liants pour batteries au lithium. En tant que leader du marché national des liants PAA (acide polyacrylique), Yindi Le a établi des relations stables avec des clients majeurs tels que CATL, BYD, et Zhongchuang Hang. En 2023, 2024 et de janvier à mai 2025, ses revenus ont été respectivement de 503 millions, 638 millions et 317 millions de yuans, avec des bénéfices nets respectifs de 181 millions, 204 millions et 130 millions de yuans, montrant une croissance régulière.

Selon l’état actuel du secteur, après près de deux ans de baisse des prix et de pression sur la rentabilité, le secteur du lithium commence à “se réchauffer”. Selon un rapport de Guojin Securities, en mars, la production de batteries au lithium a connu une reprise significative, avec une croissance mensuelle de 11 % à 22 %, et annuelle de 37 % à 56 %. La chaîne industrielle maintient une forte dynamique, avec une augmentation généralisée de la production après la saison creuse du Nouvel An chinois, et la demande de stockage en amont, après une prudence accrue en février, commence à se redresser, entraînant une phase de réparation des commandes dans toute la chaîne. Un autre rapport de Wanlian Securities indique que, sous l’impulsion d’une forte demande en aval, la conjoncture du secteur du lithium s’améliore. La production active dans le secteur, avec certains prix de matériaux en hausse, indique une phase ascendante du cycle industriel.

Concernant la stratégie de diversification de Riyu Fashion, Pan Jun indique que l’industrie chinoise des matériaux de lithium est désormais très mature et fortement concurrentielle, dominée par de grands acteurs dans l’amont (ressources et chimie), avec une concentration élevée dans le milieu (matériaux) et des barrières technologiques importantes. Pour une entreprise initialement centrée sur la mode, l’opportunité réside dans le fait que le secteur des nouvelles énergies est toujours en phase de croissance à long terme, avec une expansion continue de la taille du marché.

“Mais il y a aussi des défis évidents, notamment les barrières technologiques, la longue durée de certification client, et l’intensité capitalistique. En particulier, le secteur des matériaux pour nouvelles énergies exige des capacités de R&D et une stabilité de la chaîne d’approvisionnement, ce qui est totalement différent de la logique commerciale de la mode.” a déclaré Pan Jun.

Les ambitions et inquiétudes derrière l’expansion

Outre le changement de nom, Riyu Fashion a également procédé à une reconstruction stratégique complète. Selon le communiqué, la société a élargi son champ d’activité pour inclure “la vente de produits chimiques spécialisés”, “la R&D de matériaux électroniques spécialisés”, “la R&D de nouveaux matériaux”, tout en supprimant la mention “activités d’investissement et gestion d’investissement avec des fonds propres”.

De plus, ses statuts ont été modifiés, passant de “créant des marques de vêtements haut de gamme par la conception et la créativité” à “se concentrant sur le domaine des matériaux chimiques, en s’appuyant sur des technologies avancées, une gestion moderne, des produits de qualité et un service complet, pour renforcer la compétitivité centrale des produits, maximiser les intérêts des actionnaires et la valeur de l’entreprise, tout en créant de bons résultats économiques et sociaux ; en même temps, en ajustant et optimisant la stratégie dans le secteur de la mode, pour renforcer la capacité de développement durable et améliorer la force globale de l’entreprise.”

Par ailleurs, Riyu Fashion a lancé un plan d’expansion de capacité, avec un investissement de 311 millions de yuans pour la construction de la phase 2 du projet Yindi Le à Meishan, visant à ajouter une capacité annuelle de 140 000 tonnes de liant pour batteries au lithium, accélérant ainsi sa stratégie dans le secteur des nouveaux matériaux.

L’annonce indique que la phase 2 du projet Yindi Le à Meishan se déroulera en deux étapes : la première, avec une capacité de 60 000 tonnes par an, est en phase d’essai depuis mars 2026, avec une mise en production prévue en mai 2026 ; la seconde étape, basée sur les infrastructures de la première, ajoutera 140 000 tonnes par an. À ce jour, la première phase a atteint 100 000 tonnes de capacité, et 313 millions de yuans ont été versés pour la première étape, avec 241 millions restant à payer. Avec l’investissement de 311 millions pour la seconde étape, le total nécessaire pour la phase 2 s’élève à 552 millions de yuans.

Selon des informations publiques, le rapport de travail du gouvernement de Pengshan, Meishan, pour 2025, mentionne ce projet comme un exemple clé : “Yindi Le a dépassé 90 millions de yuans de taxes, et neuf autres projets, dont la phase 2 de Yindi Le, ont été achevés et mis en service.” Il est également prévu “d’accélérer la construction de la zone des dix premiers districts (comtés) du secteur des matériaux de lithium à l’échelle nationale.”

Riyu Fashion indique que cette phase 2 du projet Yindi Le à Meishan, avant son acquisition, avait déjà obtenu les permis et commencé la construction. En situation de capacité insuffisante, ce projet renforcera efficacement l’offre de produits et la compétitivité du marché de l’entreprise, contribuant à augmenter ses revenus et à soutenir sa stratégie de développement à moyen et long terme ainsi que les intérêts des investisseurs.

Cependant, derrière cet investissement massif, se cachent aussi de nombreux risques et défis. Riyu Fashion admet que le projet pourrait faire face à des risques liés aux politiques industrielles, à l’évolution du marché, à la gestion opérationnelle, etc. La société et sa filiale Yindi Le à Meishan suivront de près, étudieront les tendances macroéconomiques, l’évolution du secteur et la demande client, et réaliseront des évaluations et réponses aux risques en temps utile.

“Du point de vue industriel, la diversification vers les matériaux de lithium est une stratégie à haut risque, difficile à suivre la rapidité de l’innovation technologique et la compétition sur les coûts à court terme.” a déclaré Fu Yifu, chercheur associé à Shushan Bank, à un journaliste du Huaxia Times. “Si l’entreprise peut s’appuyer sur ses avantages en capital, continuer à innover en R&D ou s’allier avec des leaders en aval pour réaliser une différenciation, il y a un potentiel de développement à long terme. Si cette stratégie peut cibler précisément des segments à haute valeur ajoutée et s’intégrer efficacement, elle pourrait atténuer la stagnation de sa croissance principale. Mais le cycle du secteur du lithium est marqué par la cyclicité, il faut rester vigilant face au risque de surcapacité, et la croissance à long terme dépendra toujours de la force technologique et de la synergie industrielle.”

Concernant la tendance du secteur, Fu Yifu indique que l’industrie nationale des matériaux de lithium est désormais dans une phase de croissance à l’échelle et de conduite technologique, avec des leaders qui se distinguent par leur expertise, maîtrise des coûts et fidélisation de la clientèle, tandis que la capacité de niveau intermédiaire fait face à une concurrence homogène et à une pression sur les prix. La tendance générale est à la montée en gamme vers des matériaux à haute teneur en nickel, des anodes en silicium-carbone, et des électrolytes solides, avec une intégration verticale accrue dans la chaîne industrielle.

Responsable : Xu Yunqian, Rédacteur en chef : Gong Peijia