【Analyse quotidienne du rapport de recherche·Putailai】

(源：财富在线科技)

L’entreprise a été fondée en novembre 2012 et cotée à la Bourse de Shanghai en novembre 2017. Le marché des batteries lithium-ion qu’elle sert se situe dans des secteurs clés liés aux énergies propres, à l’efficacité énergétique, à la protection de l’environnement et au stockage d’énergie à haute efficacité. Elle s’engage à devenir un fournisseur de solutions intégrées de premier plan mondial pour les matériaux clés des batteries nouvelles énergies et les équipements automatisés.

L’entreprise vise à devenir un fournisseur de solutions intégrées et une plateforme pour les matériaux clés des batteries nouvelles énergies, ainsi qu’une entreprise de type plateforme.

Ses activités principales couvrent les matériaux pour batteries telles que les matériaux d’anode, les membranes en revêtement, le PVDF et les adhésifs, les collecteurs composites, l’alumine nanométrique et la boehmite, ainsi que les films d’emballage en aluminium et en plastique, tout en fournissant des équipements de processus automatisés et des systèmes de fabrication intelligente pour l’industrie des batteries nouvelles énergies.

Grâce au partage des ressources et à la synergie industrielle entre les activités de matériaux d’anode, de membranes et de revêtement, ainsi que d’équipements automatisés, l’entreprise offre une gamme de produits diversifiée, différenciée et spécialisée, ainsi que des services intégrés.

Points forts de l’entreprise :

1. Plateforme de matériaux et d’équipements pour les nouvelles énergies.

L’entreprise est un fournisseur de solutions intégrées pour les matériaux clés des batteries nouvelles énergies, les équipements automatisés et la technologie de procédé, couvrant les matériaux d’anode, les membranes en revêtement, le PVDF et les adhésifs, les collecteurs composites, l’alumine nanométrique et la boehmite. Elle offre également des services de sous-traitance pour les électrodes de batteries et des équipements automatisés pour les batteries nouvelles énergies.

2. Les matériaux clés des batteries lithium-ion bénéficient de la croissance du stockage d’énergie et des batteries de puissance.

Avec l’augmentation de la demande pour les batteries de puissance et de stockage d’énergie lithium-ion, la demande pour les matériaux clés tels que les matériaux d’anode et les membranes continuera de bénéficier.

Selon les données de GGII : en 2025, la livraison de membranes pour batteries lithium-ion en Chine atteindra 32,3 milliards de m², en hausse de 44,84 % par rapport à l’année précédente. La part des membranes humides représentera 82,66 %, en augmentation de 5,08 points de pourcentage par rapport à 2024.

Les livraisons de matériaux d’anode en Chine s’élèveront à 2,9 millions de tonnes, en hausse de 39,42 %, dont 2,67 millions de tonnes de graphite artificiel, représentant 92,07 % des livraisons, un record récent. Avec la croissance de la demande pour les batteries de puissance et de stockage, la demande pour les matériaux clés des batteries lithium devrait continuer de croître à deux chiffres.

3. La performance des matériaux et services pour batteries nouvelles énergies de l’entreprise se redresse et continuera de croître en 2026.

Les principales activités de matériaux pour batteries comprennent les matériaux d’anode, le revêtement de membranes et les matériaux de membrane, notamment les membranes de base, les matériaux de revêtement céramique, le PVDF et ses dérivés.

En 2025, les ventes de matériaux d’anode s’élèveront à 143 000 tonnes, en hausse de 8,09 %, avec une croissance inférieure à la moyenne du secteur ; les ventes de membranes en revêtement atteindront 10,941 milliards de m², en hausse de 56,26 % ; le PVDF et les polymères fluorés se vendront à 41 315,5 tonnes, en hausse de 99,14 %, avec une croissance annuelle supérieure à 90 % depuis trois ans. Le chiffre d’affaires total des matériaux et services pour batteries nouvelles énergies en 2025 sera de 11,793 milliards de yuans, en hausse de 20,69 %.

