Encaisser à nouveau 190 millions de yuans ! Avec la baisse des performances, le contrôlant d'Happy Home se dépêche de réduire ses participations

La famille du contrôleur principal réduit massivement ses participations, ce qui suscite des inquiétudes sur l’avenir de Happy Family. Actuellement, ses performances ont connu une chute « vertigineuse ».

Récemment, « la première action de lait de coco sur le marché A » Happy Family (300997.SZ) a publié un communiqué indiquant que le contrôleur principal et président du conseil d’administration, Li Xing, a transféré 10,9368 millions d’actions à un prix de 17,34 RMB par action via une opération d’enchères, avec 17 investisseurs institutionnels comme acheteurs. Grâce à cette transaction, Li Xing a réalisé une « sortie » d’environ 190 millions de RMB, toutes ses actions ayant été acquises avant la cotation de l’entreprise.

Ce n’est pas la première fois que Li Xing et ses partenaires proches réduisent leurs participations.

Selon iFinD, depuis juillet 2025, Li Xing a réduit ses actions à trois reprises, totalisant environ 400 millions de RMB de gains réalisés ; à la fin de l’année dernière, sa femme Zhu Wenzhan a également réduit 3,3092 millions d’actions à 19,43 RMB, pour un montant de 64 millions de RMB. Les raisons de ces réductions successives sont toutes liées à des besoins financiers personnels.

水芙蓉 制表

Les actions de réduction massives de la famille du contrôleur principal ont suscité des inquiétudes quant à l’avenir de Happy Family. Actuellement, ses performances ont connu une chute « vertigineuse ».

Selon les prévisions de résultats, l’entreprise prévoit pour 2025 un bénéfice net attribuable aux actionnaires compris entre 35 millions et 50 millions de RMB, en baisse de 66,07 % à 76,25 % par rapport à l’année précédente. Comparé aux performances passées, ce sera la pire année en près de huit ans, avec deux années consécutives de profits « amputés ».

En tant que « première action de lait de coco sur le marché A », le produit principal de Happy Family est le jus de noix de coco et les conserves de fruits. Le premier représente environ 60 % du chiffre d’affaires total. L’entreprise indique que l’une des raisons de la baisse l’année dernière est l’impact d’un environnement de consommation sous pression et d’une forte concurrence sectorielle, ce qui a entraîné une baisse des ventes de certains produits.

En réalité, selon plusieurs organismes de recherche, la taille du marché intérieur du lait de coco en 2025 est estimée à environ 16 milliards de RMB, avec une croissance à deux chiffres, surpassant la plupart des segments de l’industrie des boissons.

La raison profonde pour laquelle Happy Family « sous-performe » par rapport au secteur réside principalement dans un manque de compétitivité de ses produits et dans le vieillissement de ses canaux de distribution.

Autrefois, ses concurrents étaient principalement des marques établies comme Coconut Tree et Special Forces. Avec la popularité récente de l’eau de coco, la société doit désormais faire face à des marques importées comme IF, ainsi qu’à la concurrence de distributeurs comme Hema et Yonghui. La commercialisation ralentit et les ventes subissent une pression importante.

Lorsque d’autres marques d’eau de coco proposent des stratégies de prix très bas, comme 1L à 9,9 RMB, Happy Family a choisi d’augmenter ses prix à contre-courant.

Mi-2024, Happy Family a annoncé une hausse de 1 % à 8 % du prix de vente de certains produits pour compenser la hausse du coût d’achat des noix de coco. La réaction du marché a été immédiate : au troisième trimestre, le chiffre d’affaires a chuté de plus de 25 %, atteignant 294 millions de RMB, la plus forte baisse trimestrielle enregistreée.

Le problème principal réside dans les canaux de distribution.

Autrefois, Happy Family obtenait une très forte pénétration hors ligne grâce à des remises aux distributeurs, notamment dans la restauration et les banquets de mariage. Cependant, avec l’émergence de nouveaux canaux comme la vente communautaire et les magasins de snacks en gros, l’entreprise a décidé de réduire les remises et de resserrer les coûts pour ses anciens distributeurs, en concentrant davantage ses ressources sur ces nouveaux canaux.

Les ajustements politiques ont mis beaucoup de distributeurs sous pression, certains ayant choisi de se retirer, ce qui a également affecté la rentabilité.

Selon le rapport financier, au premier semestre de l’année dernière, Happy Family a perdu 511 distributeurs (passant de 2236 à 1725), et ses revenus de distribution ont chuté de près de 30 % en glissement annuel.

Happy Family indique que ses efforts dans la création d’un réseau de magasins spécialisés dans les snacks et la vente de matières premières pour noix de coco (comme la pulpe de coco) ont commencé à porter leurs fruits, mais que ces canaux et cette activité ont une marge brute relativement faible, n’ayant pas encore atteint une échelle suffisante, ce qui impacte la rentabilité.

Journaliste : 水芙蓉

Édition : 左宇