Entrées nettes proches de 14 milliards ! Les fonds northbound créent le deuxième plus haut volume quotidien de l'année

Chaque jour, le journaliste Wang Haimian, édité par Xiao Ruidong

Le 31 mai à midi, le Conseil d’État a publié le « Avis du Conseil d’État sur la mise en œuvre de mesures globales pour stabiliser solidement l’économie » (ci-après « l’Avis »), comprenant 33 politiques concrètes réparties en 6 domaines et des plans de répartition des responsabilités. Ces mesures concernent la politique fiscale, la politique monétaire et financière, la stabilisation des investissements et la stimulation de la consommation, la sécurité alimentaire et énergétique, la stabilité des chaînes d’approvisionnement industrielles, ainsi que la protection des besoins fondamentaux de la population.

Le Conseil d’État exige que toutes les régions et départements mettent en œuvre avec détermination les décisions et déploiements du Parti central et du Conseil d’État, afin de stabiliser l’économie au deuxième trimestre, de poser de bonnes bases pour le développement du second semestre, et de maintenir la croissance économique dans une fourchette raisonnable.

L’« Avis » a eu un effet positif sur le marché boursier A de la journée, qui a connu une hausse généralisée. Sur les 31 secteurs de premier niveau de Shenwan, 26 ont enregistré une hausse. Parmi les secteurs en tête de progression figurent les soins de beauté, l’électronique, l’agriculture, la foresterie, la pêche, l’alimentation et les boissons, ainsi que les équipements électriques. La Bourse A pourrait-elle amorcer une nouvelle vague de rebond ? À ce sujet, le journaliste de « Daily Economic News » a interviewé plusieurs analystes en chef des équipes de recherche stratégique de sociétés de courtage.

Il est à noter qu’au 31 mai, les fonds nordbound ont enregistré une entrée nette de près de 14 milliards de yuans, atteignant le deuxième plus haut flux net journalier de cette année.

Interprétation des principales politiques par les analystes en chef des sociétés de courtage

Yibin, analyste en chef de la stratégie chez Western Securities, a indiqué au journaliste que la publication du paquet de mesures pour stabiliser l’économie indique une reprise économique accélérée à venir. Selon lui, le gouvernement montre une forte détermination à stabiliser le marché économique. Récemment, Shanghai a également publié le « Plan d’accélération de la reprise et de la revitalisation économique de Shanghai », qui se concentre sur la reprise du travail et de la production, la stabilisation de la demande, et la relance de l’économie sur une trajectoire normale pour assurer une croissance dans une fourchette raisonnable.

Yibin pense que, en juin, la tendance du marché passera d’une phase de jeu politique à une phase de validation économique. Depuis fin avril, la tendance du marché est fortement liée à la situation épidémique. Les signaux politiques intensifs de mai ont également contribué à renforcer le moral des investisseurs. Pour le marché, on peut voir que la première moitié de mai a été marquée par une forte reprise liée à la pandémie, mais en juin, le rythme des transactions devrait ralentir, avec une plus grande stabilité dans le style de trading.

Wu Kaida, analyste en chef de la stratégie chez Debon Securities, a déclaré lors d’une interview : « Le Conseil d’État a publié l’‘Avis sur la mise en œuvre de mesures globales pour stabiliser solidement l’économie’. Nous nous concentrons principalement sur plusieurs aspects : d’abord, la réduction des taxes et des frais continue, avec une augmentation des remboursements de TVA de 142 milliards de yuans, portant le total annuel à 2,64 trillions de yuans, afin de réduire les coûts des entreprises et de stabiliser l’emploi ; ensuite, l’émission de dettes spéciales devrait être presque terminée d’ici fin juin, avec une utilisation complète prévue avant fin août, ce qui accélère considérablement le calendrier par rapport à la déclaration du Conseil d’État du 29 mars selon laquelle ces dettes devaient être émises d’ici fin septembre ; troisièmement, une réduction temporaire de 60 milliards de yuans de la taxe sur l’achat de voitures, offrant une réduction directe aux consommateurs pour stimuler la consommation automobile ; enfin, la politique monétaire structurelle sera renforcée, avec une augmentation du soutien financier pour les prêts aux petites et micro-entreprises, passant de 1 % à 2 %. »

