Plus d'un trillion de capitaux afflueront sur le marché des fusions-acquisitions Shanghai cible trois directions majeures pour construire une zone modèle de fusions-acquisitions et de restructuration

Le 15 mars, la cérémonie d’inauguration du Centre de recherche sur les fusions et acquisitions internationales de l’Université Jiaotong Shanghai et la présentation du « Annuaire des Fusions et Acquisitions de Shanghai (2026) » se sont déroulées avec succès. Des experts, universitaires et professionnels du marché des capitaux se sont réunis pour discuter en profondeur des opportunités et défis actuels du marché des fusions et acquisitions, ainsi que des stratégies et voies à suivre.

Les participants ont généralement convenu que le marché chinois des fusions et acquisitions connaît une opportunité historique de développement, et ils sont confiants que Shanghai, grâce à ses trois atouts majeurs en technologie, industrie et finance, jouera un rôle de leader dans la création d’une zone exemplaire de restructuration et de fusion.

Favoriser la transition du « vent favorable » politique à une « implantation solide »

Actuellement, le marché chinois des fusions et acquisitions bénéficie de multiples opportunités superposées, la logique de croissance du marché des capitaux devenant de plus en plus claire. Sous l’impulsion conjointe des politiques et du marché, le secteur des fusions et acquisitions entre dans une période stratégique favorable.

Le 6 mars, la Commission nationale du développement et de la réforme a annoncé qu’elle collaborerait avec le ministère des Finances, la Banque populaire de Chine et d’autres départements pour établir un fonds national de fusions et acquisitions, estimé à plus de 1 000 milliards de yuans. Selon Fan Shuqui, président de l’Association nationale des fusions et acquisitions et président du groupe d’évaluation d’actifs Zhonglian, ces signaux politiques importants injectent une forte dynamique dans le développement du marché des fusions et acquisitions, créant ainsi des opportunités.

Wu Xiaoqiu, ancien vice-président de l’Université Renmin de Chine et directeur de l’Institut national de la recherche financière, a souligné que la croissance du marché dépend d’un environnement externe favorable, notamment d’une compréhension scientifique des fusions et acquisitions, ainsi que d’un cadre juridique et institutionnel complet. L’un des éléments clés des fusions et acquisitions est l’identification et l’intégration culturelles. La plupart des échecs en la matière proviennent de conflits culturels, et les deux parties doivent adopter une attitude ouverte, tolérante et respectueuse pour réussir une fusion efficace.

Le « vent favorable » politique est là, mais il faut aussi qu’il « s’enracine ». Tu Guaishao, ancien vice-président et directeur général de China Investment Corporation, a indiqué qu’avec la construction du centre financier international de Shanghai, du centre mondial de l’innovation technologique, et l’accélération de l’ouverture de Shanghai, le marché des fusions et acquisitions de Shanghai participe activement au marché international. À l’avenir, Shanghai fournira progressivement une dynamique de développement et jouera un rôle de leader sur le marché mondial.

Fan Shuqui pense également que Shanghai, avec ses trois atouts en technologie, industrie et finance, est le lieu idéal pour cultiver un écosystème de fusions et acquisitions et encourager l’innovation dans ce domaine.

Sous la direction de la conception stratégique globale, Shanghai accélère la création d’un « plan d’exécution » pour la zone pilote de restructuration et de fusions. Zhou Xiaquan, directeur adjoint du bureau financier du comité municipal de Shanghai, a illustré l’activité du marché local par des chiffres : d’ici fin 2025, Shanghai aura réalisé 31 opérations de fusion, dont 6 restructurations majeures d’actifs, pour un montant total de 220,7 milliards de yuans. Par ailleurs, Shanghai a lancé un réseau de fonds de fusion d’un total de 50 milliards de yuans, avec des zones clés comme Jingan, Hongkou et Hongqiao qui ont été mises en service.

