L'escalade du conflit au Moyen-Orient, UBS affirme que les CTA ont liquidé 75% de leurs positions en actions

LootboxPhobia · 2026-03-17T21:19:38+00:00

Le rapport de UBS montre que les tensions géopolitiques ont amené les conseillers en trading de produits (CTA) à réduire massivement l'exposition aux risques actions, avec une réduction de 75%. Bien que de nouveaux reculs soient possibles, la vitesse devrait ralentir. Les CTA accélèrent également les ventes pour les marchés obligataires et de crédit, tout en cherchant à clôturer rapidement les positions courtes en dollars, avec des rachats prévus jusqu'à 80 milliards de dollars au cours des deux prochaines semaines. Les produits agricoles restent considérés comme un domaine d'achat potentiel.

LootboxPhobia

2026-03-17 21:19:38

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Investing.com - UBS indique qu’avec l’aggravation des tensions géopolitiques, les conseillers en trading de matières premières (CTA) ont considérablement réduit leur exposition aux actions.

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L’analyste de la banque, Nicolas Le Roux, a écrit mardi que les CTA « ont réduit de 75 % leur exposition mondiale aux actions depuis le début du conflit au Moyen-Orient, rapprochant leur position de la neutralité sur cette classe d’actifs. »

Bien qu’ils disposent encore « d’une marge pour une nouvelle vente », UBS indique que leur modèle montre que la vitesse de vente « pourrait commencer à ralentir à partir de maintenant », en particulier pour les grandes capitalisations américaines.

La banque prévoit même que « les CTA achèteront légèrement des indices boursiers chinois. »

« Sur le marché obligataire, c’est la pire situation pour les CTA. Après avoir massivement acheté des durations en février, ils ont revendu 80 % de ces positions dans la première moitié de mars », a écrit Le Roux.

L’analyste avertit dans son rapport que « davantage de douleur semble probable », et si les rendements ne se stabilisent pas, une nouvelle vente globale de DV01 de 1 à 1,4 milliard de dollars pourrait se produire.

Sur le marché du crédit, les CTA « vendent rapidement et à grande échelle », avec un flux de fonds prévu « de -20 % à -90 % du volume de transactions quotidien », indique UBS, ce qui pourrait influencer la tarification.

Les positions en devises ont également connu des changements importants, les CTA « étant pressés de couvrir leurs positions short en dollar ».

UBS estime qu’ils ont déjà racheté pour 150 à 175 milliards de dollars, et prévoient de racheter encore 70 à 80 milliards de dollars dans les deux prochaines semaines, soulignant que « des actifs à bêta négatif comme le dollar et des actifs à arbitrage positif pourraient continuer à être populaires » jusqu’à ce que la tension géopolitique s’atténue.

Avec la hausse de la volatilité, les CTA réduisent également leurs positions en matières premières, mais UBS note que les produits agricoles restent « un domaine où les CTA ont encore de la place pour acheter. »

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