« Actuellement, l’économie globale est encore dans un cycle passif de reconstitution des stocks. Combiné à la propagation sporadique de l’épidémie dans certaines régions, à la hausse des prix des matières premières sous le conflit russo-ukrainien, le PMI manufacturier de mai s’établit à 49,6 %, en dessous du seuil de croissance, indiquant une faible conjoncture macroéconomique. Il est urgent que la politique intérieure agisse en contre-courant pour soutenir la demande globale. Lors de la réunion du Conseil d’État le 23 mai, des mesures ont été déployées, et seulement huit jours plus tard, le document officiel a été publié. La réunion du 25 mai pour stabiliser l’économie a insisté sur la mise en œuvre rapide, afin de garantir que les mesures soient en place dès le premier semestre. On s’attend à ce que mai permette de confirmer un ‘fond économique’ et que le marché des actions sorte progressivement de son creux. La logique de la première vague d’impact de la pandémie, avec la reprise du travail et de la production, s’est réalisée. Avec le soutien fiscal et la mise en place d’un mécanisme monétaire large vers un crédit large, le marché se prépare à une seconde vague de hausse. Sur le plan sectoriel, il faut saisir les opportunités de croissance stable, d’autonomie contrôlée, de reprise de la consommation et de ressources stratégiques », a déclaré Wu Kaida.

Une meilleure connectivité des ETF

Il est à noter qu’au 31 mai, les fonds nordbound ont enregistré une entrée nette de près de 14 milliards de yuans, atteignant le deuxième plus haut flux net journalier de cette année.

Selon les données de Choice, cette année, le pic d’entrée nette quotidienne des fonds nordbound a été enregistré le 20 mai, avec 14,236 milliards de yuans. En mai, le flux net total s’élève à 16,867 milliards de yuans, un record cette année.

Récemment, certaines politiques mises en place par les régulateurs offriront davantage d’options aux investisseurs étrangers sur le marché des actions domestiques. Par exemple, le 27 mai, la CSRC a publié une consultation publique sur « l’intégration des fonds négociés en bourse (ETF) dans le cadre de l’interconnexion », marquant une avancée concrète dans l’intégration des ETF.

À ce sujet, l’équipe stratégique de China Merchants Securities (600999) a récemment publié une analyse indiquant que, selon le projet de consultation des bourses de Shanghai et Shenzhen sur l’intégration des ETF, 77 ETF répondent aux critères d’inclusion, représentant 13,75 % de l’ensemble des ETF A-shares ; leur valeur nette totale s’élève à 551,2 milliards de yuans, soit 65,35 % de la totalité des ETF actions. Parmi ces ETF, 33 sont des ETF à indice large, avec une valeur de 320,5 milliards de yuans, et 44 sont des ETF sectoriels ou thématiques, représentant 230,7 milliards de yuans. Les ETF sectoriels et thématiques, notamment dans les domaines TMT (technologies, médias, télécommunications) et énergie renouvelable, sont particulièrement nombreux, tels que les ETF sur les semi-conducteurs, la communication, les véhicules électriques, et le photovoltaïque.

L’équipe stratégique de China Merchants Securities estime que l’entrée des fonds nordbound stimulera le développement du marché des ETF domestiques. D’une part, cela apportera des flux de capitaux supplémentaires, améliorant la liquidité et l’activité des ETF, ce qui encouragera la souscription en marché primaire et accélérera l’expansion des ETF. D’autre part, avec l’arrivée des fonds nordbound, la proportion d’investisseurs institutionnels dans la structure des ETF devrait augmenter, contribuant à la santé du marché.

De plus, l’équipe stratégique indique que, selon le projet de consultation, les ETF intégrés dans l’interconnexion seront uniquement négociés en marché secondaire, ce qui limite leur impact direct sur l’afflux de capitaux dans le marché A et n’affectera pas directement les prix des actions composantes par arbitrage entre marchés primaire et secondaire.