Pour 2026, il est prévu que les revenus des matériaux et services pour batteries nouvelles énergies continueront de croître, soutenus par une demande sectorielle toujours en augmentation et par la position de l’entreprise dans des segments clés.

Premièrement, la rentabilité des matériaux d’anode s’améliore continuellement. L’entreprise adopte une stratégie différenciée équilibrant performance et coût, en se concentrant sur les besoins des clients principaux en charge rapide, longue durée de vie et haute capacité. Les nouveaux produits d’anode à charge rapide répondent déjà à une capacité de 6C, et, avec des adhésifs produits en interne, peuvent atteindre 8-10C. Ces produits ont été certifiés par plusieurs clients et sont en production en série ; la CVD de silicium-carbone pour anode a été mise en production pour les clients de batteries de consommation.

Fin 2025, l’entreprise dispose d’une capacité annuelle de 250 000 tonnes de matériaux d’anode.

Deuxièmement, la membrane en revêtement reste leader du secteur. En 2025, la société représente environ 35,3 % du marché mondial de membranes en revêtement pour batteries nouvelles énergies, en étant en tête depuis 7 ans consécutifs. Elle a introduit de nouvelles techniques de revêtement, dépassant le goulot d’étranglement de l’uniformité de l’épaisseur des pulvérisations PCS. Fin 2025, la capacité effective de production de membranes en revêtement atteindra 14 milliards de m².

Troisièmement, la production de membranes de base a considérablement augmenté. La nouvelle ligne de membranes de base, avec un coût d’investissement et un cycle de construction supérieurs à la moyenne du secteur, a une capacité annuelle de 2,1 milliards de m² fin 2025. En 2025, la vente s’élèvera à 1,495 milliard de m², en hausse de 160,5 %, avec une augmentation de la part de marché nationale à la sixième position. La deuxième génération de membranes ultra-fines et à haute résistance de 5 μm a été déployée chez les clients, positionnant l’entreprise en tête du secteur.

Quatrièmement, la croissance continue des matériaux fonctionnels. Fin 2025, la capacité effective de PVDF dépasse 30 000 tonnes, et celle de boehmite et d’alumine atteint également 30 000 tonnes. En 2025, la part de PVDF pour batteries lithium-ion dépasse 30 %. Pour répondre à la demande, une capacité annuelle de 10 000 tonnes de PVDF sera mise en service, et un projet de 15 000 tonnes est en cours de construction, avec une capacité totale prévue de 50 000 tonnes en 2026. En combinant la croissance sectorielle, la gamme de produits de matériaux pour nouvelles énergies et la position dans des segments spécifiques, l’entreprise prévoit une croissance continue de ses revenus en matériaux et services pour batteries nouvelles énergies en 2026.

4. La croissance stable des équipements et services automatisés pour nouvelles énergies.

L’entreprise couvre toutes les étapes clés de la fabrication de batteries lithium-ion, du début à la fin, avec une gamme complète d’équipements pour le revêtement, la découpe, le bobinage/assemblage, l’injection, la formation, la capacité et le test à l’hélium.

En 2025, le chiffre d’affaires des équipements et services automatisés s’élèvera à 4,569 milliards de yuans, en hausse de 21,2 %. Sous l’impulsion de l’expansion du marché, les nouvelles commandes reçues en 2025 atteindront 5,427 milliards de yuans, en hausse de 130,9 %. Une division dédiée à la rénovation a été créée, et la demande pour ses services d’amélioration continue augmente régulièrement. À l’avenir, cette activité deviendra une composante importante de l’offre d’équipements.

Le robot de revêtement à double face à haute vitesse, développé en interne pour le cuivre de 4,5 μm, a résolu le problème de la revêtement ultra-mince du cuivre, permettant la livraison en série pour la première fois dans l’industrie. La technologie de séchage entièrement infrarouge a été déployée en production de masse.