Pour l’avenir, Zhou Xiaquan a indiqué que Shanghai concentrera ses efforts sur trois axes : d’abord, accélérer la concentration des acteurs, attirer davantage de fonds de fusion technologique à Shanghai, encourager les fusions dans les chaînes industrielles clés, et renforcer la fonction de rayonnement ; ensuite, jouer un rôle de modèle en améliorant la qualité des services dans les zones de concentration, en expérimentant des modes de fusion transfrontalière, et en renforçant la capacité de la finance à soutenir l’économie réelle et l’innovation technologique ; enfin, renforcer le soutien en explorant la création d’une base de données sur les fusions, en exploitant pleinement le rôle des plateformes de services tiers, pour façonner un écosystème de fusions basé sur la logique industrielle, la création de valeur et la collaboration gagnant-gagnant.

Accélérer la transition des fusions « physiques » vers des « réactions chimiques »

Face à un marché en pleine effervescence, la question de comment réaliser efficacement des fusions et acquisitions est au centre des discussions. Plusieurs experts s’accordent à dire que la réussite d’une fusion ne dépend pas seulement de la capacité à « absorber », mais aussi à « digérer » efficacement.

« La clé du succès dans la restructuration par fusion réside dans l’intégration et la fusion post-opération. Une simple « combinaison physique » ne constitue pas une véritable fusion. Seule une « réaction chimique » en profondeur peut permettre à la fusion de révéler tout son potentiel », a déclaré Song Zhiping, président de l’Association chinoise des sociétés cotées.

Il a proposé quatre principes fondamentaux pour la restructuration par fusion : premièrement, la fusion doit suivre la stratégie globale de l’entreprise, en orientant la planification selon cette stratégie ; deuxièmement, la fusion doit générer des bénéfices clairs, en se concentrant sur la création de valeur, pour faire de la fusion une activité réellement rentable ; troisièmement, la fusion doit produire des effets de synergie significatifs, permettant aux deux parties d’accroître leur valeur et d’obtenir un effet « 1+1>2 » ; enfin, la gestion des risques doit être maîtrisée et supportable, en évaluant objectivement les risques liés à la fusion et en préparant des mesures d’atténuation à l’avance.

Du point de vue des investisseurs, Wu Xiaoqiu a souligné trois points clés pour la prise de décision en matière de fusion : d’abord, comprendre la motivation de la fusion, notamment la logique derrière le changement de contrôle ; ensuite, définir clairement les limites de risque, en examinant attentivement le prix d’achat, la durée des engagements des actionnaires majoritaires, etc. ; enfin, valoriser la valeur relative de la fusion, en tenant compte du prix, des informations contractuelles et des coûts d’opportunité, en élaborant une stratégie claire pour garantir que la décision d’investissement repose sur une analyse conforme, en évitant les fausses informations et les transactions illégales.

Fan Shuqui a également abordé, sous l’angle des politiques macroéconomiques et de l’aptitude professionnelle, des voies concrètes pour le développement des fusions. Il a indiqué que : d’abord, il faut mettre en avant des mesures ciblées, renforcer l’orientation politique des fusions, et continuer à élaborer des politiques pour guider précisément les différentes sections du marché ; ensuite, il faut renforcer l’expertise en la matière, en exploitant la crédibilité du marché, en encourageant les institutions professionnelles à jouer pleinement leur rôle, en créant une base de données d’études de cas, et en améliorant le système de certification et de crédit ; enfin, il faut assurer la fluidité du capital, en optimisant la gestion des fonds de fusion, en améliorant les politiques de financement, en renforçant l’écosystème de fusion, et en cultivant un capital patient pour soutenir durablement la construction d’un système industriel moderne.

Concernant les défis actuels tels que la difficulté de fixation des prix, la complexité des secteurs transversaux et la sélection des cibles, Wang Jianjun, vice-président du Centre de recherche sur les fusions et acquisitions de Shanghai, a présenté six grands sujets de recherche pour 2026. Ces sujets ciblent directement les points sensibles, notamment la construction du centre mondial de gestion d’actifs de Shanghai, la recherche sur la synergie des mécanismes de gestion d’actifs, la définition des critères de sélection des cibles pour les entreprises à nouvelle productivité, l’innovation dans la fixation des prix et les outils de paiement, la restructuration des entreprises en difficulté, la collaboration dans l’écosystème des fonds de fusion, ainsi que la création et l’approfondissement de la base de données des cas de fusion.