Depuis février, plus de 20 fonds QDII ont suspendu les souscriptions importantes

Le premier jour de négociation après le Nouvel An chinois, plusieurs fonds QDII ont annoncé la suspension des souscriptions importantes. Depuis février, plus de 20 fonds QDII ont successivement annoncé une « fermeture aux investisseurs ».

Les professionnels du secteur indiquent que la limitation des achats pour les fonds QDII est généralement due à des restrictions de quotas de change, au contrôle de la taille du fonds, à la protection des intérêts des investisseurs, etc. Ils rappellent également que la performance des fonds QDII est fortement liée à la volatilité des marchés étrangers, certains secteurs comme la technologie américaine étant très volatils, avec des risques de change, de réglementation étrangère, etc. Les investisseurs doivent faire preuve de rationalité, éviter de suivre aveuglément la mode ou de spéculer à la hausse.

Plus de 20 fonds QDII « fermés aux investisseurs »

Le 24 février, Morgan Emerging Markets Hybrid (QDII) a publié un avis indiquant qu’afin d’assurer le fonctionnement stable du fonds et de protéger les intérêts des détenteurs de parts, à partir du 24 février, le montant cumulé des souscriptions quotidiennes, des investissements périodiques et des transferts entrants par compte individuel serait limité à 1000 RMB (y compris 1000 RMB). Pour toute somme dépassant ce montant, le gestionnaire du fonds aura le droit de refuser. La date de reprise des souscriptions importantes, des investissements périodiques et des transferts sera annoncée séparément par le gestionnaire.

De plus, le Fonds ETF technologique Hang Seng Hengsheng lancé par HuaAn, ainsi que le Fonds ETF Internet technologique Hang Seng lancé par HuaAn, ont également annoncé le 25 février la suspension des souscriptions importantes et des investissements périodiques, avec des limites respectives de 500 RMB et 5000 RMB.

Selon des statistiques non exhaustives, en excluant la fermeture des marchés boursiers étrangers, plus de 20 fonds QDII ont annoncé la suspension des souscriptions importantes depuis février, certains plafonnant même à 10 RMB par jour.

Les professionnels du secteur indiquent que la limitation des achats pour les fonds QDII est généralement due à des restrictions de quotas de change, au contrôle de la taille du fonds, à la protection des intérêts des investisseurs, etc.

Un gestionnaire de fonds QDII à Shanghai a déclaré que les sociétés de gestion doivent obtenir un quota d’investissement QDII délivré par l’Administration des devises étrangères pour investir dans des actions ou des obligations étrangères, et que ces investissements occupent le quota de change de la société. Lorsque les marchés étrangers sont performants, les investisseurs achètent massivement des QDII, ce qui réduit le quota disponible. Si le quota est sur le point d’être épuisé, la société de gestion prendra des mesures de limitation.

Un gestionnaire de fonds QDII à Shenzhen pense que le contrôle de la taille du fonds est une raison importante pour limiter les investissements. Si la taille du fonds est trop grande, cela pourrait affecter la stratégie opérationnelle et la flexibilité de rééquilibrage. Par conséquent, les sociétés de gestion contrôlent la taille pour éviter des impacts négatifs.

« La limitation des achats peut aussi protéger les intérêts des détenteurs. Par exemple, pour un fonds lié à l’ETF Nasdaq, si tout le monde investit en une seule journée, mais que les fonds entrants ne peuvent pas être immédiatement investis, le gestionnaire doit acheter par tranches. Pendant ce processus, l’argent non investi reste généralement en cash, qui ne génère pas de rendement. Comme cette partie est comptabilisée dans l’actif du fonds, la performance globale du fonds ne change pas beaucoup, mais la part de chaque détenteur est diluée, ce qui réduit ses gains. La limitation des achats protège donc aussi les intérêts des investisseurs en évitant cette dilution. » a expliqué le professionnel.

Risque toujours présent

Ne pas suivre aveuglément la mode ou investir à la hausse

Selon Wind, au 24 février, plus de 60 % des fonds QDII ont suspendu les souscriptions ou les souscriptions importantes. En raison des restrictions de quotas, une grande quantité de fonds a été achetée sur le marché secondaire, faisant grimper les primes de certains produits. Actuellement, un ETF technologique Nasdaq affiche une prime de plus de 16 %, et plusieurs fonds QDII indiciels passifs ont une prime comprise entre 5 % et 10 %.

Concernant l’émission des fonds QDII, en 2025, seulement 19 produits ont été lancés, avec un total de collecte de 19,48 milliards de RMB. En 2026, 5 nouveaux fonds QDII ont été créés, avec une attention particulière portée aux secteurs populaires comme la consommation et la technologie à Hong Kong.

Les risques liés aux investissements dans les fonds QDII restent importants. Un professionnel de la gestion de fonds à Shanghai rappelle que la performance de ces produits est fortement liée à la volatilité des marchés étrangers, certains secteurs comme la technologie américaine étant très volatils, avec des risques de change et de réglementation étrangère. Les investisseurs doivent faire preuve de rationalité, éviter de suivre la mode ou de spéculer à la hausse.

Groupe GF aussi rappelle que si de nouvelles règles de limitation des achats sont introduites, elles seront annoncées à l’avance dans un avis du fonds, précisant la date de début de la suspension, la raison, le montant limite et d’autres instructions. Si les limites sont assouplies ou si de nouveaux quotas sont ajoutés, cela sera également annoncé à l’avance. Les investisseurs peuvent suivre ces annonces pour connaître les mesures en vigueur et diversifier leurs investissements dans d’autres produits similaires pour répondre à leurs besoins de construction de portefeuille.