Concernant la fabrication intermédiaire, la société a développé une gamme de machines d’injection, notamment pour les batteries en forme de boîte et cylindriques, intégrant l’injection et la mise en attente, permettant une injection précise sous pression de 0,1 à 1 MPa, améliorant la précision de l’injection. La conception innovante optimise l’utilisation de l’espace, augmentant la productivité par unité de surface.

Pour la dernière étape, une nouvelle machine de formation et de capacité à courant continu de moyenne pression a été conçue, réduisant la conversion AC-DC et la génération de chaleur, permettant la connexion avec des produits de stockage d’énergie, favorisant la boucle d’énergie et réduisant la consommation.

Les équipements de fabrication de matériaux pour batteries, tels que la ligne de production de membranes de base et les machines de revêtement, sont autonomes, avec des délais courts, des coûts faibles et une grande réactivité. La chambre de flux de silicium-carbone CVD et les équipements de collecteur composite ont été finalisés, avec des améliorations continues pour réduire les coûts.

De plus, l’entreprise exploite ses expériences en équipements pour batteries lithium pour promouvoir l’application de nouvelles matières et technologies dans d’autres secteurs, comme la production d’hydrogène et les dispositifs photovoltaïques à pérovskite, constituant un système de réserve technologique diversifié.

5. Avantages en ressources de marché

En tant que plateforme de solutions pour matériaux clés et équipements automatisés pour batteries, l’entreprise jouit d’une large reconnaissance sur le marché mondial des batteries lithium de haut de gamme, avec une solide réputation de marque et une clientèle fidèle. Sa gamme diversifiée et ses services intégrés renforcent la fidélité des clients.

Elle a activement déployé ses clients dans les marchés mondiaux de puissance, de stockage et de consommation, en maintenant des relations de longue date avec des fabricants majeurs tels que CATL, LG Energy Solution, Samsung SDI, ATL, BYD, Zhongchuang Hang, Ruipu LanJun, Sunwoda, GAC, EVE Energy, Ganfeng Lithium, Geely, Volkswagen, CATL, Tianjin Juyuan, etc.

6. Avantages de l’équipe

L’entreprise dispose d’une équipe de R&D solide en matériaux de batteries et équipements automatisés, ainsi que d’experts dans le domaine des batteries. La direction possède une riche expérience industrielle et technologique, étant très sensible aux tendances du secteur, et investit en R&D pour de nouveaux produits, technologies et procédés. Elle met en œuvre une stratégie de développement efficace, en alignement avec la vision de l’entreprise.

Elle valorise et forme ses talents, avec des systèmes d’incitation, de répartition du travail et de gestion d’équipe, ainsi qu’une gestion intégrée des activités de membranes, de matériaux d’anode et d’équipements automatisés, maximisant l’efficacité des ressources humaines et renforçant la cohésion et la compétitivité de l’équipe.

Perspectives pour l’avenir :

L’entreprise bénéficie d’une certaine échelle et d’une position dans les domaines des anodes et membranes, avec une intégration notable dans la production de membranes en revêtement. La part d’autosuffisance dans la production de membranes de base continue d’augmenter. En tenant compte de la concurrence sectorielle, ses bénéfices en 2026 devraient rester globalement stables.

Avertissement : intensification de la concurrence sectorielle ; ventes de véhicules électriques en Chine inférieures aux prévisions ; fluctuations importantes des prix dans la chaîne industrielle ; fluctuations du taux de change, etc.

Source : WIND, 09/03/2026, Zhongyuan Securities, Putailai, Putailai (603659) : reprise de la croissance des résultats, forte croissance des membranes ; annonces de l’entreprise ; synthèse de Wealth Online, date : 13/03/2026.

Les opinions, stratégies et analyses ci-dessus sont fournies à titre indicatif uniquement, ne constituent pas une recommandation d’investissement et comportent des risques propres à chaque opération. La prudence est de mise en investissement.